Cette semaine, le front macroéconomique était relativement stable. Les données économiques telles que le CPI américain et les emplois non agricoles ont conduit à des fluctuations des attentes du marché concernant la baisse des taux, mais une baisse des taux par la Fed américaine en septembre est presque certaine. Au niveau national, le CPI en août a augmenté de 0,6 % en glissement annuel. Le ministère des Finances prévoit de réémettre 45 milliards de yuans d'obligations spéciales ultra-long terme de 20 ans le 20 septembre, et les données d'exportation ont montré une croissance positive en glissement annuel. Tous ces facteurs ont renforcé le sentiment macroéconomique.
Côté fondamentaux : Cette semaine, l'aluminium domestique a fonctionné de manière stable. Aucune nouvelle de démarrage de production n'a été entendue pour les capacités en attente de reprise dans le Guizhou et le Sichuan. Au cours de la semaine, la proportion de liquide d'aluminium dans le nord-ouest de la Chine et d'autres régions a continué d'augmenter. Le marché au comptant des billettes d'aluminium a vu des transactions actives, stimulant l'enthousiasme pour la production de billettes d'aluminium primaire. Il est prévu que la production totale de lingots de coulée domestiques en septembre diminuera principalement en glissement mensuel. Marché extérieur : Au cours de la semaine, Press Metal Bintulu en Malaisie a connu un incendie soudain. Selon l'annonce de l'entreprise, l'incident a causé l'arrêt de 100 cellules d'électrolyse dans la troisième phase de l'usine, avec une récupération possible en quatre mois, affectant une capacité annuelle d'aluminium d'environ 100,000 tonnes. La réduction mensuelle est estimée à environ 8,300 tonnes. Cependant, il y a des rumeurs sur le marché selon lesquelles la capacité totale de 320,000 tonnes de la troisième phase de l'usine a été arrêtée. SMM continuera de surveiller la situation de cette usine. Au cours de la semaine, les importations d'aluminium primaire domestique sont restées fermées. Le turnover des lingots d'aluminium à l'étranger était limité, et certains retours en aval ont indiqué la présence de barres d'aluminium russes sur le marché, qui ont bien performé en termes de rapport qualité-prix et pourraient voir des augmentations continues. Côté demande : Les entreprises de transformation de l'aluminium domestique ont maintenu une tendance de croissance des taux d'exploitation, passant progressivement en haute saison pour les secteurs des plaques/feuilles et bandes et des feuilles d'aluminium. Les commandes pour les extrusions de construction ont également commencé à augmenter, stimulées par l'amélioration saisonnière des activités de construction domestiques. Le segment des fils et câbles en aluminium a continué d'être en période de livraison concentrée, avec des taux d'exploitation positifs. Au cours de la semaine, l'inventaire d'aluminium au comptant domestique a montré une forte déplétion, l'aluminium au comptant dans le Henan et à Shanghai est passé à un statut de prime, et certaines régions ont rapporté de bonnes commandes de billettes d'aluminium et un réapprovisionnement actif en aval.
En conclusion, sur le front macroéconomique, le CPI américain d'août en glissement annuel était de 2,5 %, en ligne avec les attentes, et le marché s'attend à ce que la Fed réduise les taux de 25 points de base la semaine prochaine. Pendant ce temps, après le premier débat entre Harris et Trump, le taux de soutien de Harris a rebondi, et le marché a révisé le "commerce Trump", conduisant les baissiers à réduire leurs positions dans les produits industriels. Au cours de la semaine, le ministère de l'Écologie et de l'Environnement a publié le "Plan de travail pour le marché national des échanges de quotas d'émission de carbone couvrant les industries du ciment, de l'acier et de l'aluminium (Projet pour commentaires)", indiquant que l'aluminium sera bientôt inclus dans le marché national des émissions de carbone. Côté fondamentaux, l'aluminium domestique a fonctionné de manière stable à court terme, tandis que des réductions de production à l'étranger ont émergé, suggérant que l'offre atteindra progressivement un pic à l'avenir. Pendant ce temps, la demande entre en haute saison, avec une demande robuste d'aluminium, une forte déplétion des stocks sociaux d'aluminium, et des dynamiques fondamentales de l'offre et de la demande tournant vers un soutien fort. La semaine prochaine, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à la hausse dans un contexte de fondamentaux solides et d'incertitudes macroéconomiques. SMM prévoit que la semaine prochaine, le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE fluctuera dans la fourchette de 19,000-19,990 yuans/tonne, tandis que l'aluminium 3M sur le LME opérera dans la fourchette de 2,330-2,480 dollars/tonne. Il est encore nécessaire de prêter attention à la consommation d'aluminium et aux changements macroéconomiques à l'avenir.
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