Về mặt vĩ mô, sau khi Trump nhậm chức trong tuần, giọng điệu của các chính sách thuế quan yếu hơn dự kiến, dẫn đến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đồng USD giảm. Ngoài ra, các gói chính sách khác của Mỹ mang lại sự không chắc chắn lớn cho thị trường, làm nổi bật giá trị trú ẩn an toàn của kim loại quý và cung cấp một số hỗ trợ cho kim loại cơ bản. Tuy nhiên, do thị trường vốn đã phản ánh các yếu tố này, lo ngại vĩ mô đã giảm. Ở các khía cạnh khác, tốc độ cắt giảm lãi suất của ECB đáp ứng kỳ vọng, chính sách trong nước vẫn tích cực, và sau kỳ nghỉ nên tập trung vào các chính sách cụ thể mà Trump đưa ra. Nếu các chính sách liên quan đến thuế quan vượt kỳ vọng thị trường, kim loại cơ bản sẽ tiếp tục hưởng lợi, và ngược lại.
Về cơ bản, quan sát chi phí của ngành nhôm, chi phí trung bình toàn phần ngay lập tức của nhôm khoảng 18,426 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,157 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Hỗ trợ từ phía chi phí tiếp tục suy yếu. Về phía cầu, các đơn hàng xuất khẩu trước đây bị trì hoãn trong nước do đơn hàng gấp, cùng với sự gián đoạn vận chuyển từ phía cung, dẫn đến tình trạng tồn kho thấp hiện tại. Hiện tại, các đơn hàng bị trì hoãn từ phía hạ nguồn đã được tiêu thụ, và sự gián đoạn vận chuyển có thể đã kết thúc, đưa nhôm thỏi vào giai đoạn tích lũy tồn kho theo mùa, gây áp lực tăng giá nhôm.
Về mặt kỹ thuật, mô hình dự đoán giá trung bình nhôm A00 của SMM sẽ dao động trong khoảng [19,995, 20,665] nhân dân tệ/tấn từ thứ Năm này đến thứ Tư tuần sau (2025-02-05), với trung tâm giá là 20,310 nhân dân tệ/tấn. Phạm vi giá cực đoan là [19,650, 21,020] nhân dân tệ/tấn, phạm vi giá bình thường là [19,880, 20,780] nhân dân tệ/tấn, và phạm vi giá bảo thủ là [20,110, 20,550] nhân dân tệ/tấn. Xu hướng giá tuần tới dự kiến sẽ dao động trong biên độ hoặc giảm nhẹ. Phạm vi hỗ trợ là [19,880, 20,110] nhân dân tệ/tấn, và phạm vi kháng cự là [20,550, 20,780] nhân dân tệ/tấn.
Tóm lại, hỗ trợ từ phía chi phí cho nhôm tiếp tục suy yếu, và nhôm thỏi đang bước vào giai đoạn tích lũy tồn kho theo mùa truyền thống. Trong ngắn hạn, giá nhôm đối mặt với áp lực, với trung tâm giá dự kiến sẽ giảm. Sau kỳ nghỉ, nên tập trung vào sự thay đổi tồn kho nhôm thỏi trong dịp Tết Nguyên đán và tốc độ khôi phục hoạt động của hạ nguồn. Tồn kho nhôm thỏi dự kiến sẽ duy trì trong phạm vi kỳ vọng, hạn chế mức giảm giá nhôm. Dự kiến hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) sẽ giao dịch quanh mức 19,900-20,300 nhân dân tệ/tấn trong tuần sau kỳ nghỉ, trong khi nhôm LME sẽ giao dịch quanh mức $2,530-2,630/tấn.
Nguồn dữ liệu: SMM
