Dolar AS Bertahan di Level Tinggi, Memberikan Tekanan pada Harga Tembaga [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Pasar Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka pada $8.961,5/mt, awalnya mencapai tertinggi $8.966/mt sebelum berfluktuasi turun sepanjang sesi, menyentuh terendah $8.905,5/mt. Harga sedikit rebound menjelang penutupan, menetap di $8.933,5/mt, dengan minat terbuka mencapai 262.000 lot. Sementara itu, kontrak tembaga SHFE 2502 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 73.960 yuan/mt, awalnya mencapai tertinggi 74.010 yuan/mt sebelum berfluktuasi turun, menyentuh terendah 73.740 yuan/mt menjelang penutupan, dan akhirnya menetap di 73.770 yuan/mt, turun 0,54%. Volume perdagangan mencapai 24.000 lot, dan minat terbuka tercatat 150.000 lot.

【SMM Tinjauan Pagi Tembaga】Berita: (1) Menurut CME FedWatch Tool terbaru, probabilitas The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah pada Januari tahun depan mendekati 90%. Setelah pemotongan suku bunga hawkish pada Desember, ekspektasi pasar secara bertahap bergeser menuju perlambatan atau penghentian pelonggaran pada semester pertama tahun depan, dengan likuiditas global menjadi lebih ketat.

(2) Per 30 Desember, persediaan tembaga SMM di wilayah utama di seluruh Tiongkok meningkat 7.700 mt dari Kamis lalu menjadi 113.100 mt.

Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 30 Desember, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan 2501 dikutip dengan diskon 80 yuan/mt hingga paritas, dengan harga rata-rata pada diskon 40 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Karena rasio harga SHFE/LME yang menguntungkan sebelumnya, importir memiliki margin biaya yang lebih besar, dan kedatangan signifikan selama akhir pekan menyebabkan beberapa sumber menurunkan premi pada sesi awal. Menurut survei SMM, aliran keluar dari gudang di sekitar Shanghai menurun selama akhir pekan. Premi spot diperkirakan sedikit menurun hari ini.

(2) Guangdong: Pada 30 Desember, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan premi 150-200 yuan/mt, dengan rata-rata premi 175 yuan/mt, turun 115 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, peningkatan persediaan yang terus-menerus dikombinasikan dengan konsumsi yang lemah menyebabkan penurunan tajam pada premi spot, dengan aktivitas perdagangan secara keseluruhan tetap lesu.

(3) Tembaga Impor: Pada 30 Desember, harga warrant gudang dikutip pada $63-77/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L dikutip pada $59-73/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata naik $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya. EQ tembaga (CIF B/L) dikutip pada $13-27/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan ini merujuk pada kargo yang tiba di awal Januari. Kemarin, rasio harga SHFE/LME untuk kontrak tembaga SHFE 2501 sekitar +23 yuan/mt. Tembaga LME 3M-Jan berada di C$82,86/mt, sementara spread SHFE tembaga 2501-2502 sekitar C$43/mt. Menjelang liburan Tahun Baru, beberapa pemasok kurang aktif dalam perdagangan spot karena liburan dan penyelesaian bank, menghasilkan penawaran yang lebih sedikit. Namun, permintaan hilir tetap mendesak, menyebabkan penawaran lebih tinggi untuk B/L dekat pelabuhan dan warrant gudang. Kutipan EQ B/L juga naik, tetapi transaksi secara keseluruhan tetap tidak aktif.

(4) Tembaga Sekunder: Pada 30 Desember, harga bahan baku tembaga sekunder turun 100 yuan/mt MoM. Harga tembaga terang telanjang Guangdong dikutip pada 68.700-68.900 yuan/mt, turun 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara logam primer dan skrap adalah 979 yuan/mt, naik 107 yuan/mt MoM. Perbedaan harga untuk batang adalah 835 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga bahan baku tembaga sekunder di Tiongkok utara menurun sedikit lebih banyak dibandingkan di Tiongkok selatan. Konsumsi yang lemah, dikombinasikan dengan kekhawatiran yang meningkat di antara pemasok tentang dampak kebijakan terhadap harga, menyebabkan beberapa pemasok menjual persediaan untuk menghindari kerugian yang tidak perlu. Beberapa pemasok bertujuan mengurangi persediaan bahan baku tembaga sekunder sebelum akhir tahun.
 

(5) Persediaan: Pada 30 Desember, persediaan katoda tembaga LME menurun 1.325 mt menjadi 271.400 mt. Persediaan warrant gudang SHFE meningkat 4.173 mt menjadi 17.184 mt.

Harga: Secara makro, indeks dolar AS bertahan di level tinggi karena ekspektasi terhadap kebijakan Trump, menekan harga tembaga. Secara domestik, volume penerbitan obligasi dari tiga bank kebijakan pada kuartal pertama tahun depan diperkirakan mencapai rekor tertinggi. Dari sisi fundamental, baik kedatangan tembaga impor maupun domestik meningkat selama akhir pekan, sementara konsumsi tetap lemah menjelang akhir tahun. Per 30 Desember, persediaan tembaga SMM di wilayah utama di seluruh Tiongkok meningkat 7.700 mt dari Kamis lalu menjadi 113.100 mt. Secara keseluruhan, dengan konsumsi akhir tahun yang lemah dan peningkatan persediaan, kenaikan harga tembaga diperkirakan terbatas hari ini.

Klik di sini untuk melihat Database Logam SMM.

【Informasi di atas berdasarkan data pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan informasi ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】