Commentaire matinal SMM pour les métaux de base SHFE (25 décembre)

SHANGHAI, 25 décembre (SMM) –

Cuivre

Conférence nationale sur le travail budgétaire tenue, les prix du cuivre ont augmenté pendant la nuit [Commentaire matinal sur le cuivre SMM 25 décembre]

Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 8,971 $/mt, atteignant initialement un sommet de 8,988 $/mt avant de fluctuer à la baisse tout au long de la session. Vers la clôture, il a atteint un minimum de 8,936 $/mt, puis a légèrement rebondi pour clôturer à 8,967 $/mt, en baisse de 0,34 %. Le volume des transactions a atteint 7,000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 262,000 lots. Pendant la nuit, le contrat 2502 de cuivre SHFE le plus échangé a ouvert à 74,010 yuans/mt, diminuant initialement à un minimum de 73,710 yuans/mt avant de fluctuer à la hausse tout au long de la session. Vers la clôture, il a atteint un sommet de 74,150 yuans/mt et a finalement clôturé à 74,060 yuans/mt, en hausse de 0,18 %. Le volume des transactions a atteint 10,000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 138,000 lots. Côté macro, la Conférence nationale sur le travail budgétaire s'est tenue à Pékin. La réunion a souligné la mise en œuvre d'une politique budgétaire plus proactive en 2025, avec des efforts soutenus et renforcés, et le déploiement d'un ensemble de politiques de relance. Elle a également mis en avant la nécessité de soutenir l'expansion de la demande intérieure et de stimuler significativement la consommation en 2025. Les prix du cuivre ont augmenté grâce à ce sentiment positif mais ont rencontré des gains limités en raison de la pression d'un dollar américain fort. Fondamentalement, côté offre, l'arrivée continue de cuivre importé a exercé une pression sur les primes pour certaines sources. Par ailleurs, à l'approche de la fin de l'année, de nombreux fournisseurs sont entrés dans la phase de règlement, ce qui a entraîné des cotations modérées. Côté consommation, la performance est restée médiocre, avec une accumulation des stocks sociaux de cuivre domestique et aucune amélioration de la demande en aval. En termes de prix, les nouvelles macroéconomiques domestiques ont soutenu la confiance du marché, mais l'indice du dollar américain en hausse a exercé une pression. Les prix du cuivre devraient se stabiliser à leurs niveaux actuels aujourd'hui.

Aluminium

Le rythme de réduction des taux d'intérêt de la Fed américaine reste incertain ; l'aluminium SHFE a reculé par rapport à ses sommets hier soir [Résumé matinal sur l'aluminium SMM 25 décembre]

Pendant la nuit, le contrat 2502 d'aluminium SHFE le plus échangé a ouvert à 19,980 yuans/mt, atteint un sommet de 19,990 yuans/mt, un minimum de 19,865 yuans/mt, et clôturé à 19,880 yuans/mt, en baisse de 85 yuans/mt ou 0,42 % par rapport à la journée de trading précédente. Mardi, l'aluminium LME a ouvert à 2,535 $/mt, atteint un sommet de 2,575.5 $/mt, un minimum de 2,526.5 $/mt, et clôturé à 2,556 $/mt, en hausse de 17.5 $/mt ou 0,68 %.

Résumé : Sur le plan macroéconomique, le marché reste pessimiste quant à l'ampleur des réductions des taux d'intérêt de la Fed américaine l'année prochaine, avec l'indice du dollar américain proche d'un sommet de deux ans, exerçant une pression sur les métaux de base. Côté fondamentaux, la pression sur l'offre d'aluminium domestique s'est légèrement atténuée récemment, avec une légère baisse de la capacité opérationnelle d'aluminium domestique. Certaines fonderies d'aluminium au Sichuan et au Guangxi ont signalé des transformations technologiques de capacité ou des réductions de production en raison de pertes. Côté demande, la demande du marché continue de s'affaiblir pendant la basse saison, avec une performance modérée dans les secteurs des plaques/feuilles et bandes d'aluminium et des extrusions d'aluminium, et de fortes attentes d'accumulation des stocks. Globalement, bien que le front macroéconomique reste incertain quant au rythme des réductions des taux d'intérêt de la Fed américaine, et que le côté fondamentaux voit une pression d'offre légèrement réduite, la faible demande pendant la basse saison et les risques croissants d'accumulation des stocks pèsent sur le marché. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à la baisse.

Plomb

Les réductions de production du côté de l'offre domestique entièrement intégrées dans les prix, les prix du plomb montrent une consolidation faible [Résumé de la réunion matinale sur le plomb SMM]

Marché des futures :

Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 1,987.5 $/mt. Les échanges étaient faibles à la veille de Noël. Pendant la session, les métaux de base ont généralement augmenté alors que la Chine, le plus grand consommateur, a introduit des mesures de relance budgétaire supplémentaires. Le plomb LME a également tenté d'atteindre la barre des 2,000 $/mt mais a échoué, et les échanges ultérieurs ont montré une tendance fluctuante à la baisse. Il a finalement clôturé à 1,980 $/mt, en baisse de 0,65 %. De plus, aujourd'hui est le jour férié de Noël, et le LME est fermé.

Pendant la nuit, le contrat 2502 de plomb SHFE le plus échangé a ouvert à 17,400 yuans/mt. À l'approche de la fin de l'année, les échanges sur le marché sont devenus faibles, avec un volume de transactions de plomb SHFE en forte diminution et un intérêt ouvert en baisse quotidienne. Côté offre, les mesures de protection de l'environnement ont toujours eu un impact, mais les stocks de warrants de plomb sont restés stables. Avec l'épuisement des facteurs haussiers précédents, le plomb SHFE a montré une tendance de consolidation faible, fluctuant principalement entre 17,350-17,400 yuans/mt pendant la session. Il a finalement clôturé à 17,355 yuans/mt, en baisse de 0,4 %, avec un intérêt ouvert à 57,980 lots, une diminution de 1,240 lots par rapport à la journée de trading précédente.

Fondamentaux du marché au comptant

Hier, sur le marché au comptant du plomb, le plomb SHFE a fluctué à la baisse. Côté offre, les mesures de protection de l'environnement ont toujours eu un impact, et certains fournisseurs avaient épuisé leurs stocks de décembre, entraînant une disponibilité limitée sur le marché au comptant. Les fournisseurs ont maintenu fermement leurs cotations, expédiant généralement avec des primes par rapport au prix moyen du plomb SMM 1#. Par ailleurs, les fonderies de plomb secondaire ont augmenté leurs expéditions, avec du plomb raffiné secondaire coté à des décotes de 50 yuans/mt à des primes de 50 yuans/mt par rapport au prix moyen du plomb SMM 1# sur une base départ usine. Les entreprises en aval ont préféré les sources de plomb secondaire, et les échanges sur le marché du plomb primaire sont restés faibles. Pour le plomb primaire, les fonderies avaient des stocks limités et maintenaient fermement leurs cotations, avec des commandes au comptant cotées à des primes de 100-300 yuans/mt par rapport au prix moyen du plomb SMM 1# sur une base départ usine. Sur les principaux marchés commerciaux comme le Jiangsu, le Zhejiang et Shanghai, les cotations principales du plomb domestique étaient à des primes de 0-20 yuans/mt par rapport au contrat SHFE 2501. Pour le plomb secondaire, les restrictions de production dans les principales zones de production ont persisté, et les fonderies ont expédié selon les tendances du marché, avec des expéditions en augmentation par rapport à la veille. Le plomb raffiné secondaire était coté à des décotes de 50 yuans/mt à des primes de 50 yuans/mt par rapport au prix moyen du plomb SMM 1# sur une base départ usine.

Prévisions des prix du plomb :

Côté macro, le ministère des Finances de la Chine a annoncé qu'en 2025, il se concentrera sur l'expansion de la demande intérieure, augmentera de manière appropriée les pensions de base pour les retraités, augmentera les subventions budgétaires pour l'assurance maladie des résidents urbains et ruraux, augmentera le ratio de déficit budgétaire et organisera des obligations gouvernementales à plus grande échelle. La NDRC a déclaré qu'elle normalisera davantage la mise en œuvre de nouveaux projets de coopération entre le gouvernement et le capital social, en donnant la priorité à la participation des entreprises privées.

Fondamentalement, le marché étranger est temporairement stagnant en raison des vacances de Noël. Le marché domestique, également en fin d'année, a vu des impacts continus de la protection de l'environnement sur les fonderies dans des régions comme le Hunan et l'Anhui. Cependant, la consommation est restée faible alors que certaines grandes entreprises en aval ont clôturé leurs comptes et effectué des inventaires de fin d'année, entraînant une réduction des achats de lingots de plomb. En conséquence, le marché au comptant du plomb a montré des expéditions limitées, des prix élevés et de mauvaises transactions. Les prix du plomb devraient rester dans une tendance de consolidation à court terme.

Zinc

Des nouvelles macroéconomiques positives domestiques publiées, le centre du zinc SHFE se déplace vers le haut [Commentaire matinal sur le zinc SMM 25 décembre]

Pendant la nuit, certaines grandes banques américaines devraient poursuivre la Fed américaine ; Biden envisage d'imposer de nouvelles sanctions au secteur énergétique russe ; la Corée du Sud est entrée dans une "société super-âgée" ; la réunion exécutive du Conseil d'État a souligné le rôle des institutions intermédiaires en tant que "gardiens" sur le marché des capitaux ; le ministère des Finances a déclaré que le ratio de déficit budgétaire devrait augmenter en 2025.

Pendant la nuit, le zinc LME a ouvert à 2,995.5 $/mt, a initialement baissé à 2,992 $/mt, puis a fluctué à la hausse au-dessus de la moyenne mobile quotidienne, avec le centre fluctuant autour de 3,034 $/mt et atteignant un sommet de 3,053 $/mt pendant la session. Il a finalement clôturé plus haut à 3,034 $/mt, en hausse de 35.5 $/mt ou 1,18 %. Le volume des transactions a diminué à 51,317 lots, et l'intérêt ouvert a chuté de 1,615 lots à 227,000 lots. Pendant la nuit, le zinc LME a enregistré une bougie haussière, avec la bande Bollinger médiane offrant une résistance au-dessus et la bande Bollinger inférieure offrant un support en dessous. Les stocks LME ont diminué de 3,025 mt à 248,950 mt, une baisse de 1,20 %, marquant une réduction des stocks LME. La baisse continue des stocks LME devrait fournir un certain soutien aux prix du zinc. Aujourd'hui, le zinc LME est fermé pour Noël.

Pendant la nuit, le contrat 2502 de zinc SHFE le plus échangé a ouvert plus haut avec un écart à 25,340 yuans/mt. Initialement, il a légèrement fluctué près de la moyenne mobile quotidienne, puis a grimpé à un sommet de 25,435 yuans/mt alors que les positions longues augmentaient. Cependant, alors que les positions courtes augmentaient, le zinc SHFE a légèrement fluctué à la baisse. À la fin de la session, les positions longues ont diminué et sont sorties, provoquant une poursuite de la tendance à la baisse du zinc SHFE, qui a finalement clôturé plus haut à 25,350 yuans/mt, en hausse de 120 yuans/mt ou 0,48 %. Le volume des transactions a diminué à 74,153 lots, tandis que l'intérêt ouvert a augmenté de 2,170 lots à 141,000 lots. Pendant la nuit, le zinc SHFE a enregistré une bougie haussière, avec la moyenne mobile sur 10 jours offrant un support en dessous. La Conférence nationale sur le travail budgétaire a donné un ton positif, le ministère des Finances déclarant que le ratio de déficit budgétaire devrait augmenter en 2025. Par ailleurs, le zinc au comptant domestique reste tendu, soutenant le mouvement à la hausse du centre du zinc SHFE.

Étain

Hier soir, les prix de l'étain SHFE ont légèrement augmenté, une tendance fluctuante pourrait persister avant les vacances [Résumé matinal sur l'étain SMM 25 décembre]

Lors des échanges d'hier, le marché de l'étain SHFE a montré une tendance relativement stable. À l'ouverture, les prix de l'étain SHFE ont légèrement augmenté, principalement en raison de nouvelles positives des marchés étrangers. Au fur et à mesure que les échanges progressaient, le sentiment du marché est resté relativement optimiste, les attentes des investisseurs pour le pic de consommation de fin d'année offrant un certain soutien aux prix de l'étain. À la clôture des échanges d'hier, le contrat d'étain SHFE le plus échangé a légèrement augmenté, avec des prix fluctuant dans une fourchette. D'un point de vue global, l'activité du marché semblait quelque peu prudente, et l'intérêt ouvert a montré des changements relativement faibles, indiquant que les investisseurs adoptent progressivement une approche attentiste avant les vacances. Hier, les marchés étrangers ont fourni un certain soutien aux prix de l'étain domestique, en particulier avec la légère augmentation des prix de l'étain sur le London Metal Exchange (LME), ce qui a renforcé la confiance du marché. De plus, une demande stable des industries en aval domestiques et une offre légèrement tendue ont également fourni un soutien fondamental aux prix de l'étain.

En regardant vers aujourd'hui, à l'approche des vacances de Noël, l'activité de trading sur le marché pourrait diminuer. Cependant, une attention particulière devrait être accordée aux développements ultérieurs sur les marchés internationaux et aux changements dans les données macroéconomiques, car ceux-ci pourraient avoir un impact sur le sentiment du marché après les vacances. Les investisseurs sont invités à rester prudents et à gérer prudemment les positions à risque.