รัฐวิสาหกิจท้องถิ่น "เข้าควบคุม" การผลิต PV!

ในปี 2024 ท่ามกลางฤดูหนาวของอุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์ (PV) ได้เกิดกระแสการควบรวมและเข้าซื้อกิจการระลอกใหม่ขึ้น ในช่วงเวลานี้ รัฐวิสาหกิจท้องถิ่นมีความเคลื่อนไหวอย่างมาก ตามสถิติของ Polaris ตั้งแต่ต้นปี 2024 บริษัทผู้ผลิต PV ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จำนวน 7 แห่งได้ "เปลี่ยนมือ" ไปสู่ทุนรัฐวิสาหกิจท้องถิ่น

เมื่อย้อนกลับไปดูกรณีการเข้าซื้อกิจการแต่ละกรณี พบว่าแรงจูงใจของรัฐวิสาหกิจในการ "เข้าครอบครอง" มีความหลากหลาย หลายแห่งมุ่งเน้นการปรับตัวให้สอดคล้องกับแนวโน้มการเปลี่ยนผ่านพลังงานและการปรับโครงสร้างอุตสาหกรรมให้เหมาะสม

ตัวอย่างเช่น ในกลุ่ม "สามทหารเสือ" ของทุนรัฐวิสาหกิจเซี่ยเหมิน Jianfa Group มีความเคลื่อนไหวมากที่สุด ในเดือนธันวาคม 2024 Changshu Guangsheng ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Jianfa ได้เข้าครอบครอง ST Zhongli ที่ล้มละลาย โดยบริษัทในเครือของ Zhongli อย่าง Tenghui เคยติดอันดับการจัดส่งโมดูล PV ระดับโลกในสิบอันดับแรก เพียงครึ่งเดือนต่อมา Jianfa Group ได้ดำเนินการอีกครั้ง โดยเข้าควบคุมการบริหารของ Suntech Power ซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่ในวงการโมดูล PV การเข้าซื้อกิจการบริษัทโมดูลสองแห่งติดต่อกันนี้ ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่า Zhongli และ Suntech อาจ "ร่วมมือกัน" เพื่อสำรวจโอกาสการพัฒนาใหม่ภายใต้การวางแผนร่วมของ Jianfa Group ซึ่งได้เริ่มเข้าสู่การพัฒนาสถานีไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในส่วนปลายน้ำแล้ว

แน่นอนว่าเส้นทางการเข้าซื้อกิจการในตลาดทุนไม่ได้ราบรื่นเสมอไป ในการต่อสู้เพื่อควบคุม Colin Electric Hisense Network Energy ซึ่งอยู่ภายใต้ทุนรัฐวิสาหกิจชิงเต่าของมณฑลซานตง ได้แข่งขันอย่างเข้มข้นกับ Shijiazhuang State-owned Capital Investment and Operation Group เป็นเวลานานถึงหกเดือนเพื่อควบคุม Colin Electric ซึ่งมีส่วนร่วมในภาคพลังงานใหม่มาเป็นเวลา 14 ปี โดยขยายธุรกิจจากอินเวอร์เตอร์ PV ไปยังระบบจัดเก็บพลังงาน PV และสาขาอื่น ๆ สำหรับ Hisense ซึ่งกำลังอยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลง การควบคุม Colin Electric ถือเป็นทางลัดในการเข้าสู่ภาคพลังงานใหม่อย่างไม่ต้องสงสัย

ในทำนองเดียวกัน Tang Control Development Group และ Ningbo Fuda ก็กำลังมองหาการเปลี่ยนแปลงผ่านการเข้าซื้อกิจการข้ามจังหวัดและข้ามภาคส่วน Tang Control Development Group ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของทุนรัฐวิสาหกิจ Tangshan ได้เข้าสู่ภาคการส่งกำลังและการผลิต PV ผ่านการเข้าซื้อ Fengfan Co. ข้ามจังหวัด ช่วยให้ Tangshan ซึ่งเป็น "เมืองเหล็ก" บรรลุการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรม หลังการเข้าซื้อ Fengfan Co. ได้มีความเคลื่อนไหวอย่างมาก โดยจัดตั้งบริษัทในกัมพูชาเพื่อขยายตลาดแผ่นเวเฟอร์ซิลิคอนในต่างประเทศอย่างรวดเร็ว เมื่อต้นปีนี้ Fengfan Co. ได้เสร็จสิ้นการปรับโครงสร้างหนี้กับ Cambodia SOLARLONG ฟื้นฟูหนี้ค้างชำระกว่า 42 ล้านดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน Ningbo Fuda ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Ningbo Urban Investment Group มีแผนที่จะเข้าซื้อ Jingxin Materials เพื่อเข้าสู่ภาควัสดุวางเงิน PV เพื่อบรรลุการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรม โดยสร้างจากธุรกิจหลักที่มีอยู่เดิมในด้านอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์และวัสดุก่อสร้างซีเมนต์

ปฏิเสธไม่ได้ว่าการหลั่งไหลของพลังต่าง ๆ รวมถึงรัฐวิสาหกิจท้องถิ่น ได้ร่วมกันผลักดัน "ก้าวกระโดดครั้งใหญ่" ในกำลังการผลิต PV อย่างไรก็ตาม ด้วยความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่รุนแรง การเคลียร์กำลังการผลิตมักตกเป็นภาระของทุนรัฐวิสาหกิจ

ตัวอย่างเช่น ในปี 2022 Meditech ได้เปลี่ยนมือไปยัง Haoxiang Holdings ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Antou Group ภายใต้ทุนรัฐวิสาหกิจ Mianyang Anzhou ซึ่งได้ลงทุน 1.862 พันล้านหยวนเพื่อเข้าซื้อ Xin Hao New Energy และวางแผนโครงการแบตเตอรี่ 9GW เพื่อเข้าสู่ภาค PV อย่างไรก็ตาม ด้วยตลาดที่ไม่แน่นอน ธุรกิจ PV ของ Meditech ยังคงขาดทุน ส่งผลให้ Meditech ต้องขายสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องให้กับ Mianyang Anjian Investment และกลับไปสู่ธุรกิจหลักด้านการแพทย์

Zhengye Technology เผชิญกับสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกัน หลังจากที่ผู้ควบคุมที่แท้จริงเปลี่ยนไปเป็น Jingdezhen State-owned Assets Supervision and Administration Commission Zhengye Technology ได้เข้าสู่ภาค PV โดยวางแผนสร้างโมดูล PV 5GW และเซลล์แสงอาทิตย์ 8GW อย่างไรก็ตาม สองปีต่อมา ธุรกิจ PV ไม่แสดงความคืบหน้า และสถานการณ์การดำเนินงานของ Zhengye Technology แย่ลง ภายใต้แรงกดดันมหาศาล Zhengye Technology ต้องยุติโครงการ PV และขายสินทรัพย์ของบริษัทในเครือ PV สองแห่งให้กับ Hesing Investment ภายใต้ทุนรัฐวิสาหกิจ Jingdezhen ยุติการเดินทางข้ามภาค PV

Yicheng New Energy ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Pingmei Shenma Group ภายใต้ Henan State-owned Assets Supervision and Administration Commission ได้มุ่งเน้นไปที่พลังงานใหม่และวัสดุใหม่ โดยมีธุรกิจครอบคลุมเซลล์แสงอาทิตย์โมโนคริสตัลไลน์ประสิทธิภาพสูง และการลงทุน การก่อสร้าง และการดำเนินงานสถานีไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ อย่างไรก็ตาม ในช่วงฤดูหนาวของอุตสาหกรรม PV ธุรกิจเซลล์แสงอาทิตย์ของ Yicheng New Energy ประสบกับการขาดทุน โดยมีแรงกดดันในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น ในเดือนสิงหาคม 2024 Yicheng New Energy ได้ขายหุ้น 80.20% ของ Pingmei LONGi ให้กับ China Pingmei Shenma เพื่อถอนตัวจากธุรกิจเซลล์แสงอาทิตย์

ในความเป็นจริง เช่นเดียวกับรัฐวิสาหกิจส่วนกลาง รัฐวิสาหกิจท้องถิ่นในฐานะผู้เล่นหลักในตลาดสถานีไฟฟ้าปลายทาง ได้เข้าสู่การผลิต PV มานานแล้ว ไม่ว่าจะเพื่อคว้าโอกาสใน PV หรือเพื่อรับประกันการจัดหา

ตั้งแต่ปี 2021 ทุนรัฐวิสาหกิจ Zhuhai ได้เข้าซื้อหุ้น 25.009% ใน Xiangqiang Co. ผ่าน Zhuhai Port กลายเป็นผู้ควบคุมที่แท้จริงของบริษัท ในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 Zheneng Group ก็ได้กลายเป็นผู้ควบคุมที่แท้จริงของ Zhonglai Co. ผ่านการเข้าซื้อหุ้น

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ด้วยการเร่งพัฒนาเทคโนโลยี N-type ทุนรัฐวิสาหกิจท้องถิ่นได้ลงทุนอย่างแข็งขันในเทคโนโลยีประสิทธิภาพสูง ตัวอย่างเช่น Zhoushan Marine Comprehensive Development Investment Co. ซึ่งเป็นรัฐวิสาหกิจ Zhoushan ได้ร่วมมือกับ China Resources Power และบริษัทอื่น ๆ เพื่อก่อตั้ง Runhai New Energy โดยมุ่งเน้นไปที่เทคโนโลยีเซลล์แสงอาทิตย์ประสิทธิภาพสูงแบบ heterojunction เมื่อต้นปี 2023 Zhuhai Fuhong Juneng ร่วมกับ Primavera Capital, Gree Group และทุนรัฐวิสาหกิจ Doumen District ได้ร่วมกันลงทุนในการก่อตั้ง Hongjun New Energy โครงการเซลล์แสงอาทิตย์ heterojunction ขนาด 7.2GW และโมดูล 5GW ของบริษัท ซึ่งเป็นโครงการสำคัญใน Zhuhai ได้ถูกรวมอยู่ในรายชื่อโครงการก่อสร้างสำคัญของมณฑลกวางตุ้งในปี 2024 นอกจากนี้ Shanghai Electric Group ยังได้ก่อตั้ง Shanghai Electric Hengxi PV Technology (Nantong) Co. โดยวางแผนกำลังการผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ heterojunction และ perovskite tandem ขนาด 20GW และโมดูล ในเดือนเมษายน 2024 Hengxi PV ได้จัดส่งโมดูล Pioneer 2.0 ชุดแรก สามเดือนต่อมา เซลล์แสงอาทิตย์ heterojunction ชุดแรกได้ออกจากสายการผลิต และในเดือนธันวาคมของปีเดียวกัน โมดูล N-type ชุดแรกก็เสร็จสมบูรณ์

ที่น่าสังเกตคือ การปรับโครงสร้างอุตสาหกรรม PV ยังคงทวีความรุนแรงขึ้น ในขณะที่ทุนรัฐวิสาหกิจท้องถิ่นให้ความช่วยเหลือแก่บริษัทที่ประสบปัญหา ผู้สังเกตการณ์ตลาดบางรายชี้ให้เห็นว่าการกระทำ "เข้าครอบครอง" ดังกล่าวทำให้เส้นทางการเคลียร์กำลังการผลิตยิ่งยากขึ้น ปัจจุบัน การนำอุตสาหกรรมผ่านฤดูหนาวและกลับสู่เส้นทางที่ถูกต้องได้กลายเป็นปัญหาหลักที่ต้องได้รับการแก้ไขอย่างเร่งด่วน