Après les vacances, le marché du cuivre importé dans la zone franche de Shanghai reste morose. Quelles en sont les raisons ? [Analyse SMM]

Après les vacances de la Fête nationale, les primes du cuivre de Yangshan ont continué de baisser, et le marché du cuivre importé dans la zone franche de Shanghai a mal performé. Les détenteurs ont continué de baisser les prix pour tester le marché, mais les transactions n'ont pas montré d'amélioration significative. Quelles en sont les raisons?

Selon SMM, en raison de l'impact des typhons et d'autres facteurs fin septembre, une grande quantité de cathodes de cuivre est arrivée pendant les vacances de la Fête nationale début octobre, avec des arrivées concentrées. La plupart de ces cargaisons ont été vendues par les détenteurs avant les vacances, et après les vacances, les cotations du marché concernaient principalement des cargaisons avec une ETA à la mi-fin octobre. Du point de vue des stocks de la zone franche, ils n'ont pas augmenté après les vacances de la Fête nationale et ont montré une baisse continue. Cela suggère que la plupart des cargaisons arrivées début octobre ont été directement importées et ne sont pas restées ou n'ont pas été entreposées dans l'entrepôt sous douane.

Après les vacances de la Fête nationale, les stocks domestiques de cathodes de cuivre ont continué d'augmenter. Au 14 octobre, les stocks de cathodes de cuivre de SMM dans les principales régions du pays ont atteint 220,500 tonnes, en hausse de 35,000 tonnes par rapport au 30 septembre avant les vacances. Selon SMM, cela est principalement dû à la concentration de cuivre domestique et importé dans les entrepôts, couplée à une demande de consommation en aval moyenne. Actuellement, le centre de prix du contrat de cuivre le plus échangé sur le SHFE reste au-dessus de 76,500 yuans/tonne, rendant difficile pour les entreprises de transformation de sécuriser de nouvelles commandes, ce qui entraîne une faible volonté d'achat. Par conséquent, après les vacances, les primes/remises au comptant pour les cathodes de cuivre à Shanghai ont continué d'être sous pression et ont diminué.

La condition morose du marché du cuivre importé dans la zone franche de Shanghai a persisté dans la deuxième semaine (cette semaine) après les vacances. Certains commerçants ont été contraints de vendre à bas prix la première semaine après les vacances, écoulant les cargaisons récemment arrivées. Cependant, le marché a continué de se détériorer cette semaine, montrant même une situation où il y avait des prix mais pas de marché. Le sentiment de certains commerçants craignant une baisse des prix s'est intensifié, réduisant encore leur volonté d'achat. En raison de l'organisation par SMM de la Conférence annuelle des métaux non ferreux au Qinghai cette semaine, de nombreux commerçants ont assisté à la conférence, ce qui a entraîné moins de cotations et de demandes de renseignements sur le marché, ayant un certain impact sur le marché. Du point de vue du ratio de prix SHFE/LME, le profit et la perte d'importation pour le contrat du mois précédent sont restés négatifs, et dans le contexte actuel de rares opportunités d'arbitrage financier, la volonté d'achat était faible, rendant le marché du cuivre importé encore plus morose.

En regardant vers l'avenir, la digestion des stocks domestiques de cathodes de cuivre nécessite encore du temps, et il y aura plus d'arrivées de cathodes de cuivre fin octobre, mettant la pression sur le haut de la fourchette des primes du cuivre de Yangshan. Certains commerçants ont indiqué que la faible demande en aval actuelle est principalement due au manque de motivation d'achat des entreprises de transformation, avec un sentiment de marché lourd d'attente de la baisse des prix du cuivre. Si les prix du cuivre baissent, cela bénéficiera à l'amélioration de la consommation et à la récupération du ratio de prix SHFE/LME ; sinon, cela frappera encore plus le marché.