Output of Tesla factory in Shanghai Recovered to Nearly 70% of the Pre-pandemic Level

Over the next decade (2026-2035), the combined market share of the three traditional major lithium producers Australia, China and Chile is expected to keep declining as emerging suppliers scale up, with Zimbabwe and Argentina identified as the key sources of new supply. Zimbabwe, in particular, is likely to lead a new round of African lithium expansion, according to a latest research report. Strong H1 momentum, supported by storage demand. China's battery-grade lithium carbonate spot price stood at around 153,950 yuan/mt (approx. USD 21,500/mt) on August 17, after a rally of more than 130% from the June 2025 low of 58,400 yuan/mt. The 2026 forecast for China lithium carbonate has been revised up to USD 20,100/t and lithium hydroxide monohydrate to USD 19,600/t, reflecting that H1 momentum. Prices are expected to ease in H2 as smelter maintenance ends and supply returns, but storage demand is limiting the downside market balances now point to month-on-month destocking through H2 2026, with some analysts projecting the year's price peak in late Q3/early Q4. From ore exporter to processor enforced by policy. Zimbabwe’s rise is no longer just a forecast. On February 25, 2026, Zimbabwe's mining ministry banned all exports of lithium raw ore and concentrates with immediate effect, forcing miners to build local processing capacity. Zimbabwe's output was expected to reach ~200,000 t LCE in 2026 (up over 15% year on year), equal to ~10% of global primary lithium supply and ~17% of global spodumene supply before the ban; the restriction is estimated to affect around 12,000 t LCE of monthly supply. Key projects include: 1) Huayou Cobalt's Arcadia ~70,000-80,000 t LCE of mine output expected in 2026, with its 50,000 t/yr lithium sulphate plant commissioned in Q1 2026 and now ramping up; 2) Sinomine's Bikita ~60,000-70,000 t LCE expected in 2026, with a 30,000 t/yr lithium sulphate plant slated for 2027; 3) Chengxin's Sabi Star (~35,000 t LCE) and Yahua's Kamativi (~50,000 t LCE) rounding out a Chinese-invested project portfolio totaling roughly 230,000 t LCE. 4) In 2025, Zimbabwe shipped over 1.2 million tonnes of spodumene to China about 15% of China's total imports making it a supply source Beijing's supply chain cannot easily replace. 2026 is the last investment peak of this cycle global lithium supply is projected to rise ~30% year on year to over 2.1 million t LCE in 2026, concentrated in China and Africa (Africa alone adding ~140,000 t to reach ~380,000 t LCE). Chinese output hit 970,000 t of lithium carbonate in 2025, with new additions this year from Qinghai/Tibet salt lakes, Sichuan spodumene and Jianxiawo's expected restart in H2. Australia shipped 158,000 t of spodumene to China in the week of August 10-16 alone. But few new projects are lined up beyond 2027 a key reason sentiment has flipped from glut to deficit: Morgan Stanley now forecasts an 80,000 t LCE global deficit for 2026, UBS sees a 22,000 t shortfall, versus a 61,000 t surplus in 2025. EVs slow, storage takes the wheel. Global lithium demand growth is expected to slow to 5.8% in 2026 (from 18.5% in 2025), with passenger EV sales growth falling to 3.9% (vs 22.8% in 2025 and 24% in 2024) as China's trade-in subsidies end and the US IRA rollback bites. Energy storage is now the core demand pillar: storage-sector lithium demand is forecast to jump ~55-74% in 2026, lifting its share of total lithium demand from 23% to ~31%. LFP batteries account for over 90% of battery storage applications and more than half of global EV battery installations; China's LFP cell makers reported hot August orders with output up ~5% month on month. China's NEV penetration hit 58.5% in June above 50% for the third straight month. Battery manufacturing investment in China grew 23% in January-July 2026. Risks. Lithium remains in a "tug-of-war" between supply-release concerns and storage-driven demand support, with risks skewed to the downside: a sustained price recovery could trigger rapid restarts (curtailed capacity covering 750,000+ t of concentrate sits near a ~USD 1,200/t restart cost line), sodium-ion substitution becomes economic if cell prices stay above ~0.4 yuan/Wh, and rising energy costs plus a potential sulfur shortage could squeeze miners' margins. Longer term, battery chemistry innovation and recycling could cut lithium intensity and expand secondary supply reshaping the opportunity window for emerging producers like Zimbabwe. SMM View: Zimbabwe's February export ban has turned the "move down the value chain" story from intention into policy reality Chinese invested projects at Arcadia and Bikita are now the country's only guaranteed export channels via lithium sulphate, and the roughly 12,000 t LCE/month of disrupted supply was a direct catalyst in this year's price rally above 150,000 yuan/mt. The report's core thesis a declining share for Australia, China and Chile, with Africa gaining is being validated in real time, Africa adds ~140,000 t LCE of supply in 2026, the largest increment after China. But Zimbabwe's ramp-up pace, its ability to keep sulphate exports flowing, and downstream pricing power remain the key variables determining whether it can fully deliver on its market-share ambitions

As previsões de preço médio do carbonato de lítio e hidróxido de lítio monoidratado da China continental para 2026 foram revisadas para cima, para US$ 20.100/t e US$ 19.600/t, respectivamente, refletindo a força dos preços no 1S. Espera-se que os preços amaciem no 2S, mas a demanda robusta por armazenamento de energia deve limitar a queda, com a incerteza sobre a reinicialização da mina Jianxiawo da CATL também contendo o sentimento baixista. Prevê-se que o crescimento da demanda global de lítio desacelere para 5,8% a/a em 2026, ante 18,5% em 2025, acompanhando a desaceleração do crescimento das vendas globais de veículos elétricos de passageiros (BEV+PHEV) para 3,9% a/a, ante 22,8% em 2025. A China continua sendo o principal motor da demanda: as vendas domésticas de VEN subiram 23,6% a/a, para 1,6 milhão de unidades em junho, com a penetração de VEN se mantendo em um recorde de 58,5% das vendas de veículos novos pelo terceiro mês consecutivo, à medida que a retirada de incentivos e as pressões estruturais levam o mercado a uma fase de crescimento mais madura. Os preços elevados dos combustíveis, ligados ao conflito no Oriente Médio, estão dando suporte adicional à demanda por trens de força eletrificados e híbridos. Do lado da oferta, a produção global de lítio deverá crescer 13,2% a/a em 2026, liderada pela Austrália e China, com a recuperação dos preços apoiando a retomada da capacidade australiana de custo mais elevado, apesar da pressão de custos com os preços de energia e uma potencial escassez de enxofre. A participação conjunta dos três maiores produtores – Austrália, China e Chile – deve diminuir até 2035, à medida que Argentina e Zimbábue aumentam a produção, com o Zimbábue sendo visto como um motor-chave do desenvolvimento de minas de lítio africanas nos próximos anos. Espera-se que o prêmio do carbonato sobre o hidróxido persista devido à adoção contínua da tecnologia LFP, que agora responde por mais da metade das instalações globais de baterias para veículos elétricos e mais de 90% da capacidade de armazenamento de energia em baterias. No longo prazo, as químicas de baterias sem lítio ou com baixo teor de lítio e os avanços na reciclagem de baterias representam riscos estruturais de queda para os preços. Visão SMM: A revisão confirma a resiliência dos preços no 1S, em vez de uma mudança nos fundamentos subjacentes – os preços atuais continuam sendo vistos como elevados em relação aos fundamentos, com o risco para o 2S inclinado para baixa. Quanto à oferta africana, o papel do Zimbábue no afastamento dos três principais produtores tradicionais na próxima década está alinhado com sua integração em andamento de sulfato/hidróxido; a continuidade da execução fortaleceria ainda mais a posição da África na estrutura global de oferta de lítio.

O acordo complementar de US$ 2 milhões do estado de Nasarawa com a Diamond New Energy garante o fornecimento contínuo de minério de lítio do bloco de mineração do estado para a refinaria de lítio Endo (aproximadamente 3 milhões de toneladas/ano, 6.000 t/d, a maior instalação de processamento de lítio da África Ocidental). Um documento simultâneo transferiu os direitos de mineração de 3,5 unidades cadastrais em Endo da Nasarawa Mining Company para a Ganfeng Lithium, dando à Ganfeng controle direto sobre o fornecimento upstream de espodumênio, reduzindo a dependência de minério de terceiros/artesanal e encurtando a cadeia logística mina-refinaria para sustentar volumes mais estáveis de produção de sal de lítio. Visão SMM: O verdadeiro significado do acordo é a segurança da matéria-prima para a capacidade de conversão de lítio, não o pagamento em si. A consolidação dos direitos de mineração de espodumênio sob o operador da refinaria reduz a volatilidade do fornecimento de minério e confere mais previsibilidade à produção de concentrado de lítio e sais downstream. Isso reflete a abordagem verticalmente integrada da Ganfeng em Goulamina, no Mali, incorporando ainda mais as cadeias de fornecimento de lítio controladas por empresas chinesas, da mina à refinaria, na África Ocidental, e somando aos crescentes volumes de lítio processado da região destinados ao mercado chinês.