SMM 구리 모닝 브리핑 | 2026년 11월 11일 수요일

미국 인플레이션 지표가 예상치를 상회하며 연준의 금리 인상 기대를 키워 구리 가격에 하방 압력을 가했다. 수입 구리 도착 물량 증가와 공급자들의 적극적인 매도로 현물 프리미엄은 계속 하락할 전망이다. 오늘 구리 가격은 좁은 범위에서 약세로 횡보할 가능성이 높다.

1. 야간 선물

LME 구리는 $13,860/mt에 개장하여 고가 $13,863.5/mt, 저가 $13,660/mt를 기록한 후 $13,712/mt에 마감하며 1.27% 하락했다. 거래량은 19,000롯, 미결제약정은 248,000롯으로 664롯 감소해 롱 청산을 반영했다.

가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2612 계약은 105,200위안/mt에 개장하여 고가 105,250위안/mt, 저가 104,500위안/mt를 기록한 후 104,510위안/mt에 마감하며 1.29% 하락했다. 거래량은 43,000롯, 미결제약정은 192,000롯으로 75롯 증가해 숏 누적을 반영했다.

2. 뉴스

Codelco와 Pucobre가 공동 개발하는 Tovaku 구리 광산 프로젝트가 환경 승인을 획득하여 2027년 착공 계획의 주요 장애물을 넘어섰다.

칠레 북부 안토파가스타 지역에 위치한 이 프로젝트는 총 투자액이 8억 7천만 달러, 설계 광산 수명은 21년이며 연간 46,000톤의 구리 음극 생산을 계획하고 있다. 2027년 하반기 착공 예정이며 공사 기간은 3년, 생산은 2030년 시작될 전망이다.

Tovaku는 노천 구리 광산으로 Pucobre가 60%, Codelco가 40%의 지분을 보유한다. 이 프로젝트는 파쇄, 산 침출 전처리, 힙 침출, 용매 추출-전해 채취 공정을 통해 구리 음극을 생산할 예정이다. 또한 193메가와트(MW) 규모의 태양광 발전소와 72.5km 해수 파이프라인도 포함된다.

Codelco는 또한 약 340억 달러 규모의 투자 프로젝트 자금 조달을 위해 더 많은 민간 자본 유치를 고려하고 있다고 밝혔다. 회사는 현재 생산 추세를 감안할 때 2026년 구리 생산 목표인 134만 톤 달성에 상당한 어려움이 있다고 판단하고 있다.

3. 현물 시장

1) 상하이

구매 심리는 2.71로 전월 대비 0.04 하락했고, 판매 심리는 3.89로 전월 대비 0.44 상승했다.

11월 10일, SMM 1호 전기동 현물 가격은 SHFE 구리 2611 계약 대비 톤당 1,400~2,000위안 프리미엄에 호가되었으며, 평균 프리미엄은 톤당 1,700위안으로 전 거래일 대비 675위안 하락했다.

SHFE 구리 2611 계약은 오전 장을 톤당 107,600위안에 마감했으며, 월간 백워데이션 스프레드는 1,520~1,690위안을 기록했다. 당월 수입 손익은 톤당 50위안 손실에서 120위안 이익 사이였다.

월간 백워데이션 스프레드는 다소 축소되었으나 전반적으로 여전히 높은 수준을 유지했다. 일부 공급업체들은 판매 의지가 크게 강해지며 거래 성사를 위해 호가를 지속적으로 낮췄다. 저가 물량이 시장에 유입되면서 현물 프리미엄 중심가가 빠르게 하락했다.

공급 측면에서는 일부 수입 구리가 잇달아 도착했고, 시장 가용 공급량이 이전보다 증가했다. 공급업체들의 집중적인 판매와 맞물려 현물 공급 부족이 소폭 완화되었다.

수요 측면에서는 높은 구리 가격, 높은 프리미엄, 높은 백워데이션 구조가 하류 구매를 계속 억제했다. 일부 가공업체들은 보온을 위한 가동 중단과 생산라인 가동률 축소 등의 조치를 취했다. 신규 주문은 제한적이었고 시장 거래는 부진했다. 오늘 상하이 현물 프리미엄은 하방 압력을 계속 받을 것으로 예상된다.

2) 광둥

구매 심리는 2.39로 전주 대비 0.02 하락했고, 판매 심리는 2.47로 전주 대비 0.03 하락했다.

고품위 구리는 톤당 1,750위안 프리미엄, 표준품 구리는 1,500위안, SX-EW 구리는 1,440위안에 호가되었으며, 모두 전 거래일 대비 100위안 하락했다.

광둥 지역 1호 전기동 평균 가격은 톤당 109,465위안, SX-EW 구리 평균 가격은 톤당 109,280위안으로 모두 전 거래일 대비 240위안 상승했다.

하류 소비는 여전히 약세를 보였다. 공급업체들은 판매 촉진을 위해 가격을 인하했지만 실제 거래는 여전히 부진했다.

3) 수입 구리

평균 창고증권 가격은 톤당 230달러로 전 거래일과 동일했으며, 호가 범위는 210~250달러였다.

평균 선하증권 가격은 톤당 220위안으로 전 거래일과 동일했으며, 호가 범위는 200~240위안이었다.

EQ 동(CFR 본선인도) 평균 가격은 톤당 125달러로 전 거래일 대비 7달러 상승했으며, 호가 범위는 톤당 120~130달러였다. 호가는 11월부터 12월 중순까지 도착하는 화물을 기준으로 했다.

4) 재생 동

11월 10일 11시 30분 선물 종가는 톤당 107,600위안으로 전 거래일 대비 50위안 하락했고, 평균 현물 프리미엄은 톤당 1,700위안으로 전주 대비 675위안 하락했다.

재생 동 원료 가격은 전주 대비 톤당 100위안 상승했다. 판매 심리 지수는 2.26으로 하락했고, 구매 심리 지수는 1.96으로 상승했다. 전기동과 고철 간 가격 차이는 톤당 2,576위안으로 전주 대비 840위안 축소되었고, 전기동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 톤당 1,850위안이었다.

전기동 프리미엄이 하락함에 따라 세금 포함 재생 동 원료의 프리미엄도 동반 하락했다. 재생 동봉 업체들은 주문 수요에 따라 적극적으로 가격 문의에 나섰지만, 동 가격 하락으로 트레이더들은 매도를 주저했다. 거래는 주로 기존 입고 원료의 가격 정산에 집중되었다. 오후 들어 동 가격이 계속 하락하자 일부 트레이더들이 주문 접수를 중단하여 시장 거래가 제한되었다.

IV. 재고

11월 9일 기준, 중국 주요 지역의 SMM 동 재고는 지난 월요일 대비 약 1만 톤 감소하여 5만 톤을 약간 상회하는 수준으로 떨어졌다. 작년 같은 기간의 약 20만 톤과 비교하면 재고는 약 14만 톤 감소했다.

V. 시장 요약

거시: 미국 10월 CPI가 예상보다 크게 상승했다. 미국 연준 위원들이 잇달아 매파적 신호를 내놓으면서 12월 25bp 또는 50bp 금리 인상에 대한 시장 기대가 강화되어 동 가격에 하방 압력을 가했다. 카타르가 최소 2주간의 협상 시간을 확보했고, 미국과 이란 간 지정학적 리스크는 계속 완화되고 있다.

공급: 수입 동이 순차적으로 도착하고 있으며, 공급업체들의 판매 의지가 크게 높아져 가용 공급이 증가했고, 현물 공급 부족 상황은 점진적으로 완화되고 있다.

수요: 높은 동 가격, 높은 프리미엄, 그리고 선물 계약 간 큰 가격 차이가 하류 구매를 계속 억제하고 있다. 일부 업체는 가동률을 낮추거나 노를 보온 상태로 유지하고 있으며, 신규 주문과 실제 구매 수요 모두 여전히 약세를 보이고 있다.

재고: 전국 주요 지역의 구리 재고는 여전히 역사적 저점에 머물러 있어 현물 가격에 일부 지지를 제공하고 있으나, 수입 보충이 증가함에 따라 재고 변곡점이 나타날 가능성에 주의해야 한다.

가격 전망: 인플레이션 상승과 미국 연준의 금리 인상 기대가 구리 가격을 압박하고 있다. 공급이 한계적으로 개선되고 수요가 지속적으로 약세를 보이는 가운데, 구리 가격은 오늘 좁은 범위에서 약세로 횡보할 것으로 예상되며, 현물 프리미엄은 추가 하락 여지가 있다.

본 자료는 참고용일 뿐 투자 조언이 아니며, 시장에는 위험이 따르므로 신중한 판단이 필요하다.