Les prix du plomb s'affaiblissent, testant le soutien des coûts : Comment se comporte le marché au comptant ? [Analyse SMM]

Marché des contrats à terme sur le plomb

Cette semaine, les contrats à terme sur le plomb ont fluctué à la baisse. Au début de la semaine, le plomb LME a chuté pendant deux jours consécutifs, et le contrat le plus échangé sur le SHFE a également diminué simultanément. Au quatrième trimestre, l'environnement macroéconomique à l'étranger a été perturbé par les élections américaines et les conflits géopolitiques. Au niveau national, une série de politiques fiscales, y compris des politiques de stimulation de la consommation au quatrième trimestre, ont stimulé le marché, avec le soutien des coûts de fusion du plomb. Comparé au contrat le plus échangé sur le SHFE, le plomb LME a connu une baisse plus importante. Cette semaine, le ratio de prix SHFE/LME plomb a légèrement rebondi, mais le profit/perte à l'importation de plomb raffiné est resté en état de perte, et il est encore trop tôt pour parler de la fenêtre d'exportation.

Marché au comptant

Du côté des fondamentaux, les producteurs de plomb primaire et de plomb raffiné secondaire en Chine ont maintenu fermement leurs cotations et étaient réticents à vendre la semaine dernière et au début de cette semaine, malgré la difficulté des transactions à des primes élevées. Comme certains petits producteurs ont accepté les négociations en aval et vendu des cargaisons au comptant pour des raisons financières, le stock au comptant des producteurs de plomb primaire et des détenteurs dans le Hunan, le Jiangxi et le Henan s'est progressivement épuisé à seulement 1-2 jours, et ils n'acceptaient plus les ajustements de primes. De plus, vers la fin octobre, la saison de pointe pour le recyclage des batteries usagées s'est terminée avec la saison de pointe pour le remplacement des vélos électriques, et les inspections de protection de l'environnement ont affecté les réductions de production, perturbant l'offre de plomb raffiné secondaire. Avec le soutien des coûts, les cotations de plomb raffiné secondaire étaient plus élevées que celles du plomb primaire dans certaines régions. L'écart de prix entre le plomb primaire et le plomb secondaire a presque été éliminé, et la demande rigide en aval s'est tournée vers les producteurs de plomb primaire et les entrepôts sociaux. Après la réduction de l'écart entre les prix à terme et les prix au comptant, le marché commercial a préféré les transactions au comptant, avec des intentions de livraison relativement faibles. Dans le Jiangsu, le Zhejiang et Shanghai, les cotations des bons de livraison contre le contrat SHFE plomb 2411 étaient à une légère décote de 30-50 yuans/tonne, mais les acheteurs en aval restaient prudents et hésitants, ce qui a entraîné des volumes de transactions réels limités.

Côté macroéconomique

Le marché maintient de grandes attentes pour une réduction de 25 points de base du taux d'intérêt par la Fed américaine en novembre. L'indice du dollar américain a fluctué dans une fourchette étroite, et les politiques de relance fiscale nationales ont continué de stimuler le marché. L'écart de prix entre le plomb primaire et le plomb raffiné secondaire s'est réduit, avec un soutien significatif des coûts pour les prix du plomb. À l'avenir, il faudra prêter attention à la baisse des prix des batteries usagées et à la situation de reprise après la fin des réductions de production dues à la protection de l'environnement. À court terme, les prix du plomb devraient continuer à fluctuer dans une fourchette étroite.