Pendapatan Sampingan Perak yang Lebih Tinggi: Dari Mana Peningkatan Utama Produksi Perak dari Peleburan Timbal Primer Berasal? [Analisis SMM]

Menurut survei SMM, dari Januari hingga September 2024, produksi kumulatif produk sampingan perak dari peleburan timah meningkat sebesar 6,47% YoY. Berdasarkan ekspektasi survei, sepuluh besar peleburan timah-perak di Tiongkok diperkirakan akan melihat peningkatan kumulatif YoY sebesar 5,95% dalam produk sampingan perak pada 2024, dengan peningkatan utama berasal dari wilayah Henan.

Di satu sisi, karena TC konsentrat timah yang rendah dalam jangka panjang, peleburan timah telah menyesuaikan kadar bahan baku yang diberi makan, memprioritaskan bahan dengan nilai tambah tinggi. Ini telah menyebabkan peningkatan pengadaan konsentrat timah yang kaya akan perak dan logam lainnya, meskipun kadar timah dalam bahan baku ini lebih rendah. Bagi peleburan timah, meningkatkan tingkat pemulihan perak dan produk sampingan lainnya jauh lebih berharga daripada mengejar produksi logam timah. Pada 2024, sementara produksi logam timah dari peleburan timah primer sedikit menurun, produksi perak murni meningkat secara signifikan.

Di sisi lain, pembukaan jendela impor timah pada Q2 2024 memperluas profitabilitas perdagangan pengolahan perak dalam konsentrat timah-perak bagi peleburan. Peleburan dengan kualifikasi perdagangan pengolahan perak (manual) melihat peningkatan signifikan dalam antusiasme mereka untuk mengolah bijih timah-perak. Selain itu, dipengaruhi oleh lingkungan makro dan perkembangan industri PV, tren harga logam perak pada 2024 lebih kuat dibandingkan dengan 2023, yang juga memungkinkan peleburan timah mencapai pendapatan "perbedaan koefisien" yang lebih tinggi.

Melihat ke depan ke 2025, karena pemulihan lambat dan simultan dari tambang timah-seng dan kapasitas peleburan di luar negeri pada 2024, pasokan konsentrat timah pada 2025 mungkin akan mereda dibandingkan dengan 2024, tetapi rebound dalam TC diperkirakan sangat terbatas. Peleburan tidak optimis tentang kandungan perak dalam proyek baru. Meskipun atribut nilai tambah tinggi dari perak akan menjadi pendapatan utama bagi peleburan timah, pasokan bijih timah yang mengandung perak masih akan kurang, dan laju pertumbuhan produksi perak di peleburan timah mungkin relatif melambat pada 2025.