Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (21 Jan)

SHANGHAI, 21 Jan (SMM) –
Tembaga
LME tembaga dibuka pada $9.178/mt, awalnya turun ke $9.149/mt, kemudian melonjak ke level tertinggi $9.297/mt selama sesi, dan berfluktuasi stabil pada penutupan, akhirnya menetap di $9.266/mt, naik 0,92%. Volume perdagangan mencapai 22.000 lot, dan open interest naik menjadi 291.000 lot. Semalam, kontrak SHFE tembaga 2503 yang paling aktif dibuka pada 75.350 yuan/mt, awalnya turun ke 75.200 yuan/mt, kemudian naik stabil ke level tertinggi intraday 75.870 yuan/mt, dan sedikit turun kembali pada penutupan, akhirnya menetap di 75.740 yuan/mt, naik 0,09%. Volume perdagangan mencapai 31.000 lot, dan open interest naik menjadi 158.000 lot. Dari sisi makro, Trump secara resmi dilantik sebagai Presiden AS, menyampaikan pidato pelantikan terpanjang sejak 1929, membahas topik seperti tarif, energi, dan kebijakan hijau, tetapi tidak menyebutkan cryptocurrency. Media AS melaporkan bahwa Trump diperkirakan akan merilis memorandum kebijakan perdagangan pada hari Senin tetapi tidak akan memberlakukan tarif baru pada hari pertamanya menjabat. Dipengaruhi oleh berita tersebut, kekhawatiran pasar atas perang dagang AS-Tiongkok mereda, indeks dolar AS anjlok, dan LME tembaga mencapai level tertinggi baru. Secara fundamental, pasokan katoda tembaga domestik terbatas, sementara impor katoda tembaga meningkat sedikit. Namun, karena perusahaan pengguna akhir hilir secara bertahap mulai libur dan sebagian besar telah menyelesaikan penimbunan, transaksi pasar moderat. Hingga Senin, 20 Januari, persediaan tembaga SMM di wilayah utama nasional meningkat 1.700 mt dari Kamis lalu menjadi 109.800 mt, naik 29.000 mt dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Di antaranya, persediaan Shanghai naik 14.800 mt YoY, persediaan Guangdong naik 3.900 mt YoY, dan persediaan Jiangsu naik 9.500 mt YoY. Di bawah konsumsi yang lemah, persediaan mingguan diperkirakan akan terus meningkat. Dari sisi harga, harga tembaga diperkirakan akan menemukan beberapa dukungan di bawah hari ini.
Aluminium
Kontrak SHFE aluminium 2503 yang paling aktif dibuka pada 20.440 yuan/mt semalam, mencapai level tertinggi 20.490 yuan/mt dan terendah 20.375 yuan/mt, dan ditutup pada 20.460 yuan/mt, naik 55 yuan/mt atau 0,27%. Pada hari Senin, dibuka pada $2.680/mt, mencapai level tertinggi $2.705/mt dan terendah $2.667/mt, dan ditutup pada $2.687,5/mt, naik $7/mt atau 0,26%.
Ringkasan: Dari sisi makro, pada 20 Januari, Trump secara resmi menjabat dan mengumumkan bahwa tidak ada tarif baru yang akan diberlakukan segera. Berita ini mendorong indeks dolar AS ke level terendah 108,27, meningkatkan logam dasar. Dari sisi fundamental, gangguan pasokan menurun, dan dengan pasokan yang melimpah, sisi biaya industri aluminium berkurang secara signifikan. Hingga kemarin, biaya rata-rata penuh langsung aluminium domestik turun menjadi sekitar 19.000 yuan/mt. Secara khusus, biaya alumina dipercepat turun selama seminggu terakhir, dengan berkurangnya minat pembelian untuk alumina berharga tinggi di pasar. Harga spot alumina diperkirakan akan terus menurun, melemahkan dukungan biaya untuk aluminium. Dari sisi permintaan, menjelang libur Tahun Baru Imlek, pabrik pengolahan aluminium mulai tutup untuk liburan minggu ini, menyebabkan pelemahan permintaan yang nyata. Persediaan sosial mungkin memasuki siklus penumpukan selama liburan. Dalam jangka pendek, perhatian harus difokuskan pada perubahan sentimen makro domestik dan luar negeri, dampak penurunan harga spot alumina pada biaya aluminium, dan kelanjutan jadwal liburan hilir serta penimbunan pra-liburan.
Timbal
Semalam, LME timbal dibuka pada $1.967,5/mt, sedikit turun selama sesi Asia, kemudian menguat secara signifikan selama sesi Eropa di tengah reli luas logam dasar, mencapai level tertinggi $1.995,5/mt sebelum mundur. Akhirnya ditutup pada $1.972/mt, naik $6,5/mt atau 0,33%.

Semalam, kontrak SHFE timbal 2503 yang paling aktif dibuka pada 16.785 yuan/mt, naik ke level tertinggi 16.875 yuan/mt pada awal perdagangan sebelum mundur mendekati rata-rata pergerakan intraday, dan akhirnya ditutup pada 16.825 yuan/mt, naik 90 yuan/mt atau 0,54%.
Pada minggu terakhir sebelum Tahun Baru Imlek, logistik dan transportasi di beberapa wilayah telah berhenti atau meningkatkan biaya pengiriman. Pasar spot timbal memasuki fase hitungan mundur, dengan sebagian besar perusahaan hilir telah menyelesaikan penimbunan pra-liburan, dan hanya beberapa yang terus melakukan pembelian harga rendah sesuai kebutuhan. Mengenai penghentian produksi hilir dan liburan, beberapa perusahaan baterai timbal-asam di wilayah Zhejiang, Guangdong, dan Jiangsu mulai menghentikan operasi akhir pekan lalu, dengan sebagian besar produsen baterai timbal-asam diperkirakan secara bertahap memasuki mode liburan sekitar Tahun Baru Imlek. Pemasok melakukan penjualan akhir, dengan premi untuk penawaran timbal halus disesuaikan turun di beberapa wilayah, dan persediaan gudang sosial ingot timbal terus menurun. Diperkirakan suasana liburan akan semakin intensif, semakin melemahkan transaksi pasar ingot timbal, dan harga timbal akan terus berfluktuasi stabil.
Seng
Semalam, Trump secara resmi dilantik sebagai Presiden AS, membahas topik seperti tarif, energi, dan kebijakan hijau, tanpa menyentuh cryptocurrency. Media AS melaporkan bahwa Trump tidak akan memberlakukan tarif baru pada hari pertamanya menjabat. Pasukan Houthi menyatakan mereka akan terus menyerang kapal yang terkait dengan Israel. Kepala Pasukan Pertahanan Israel mengatakan operasi besar diharapkan segera diluncurkan di Tepi Barat. Putin menyatakan bahwa Rusia bersedia berdialog dengan pemerintah AS mengenai situasi Ukraina. Presiden Xi Jinping menekankan bahwa pada 2025, kebijakan makro yang lebih proaktif dan efektif harus diterapkan untuk mempromosikan kemandirian teknologi tingkat tinggi dan kekuatan. Wakil Perdana Menteri He Lifeng menekankan pentingnya secara giat melaksanakan pembaruan perkotaan dan memajukan tugas pembaruan perkotaan utama secara kuat, teratur, dan efektif. Yuan luar negeri melonjak 750 poin terhadap dolar AS selama hari itu, pulih ke 7,27.
Semalam, LME seng dibuka pada $2.941,5/mt, dengan bull dan bear terlibat tarik-menarik. Pusat LME seng berfluktuasi di sekitar $2.935/mt. Selama sesi perdagangan Eropa, bear meningkatkan posisi, menyebabkan pusat LME seng naik sedikit sebelum cepat mundur ke level terendah $2.925/mt. Memasuki sesi malam, LME seng naik cepat ke level tertinggi $2.986/mt sebelum secara bertahap mundur, akhirnya ditutup lebih tinggi pada $2.957/mt, naik $12,5/mt atau 0,42%. Volume perdagangan turun menjadi 70.864 lot, sementara open interest meningkat 3.352 lot menjadi 223.000 lot. Semalam, LME seng mencatat candlestick bullish, dengan rata-rata pergerakan 40 hari membentuk resistensi di atas dan rata-rata pergerakan 5/10 hari memberikan dukungan di bawah. Persediaan LME seng turun 2.225 mt menjadi 199.125 mt semalam, penurunan 1,11%. Trump tidak menyebutkan pemberlakuan tarif lebih tinggi selama upacara pelantikannya kemarin, dan indeks dolar AS turun. Media AS juga melaporkan bahwa Trump tidak akan memberlakukan tarif baru pada hari pertamanya menjabat. LME seng naik sedikit dan diperkirakan akan mempertahankan tren berfluktuasi dalam jangka pendek.
Semalam, kontrak SHFE seng 2503 yang paling aktif dibuka pada 24.230 yuan/mt. Pada awal perdagangan, SHFE seng sedikit turun ke level terendah 24.155 yuan/mt. Selanjutnya, bull meningkatkan posisi, mendorong SHFE seng berfluktuasi naik dan mencapai level tertinggi 24.420 yuan/mt. Kemudian, bull mengambil keuntungan dan keluar, menyebabkan SHFE seng berfluktuasi turun, akhirnya ditutup lebih tinggi pada 24.310 yuan/mt, naik 95 yuan/mt atau 0,39%. Volume perdagangan turun menjadi 79.416 lot, sementara open interest turun 1.884 lot menjadi 101.000 lot. Semalam, SHFE seng mencatat candlestick bullish, dengan rata-rata pergerakan 20/60 hari membentuk resistensi di atas dan rata-rata pergerakan 5/10 hari memberikan dukungan di bawah. Karena musim sepi konsumsi hilir mendekat, premi/diskon spot di berbagai pasar secara bertahap menurun, dan persediaan domestik secara bertahap meningkat. Namun, dipengaruhi oleh kebijakan tarif Trump yang belum diumumkan, SHFE seng diperkirakan akan mempertahankan tren berfluktuasi.

Timah
Donald Trump secara resmi dilantik sebagai Presiden Amerika Serikat. Presiden terpilih AS Donald Trump menyatakan, "Kami akan memberlakukan tarif dan pajak pada negara asing untuk menguntungkan warga kami, daripada mengenakan pajak pada warga kami untuk memperkaya negara lain. Untuk tujuan ini, kami mendirikan biro pajak asing untuk mengumpulkan semua tarif dan pajak." Selama sesi malam kemarin, harga timah SHFE menunjukkan tren naik yang kuat. Di pasar berjangka, harga kontrak timah SHFE yang paling aktif naik ke level tertinggi baru-baru ini, dengan perdagangan pasar yang aktif dan peningkatan volume perdagangan. Dipengaruhi oleh kenaikan kolektif di pasar logam luar negeri, terutama kenaikan signifikan pada timah LME, sinyal positif dikirim ke pasar domestik. Semalam,
Timah LME melonjak, semakin meningkatkan optimisme di pasar domestik untuk timah SHFE. Dalam konteks ini, harga kontrak timah SHFE yang paling aktif terus naik, mencapai level tertinggi baru-baru ini. Di pasar spot, karena kinerja kuat pasar berjangka, harga spot timah juga meningkat. Pemasok dan pedagang menunjukkan kepercayaan yang lebih besar pada pasar, tetapi perusahaan hilir tetap berhati-hati dalam pembelian mereka, menunggu peluang restocking yang lebih baik. Dari perspektif teknis, harga timah SHFE telah menembus level resistensi baru-baru ini, dan momentum naik tetap kuat. Namun, investor harus tetap berhati-hati saat mengejar harga tinggi, memperhatikan dinamika pasar dan risiko kebijakan.

Nikel sulfat
Pada 20 Januari, harga indeks nikel sulfat grade baterai SMM adalah 26.534 yuan/mt, dengan rentang penawaran untuk nikel sulfat grade baterai di 26.310-26.990 yuan/mt, dan harga rata-rata meningkat dibandingkan hari sebelumnya.
Dari sisi biaya, harga nikel LME naik hari ini, memperluas dukungan biaya. Saat ini, produksi nikel sulfat dari matte nikel grade tinggi dan produk antara mengalami margin keuntungan negatif. Dari sisi permintaan, sebagian besar pabrik prekursor telah menyelesaikan penimbunan garam nikel untuk Januari, dengan hanya sebagian kecil yang masih membutuhkan restocking. Pasar pesanan spot tetap lesu. Beberapa pabrik prekursor diperkirakan akan menandatangani kontrak bulanan Februari untuk nikel sulfat minggu ini. Dari sisi pasokan, persediaan produk jadi di pabrik garam sangat rendah, menyebabkan pasokan ketat. Secara keseluruhan, di bawah pola pasokan ketat dan biaya yang meningkat, harga masih memiliki ruang untuk naik.