Commentaire du matin de SMM pour les métaux de base SHFE le 3 décembre

SHANGHAI, 3 décembre (SMM) –

Cuivre

Le cuivre LME a ouvert à 8,996 $/mt pendant la nuit, montant initialement à un sommet de 9,025 $/mt. Il a ensuite fluctué largement, atteignant un minimum de 8,955.5 $/mt pendant la session, et a finalement clôturé à 8,996.5 $/mt, en baisse de 0,21 %. Le volume des échanges a atteint 17,000 lots, et l'intérêt ouvert était de 268,000 lots. Le contrat le plus échangé de cuivre SHFE 2501 a ouvert à 73,810 yuans/mt pendant la nuit, atteignant initialement un minimum de 73,800 yuans/mt. Il a ensuite fluctué à la hausse avant que le centre ne se déplace vers le bas, atteignant un sommet de 74,170 yuans/mt pendant la session, et a finalement clôturé à 74,060 yuans/mt, en hausse de 0,47 %. Le volume des échanges a atteint 29,000 lots, et l'intérêt ouvert était de 163,000 lots. Du côté macro, le gouverneur de la Fed américaine Waller a indiqué une préférence pour une baisse des taux d'intérêt en décembre mais est resté ouvert à une pause des baisses de taux. L'ISM Manufacturing PMI de novembre aux États-Unis a enregistré 48,4, le plus haut depuis juin 2024. La hausse du dollar américain a exercé une pression à la baisse sur le cuivre LME, mais les signes de reprise de la fabrication domestique ont conduit à une performance mitigée des prix du cuivre LME et SHFE. Fondamentalement, avec l'entretien des fonderies terminé, l'offre de cuivre domestique devrait augmenter cette semaine. Le cuivre importé a continué d'arriver, et l'offre totale devrait augmenter par rapport à la semaine dernière. Pendant ce temps, le taux d'exploitation des producteurs de tiges de cathode de cuivre devrait diminuer cette semaine, avec une consommation probablement en baisse après un taux d'exploitation élevé pendant trois semaines. Au lundi 2 décembre, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions du pays ont augmenté de 5,700 mt par rapport à jeudi dernier, atteignant 143,200 mt. Cependant, le stock total était de 89,200 mt plus élevé par rapport à 54,000 mt à la même période l'année dernière. Globalement, les prix du cuivre devraient fluctuer largement aujourd'hui.

Aluminium

Pendant la nuit, le contrat le plus échangé d'aluminium SHFE 2501 a ouvert à 20,380 yuans/mt, atteignant un sommet de 20,460 yuans/mt, un minimum de 20,370 yuans/mt, et a clôturé à 20,435 yuans/mt, en hausse de 50 yuans/mt ou 0,25 % par rapport à la veille. Lundi, l'aluminium LME a ouvert à 2,594.5 $/mt, atteignant un sommet de 2,612 $/mt, un minimum de 2,574.5 $/mt, et a clôturé à 2,600.5 $/mt, en hausse de 1.5 $/mt ou 0,06 %.

Résumé : Sur le plan macroéconomique, il y a une possibilité de cessez-le-feu au Moyen-Orient et dans la situation Russie-Ukraine. Plusieurs responsables de la Fed américaine sont ouverts à une baisse des taux d'intérêt en décembre, entraînant un léger rebond des métaux non ferreux. Au niveau national, des signaux positifs ont été émis, avec le PMI manufacturier de novembre au-dessus de la barre des 50. Sur le plan fondamental, les coûts élevés de l'aluminium ont suscité des inquiétudes quant aux réductions de production parmi les entreprises à coûts élevés. Cependant, le sentiment d'achat sur le marché en aval s'est affaibli en raison de la basse saison, entraînant un marché au comptant faible. En termes de stocks, bien que le rythme d'expédition des marchandises du Xinjiang se soit récemment ralenti, provoquant des fluctuations dans les stocks d'aluminium en lingots domestiques, il est prévu que l'arriéré au Xinjiang continuera de s'atténuer, et il faut être prudent face à la pression et aux risques des arrivées concentrées. Pendant ce temps, bien que le point d'inflexion de l'accumulation des stocks de fin d'année ait été retardé, la durabilité de l'augmentation inhabituelle des sorties d'aluminium en lingots des entrepôts pendant la basse saison est limitée. Les stocks bas continuent de fournir un soutien à court terme aux prix de l'aluminium, mais un optimisme excessif n'est pas conseillé. À court terme, l'annulation des remboursements de taxes à l'exportation pour les semi-produits en aluminium en décembre devrait avoir un impact négatif sur la demande d'aluminium à moyen et long terme, mais le sentiment du marché à court terme s'est apaisé, et les prix de l'aluminium devraient rester dans un état de fluctuation et de consolidation à court terme.

Plomb

Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 2,076.5 $/mt. Le plomb SHFE a montré une performance solide, poussant le plomb LME à fluctuer à la hausse. Pendant la session asiatique, le plomb LME a fluctué entre 2,070-2,080 $/mt. En entrant dans la session européenne, le dollar américain a inversé la tendance et a augmenté, provoquant une perte de certains gains pour le plomb LME, se négociant en dessous de 2,060 $/mt. Le tir à la corde entre les longs et les shorts s'est intensifié pendant la session nocturne, avec un rebond du plomb LME suivi d'une nouvelle baisse en fin de session, clôturant finalement à 2,073 $/mt, en baisse de 0,41 %.

Pendant la nuit, le contrat le plus échangé de plomb SHFE 2501 a ouvert à 17,635 yuans/mt. Les haussiers sont entrés sur le marché au début de la session, poussant le plomb SHFE à une forte hausse, atteignant un sommet de trois mois de 17,760 yuans/mt. Dans la dernière partie de la session de trading, le plomb SHFE a oscillé autour de 17,725 yuans/mt pendant une longue période jusqu'à la fin de la session, clôturant finalement à 17,695 yuans/mt, en hausse de 1,52 %. Son intérêt ouvert a atteint 63,555 lots, une augmentation de 3,483 lots par rapport à la journée de trading précédente.

Du côté macro, la PBOC a annoncé qu'un nouveau calibre statistique M1 sera mis en œuvre en janvier de l'année prochaine, incluant les dépôts courants personnels et les réserves de clients des institutions de paiement non bancaires. Pan Gongsheng a déclaré que la PBOC continuera d'adhérer à une politique monétaire de soutien et d'orientation l'année prochaine. Le PMI manufacturier Caixin de novembre en Chine a augmenté à 51,5, un sommet de cinq mois, accélérant l'expansion. De plus, Waller de la Fed américaine a indiqué une préférence pour continuer les baisses de taux d'intérêt en décembre, mais l'inflation pourrait affecter les actions, et si l'inflation augmentait de manière inattendue, une pause dans les baisses de taux pourrait être envisagée.

Fondamentalement, les prix du plomb ont montré une tendance à la hausse fluctuante récemment. Le sentiment d'attente des entreprises en aval s'est atténué, et elles ont progressivement commencé à s'informer et à acheter, entraînant une baisse des stocks sociaux de lingots de plomb. Pendant ce temps, les entreprises de fusion de plomb primaire et secondaire sont en cours de maintenance et de récupération. Parmi elles, les bénéfices du plomb secondaire se sont améliorés, augmentant l'enthousiasme de production des entreprises de fusion, mais la circulation actuelle des cargaisons au comptant reste limitée. Pendant cette période, les principaux fondeurs de plomb primaire dans les principales zones de production ont coté des cargaisons auto-enlevées du site de production avec des primes de 50-100 yuans/mt par rapport au prix moyen du plomb SMM 1#, départ usine. Les prix du plomb raffiné secondaire variaient considérablement selon les régions, avec des cotations de commandes au comptant allant de remises de 100 yuans/mt à des primes de 100 yuans/mt par rapport au prix moyen du plomb SMM 1#. Les prix futurs du plomb doivent encore prêter attention au retour de la consommation.

Zinc

Pendant la nuit, de nombreux responsables de la Fed américaine sont restés ouverts à une baisse des taux d'intérêt en décembre ; Israël et le Liban se sont de nouveau accusés mutuellement de violer l'accord de cessez-le-feu ; Trump a déclaré que le Hamas paierait un lourd tribut si les otages de Gaza n'étaient pas libérés avant l'inauguration ; l'OPEP pourrait prolonger les dernières réductions de production jusqu'à la fin du premier trimestre 2025 ; le taux de chômage dans la zone euro est resté à un niveau historiquement bas ; MicroStrategy a augmenté ses avoirs en Bitcoin pour la quatrième semaine consécutive, avec des avoirs totaux atteignant 38 milliards de dollars ; le président Xi Jinping a souligné la promotion complète du développement de haute qualité de l'initiative "Belt and Road" ; le gouverneur de la PBOC Pan Gongsheng a déclaré que la banque centrale continuerait d'adhérer à une politique monétaire de soutien et d'orientation l'année prochaine ; la PBOC a annoncé qu'à partir de janvier 2025, un nouveau calibre statistique révisé de la monnaie étroite (M1) serait utilisé, et deux nouveaux instruments financiers seraient ajoutés.

Pendant la nuit, le zinc LME a ouvert à 3,099 $/mt, atteignant rapidement un sommet de 3,110 $/mt à l'ouverture, puis les haussiers ont réduit leurs positions, provoquant un déplacement du centre du zinc LME vers le bas, atteignant un minimum de 3,062 $/mt pendant la session nocturne, et a finalement clôturé en baisse à 3,081.5 $/mt, en baisse de 27 $/mt, une baisse de 0,81 %. Le volume des échanges a diminué à 9,323 lots, et l'intérêt ouvert a diminué de 1,605 lots à 248,000 lots. Pendant la nuit, le zinc LME a enregistré une petite bougie baissière, avec une diminution des stocks LME de 575 mt à 276,275 mt, une baisse de 0,21 %. Sur le plan macroéconomique, les données ISM manufacturières américaines ont enregistré 48,4, les meilleures données depuis juin, et le dollar américain s'est renforcé, exerçant une pression sur le zinc LME, qui devrait fluctuer principalement aujourd'hui.

Pendant la nuit, le contrat le plus échangé de zinc SHFE 2501 a ouvert à 25,530 yuans/mt, atteignant rapidement un minimum de 25,405 yuans/mt au début de la session, puis a enregistré un rebond en forme de "V" atteignant un sommet de 25,565 yuans/mt, suivi d'une augmentation des positions courtes, provoquant une fluctuation à la baisse du zinc SHFE, et a finalement clôturé en baisse à 25,415 yuans/mt, en baisse de 40 yuans/mt, une baisse de 0,16 %. Le volume des échanges a diminué à 69,578 lots, et l'intérêt ouvert a augmenté de 2 lots à 142,000 lots. Pendant la nuit, le zinc SHFE a enregistré une bougie baissière. En termes de fondamentaux, malgré un déséquilibre à l'extrémité des matières premières, et les stocks sociaux continuent de se déstocker, la demande s'est affaiblie avec le refroidissement du temps, provoquant un déplacement du centre du zinc SHFE vers le bas, et il devrait fluctuer principalement à la baisse aujourd'hui.

Étain

Hier, les échanges sur le marché de l'étain se sont refroidis, les cotations des entreprises de trading restant stables et ne montrant pas de fluctuations significatives. La fourchette de prix des lingots d'étain de diverses marques domestiques est restée relativement fixe. Les lingots d'étain de petites marques et les lingots d'étain importés étaient à une légère remise par rapport aux prix des lingots d'étain SMM 1#, tandis que les prix des marques de livraison et des lingots d'étain de la marque Yunnan Tin étaient à une légère prime par rapport aux prix des lingots d'étain SMM 1#. Sur le marché d'hier, les prix de l'étain ont fluctué dans une fourchette, ouvrant légèrement plus bas dans la session nocturne avant de rebondir autour de 261,500 yuans/mt. L'activité de trading sur le marché au comptant était morose, la plupart des entreprises en aval ayant terminé leurs besoins de réapprovisionnement. Parmi les entreprises de trading, la plupart avaient des volumes de trading autour de 10 mt, avec quelques-unes atteignant une pleine charge de camion. Globalement, l'atmosphère de trading sur le marché était relativement calme, et la disponibilité des cargaisons au comptant était quelque peu limitée.

Nickel

Primes/Remises au comptant : La prime principale pour le nickel Jinchuan #1 était cotée à 2,800-3,000 yuans/mt, avec une moyenne de 2,900 yuans/mt, inchangée par rapport à la journée de trading précédente. La prime pour le nickel Norilsk était de -400- 0 yuans/mt, avec une moyenne de -200 yuans/mt, en hausse de 50 yuans par rapport à la journée de trading précédente.

Marché des futures : Le 2 décembre, les prix du nickel SHFE ont fluctué à la baisse le matin puis ont légèrement rebondi. Le prix de clôture de midi a chuté de 1,480 yuans/mt à 125,690 yuans/mt, une baisse de 1,16 %.

Marché au comptant : Les prix du nickel ont fluctué à des niveaux bas pendant la journée. Bien que les prix des futures soient bas, les primes du matin pour le nickel de marque Jinchuan sont restées largement stables sans augmentations significatives. Les transactions du matin se sont légèrement améliorées, et les remises/primes pour le nickel électrodéposé et le nickel Norilsk ont légèrement augmenté. La prime pour le nickel Nikkelverk et le nickel Sumitomo est restée largement stable.

Les prix des briquettes de nickel étaient de 124,400-125,000 yuans/mt (en rupture de stock), en baisse de 2,425 yuans/mt par rapport à la journée de trading précédente.