Mercado de Futuros: Na última sexta-feira à noite, o cobre LME abriu a $9.411/mt, inicialmente negociando de forma estável antes de disparar para um máximo de $9.507/mt no meio da sessão. Em seguida, recuou para um mínimo de $9.388,5/mt, formando um "V invertido". No final da sessão, recuperou ligeiramente e fechou a $9.440/mt, alta de 1,63%, com um volume de negociação de 33.000 lotes e um interesse em aberto de 281.000 lotes. Enquanto isso, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2503 abriu a 77.360 yuan/mt, inicialmente oscilando para cima até um máximo de 77.950 yuan/mt no meio da sessão. Depois, oscilou para baixo, atingindo um mínimo de 77.220 yuan/mt próximo ao final da sessão, antes de recuperar ligeiramente e fechar a 77.410 yuan/mt, alta de 0,89%, com um volume de negociação de 47.000 lotes e um interesse em aberto de 177.000 lotes.
[Resumo Matinal de Cobre SMM] Notícias: (1) O presidente do Fed, Jerome Powell, participará de audiências no Congresso esta semana. Segundo o anúncio do Fed na quinta-feira, Powell testemunhará perante o Comitê Bancário do Senado às 10h (EST) na terça-feira e perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara no dia seguinte. Notavelmente, esta será sua primeira sabatina pelo Congresso desde julho do ano passado. O Fed reduziu as taxas de juros em um total de 100 pontos-base nas últimas três reuniões do ano passado. Em janeiro deste ano, o Fed votou para manter as taxas inalteradas na faixa de 4,25%-4,5%. (2) Em janeiro, devido ao Ano Novo Chinês, o crescimento do IPC nacional se expandiu, e o núcleo do IPC, excluindo preços de alimentos e energia, subiu pelo quarto mês consecutivo. A produção industrial permaneceu na baixa temporada, e o PPI caiu em relação ao ano anterior, com a queda igualando o mês anterior. Em 9 de fevereiro, o Escritório Nacional de Estatísticas (NBS) divulgou dados mostrando que em janeiro de 2025, o crescimento do IPC nacional se expandiu, com o crescimento mensal mudando de estável no mês anterior para alta de 0,7%, e o crescimento anual ampliando de 0,1% para 0,5%. O núcleo do IPC, excluindo preços de alimentos e energia, subiu pelo quarto mês consecutivo, alta de 0,5% mensalmente e 0,6% anualmente, com ambas as taxas de crescimento superiores ao mês anterior.
Mercado Spot: (1) Xangai: Em 7 de fevereiro, os preços spot do cátodo de cobre #1 contra o contrato 2502 do mês corrente foram cotados com um desconto de 40 yuan/mt a um prêmio de 20 yuan/mt, com um preço médio em desconto de 10 yuan/mt, queda de 20 yuan/mt em relação ao mês anterior. No início da sessão, o aumento do spread mensal de preços aumentou a disposição dos fornecedores em manter os produtos. Recentemente, os estoques de matérias-primas e produtos acabados a jusante permaneceram altos, e a redução dos estoques sociais foi fraca antes que a demanda final aumentasse. No entanto, os fornecedores mantiveram uma perspectiva de oferta apertada para o futuro e relutaram em vender a preços baixos. Os prêmios spot devem se estabilizar nesta segunda-feira.
(2) Guangdong: Em 7 de fevereiro, os preços spot do cátodo de cobre #1 em Guangdong contra o contrato do mês corrente foram cotados com um desconto de 270 yuan/mt a paridade, com um preço médio em desconto de 135 yuan/mt, alta de 30 yuan/mt em relação ao mês anterior. No geral, a demanda recuperou gradualmente, e os prêmios spot aumentaram de forma constante, mas os altos níveis de estoque limitaram a alta.
(3) Cobre Importado: Em 7 de fevereiro, os preços de warrants de armazém foram de $59-73/mt, QP fevereiro, com um preço médio em queda de $2/mt em relação ao mês anterior. Os preços de B/L foram de $51-65/mt, QP março, com o preço médio estável em relação ao mês anterior. O cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a $3-17/mt, QP março, com o preço médio estável em relação ao mês anterior, referenciando chegadas ao porto de meados a final de fevereiro. Devido à fraca relação de preços SHFE/LME e à recuperação incompleta da demanda a jusante, os preços de transação de warrants de armazém caíram no início a meados de fevereiro. No entanto, o interesse do mercado em B/Ls de meados a final de fevereiro aumentou recentemente, e as chegadas ao porto devem ser limitadas, mantendo os preços de B/L firmes.
(4) Cobre Secundário: Em 7 de fevereiro, os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 600 yuan/mt em relação ao mês anterior, e os preços do cobre brilhante nu em Guangdong foram de 69.500-69.700 yuan/mt, alta de 600 yuan/mt em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre metal primário e sucata foi de 2.907 yuan/mt, alta de 111 yuan/mt em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre barras primárias e de sucata foi de 1.370 yuan/mt. Segundo a pesquisa da SMM, a maioria dos pátios de matérias-primas de cobre secundário em Dali, Guangdong, ainda não retomou as operações. Os entrevistados indicaram que, tradicionalmente, as operações normais são retomadas após o Festival das Lanternas (12 de fevereiro). Portanto, a oferta de matérias-primas de cobre secundário permanecerá apertada no curto prazo, com aumento esperado após a retomada total das operações.
(5) Estoque: Em 7 de fevereiro, o estoque de cátodo de cobre LME diminuiu 1.650 mt para 247.625 mt. O estoque de warrants SHFE aumentou 6.281 mt para 53.008 mt.
Preços: No lado macro, os dados mais recentes mostraram que as folhas de pagamento não agrícolas ajustadas sazonalmente nos EUA em janeiro registraram 143.000, significativamente abaixo da expectativa do mercado de 170.000, marcando o nível mais baixo desde outubro do ano passado. Embora o mercado de trabalho dos EUA tenha desacelerado, permaneceu forte. Vários funcionários do Fed comentaram sobre a política monetária, indicando baixa probabilidade de cortes de juros no curto prazo. Enquanto isso, Trump anunciou que medidas tarifárias recíprocas seriam introduzidas esta semana, potencialmente aumentando o apelo do dólar americano e pressionando os preços do cobre. No lado dos fundamentos, os estoques de matérias-primas e produtos acabados a jusante permaneceram altos, e a redução dos estoques sociais foi fraca antes que a demanda final aumentasse, entrando em uma fase de acumulação de estoques. No entanto, os fornecedores mantiveram uma perspectiva de oferta apertada para o futuro e relutaram em vender a preços baixos. Os prêmios spot devem se estabilizar. Em termos de preços, com Trump continuando a anunciar políticas tarifárias esta semana e a divulgação dos dados do IPC dos EUA, o índice do dólar americano pode continuar a subir, pressionando os preços do cobre. Espera-se que os preços do cobre enfrentem resistência hoje.
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