SMM 11월 6일 알루미늄 조간 회의 요약:
선물: 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 최다 거래 2612 계약은 23,095위안/톤으로 마감하여 전일 결산가 대비 80위안, 0.35% 상승했습니다. 장중 23,230.00위안/톤으로 시작하여 22,975~23,330위안/톤 범위에서 등락했습니다. 가격은 MA5(23,093.00), MA10(23,257.00), MA30(23,428.00), MA60(23,734.00) 이동평균선 아래에서 거래되며 저점을 확인한 후 소폭 상승 마감했습니다. 저점 횡보 구조가 형성되고 있으며, 상단 이동평균선들이 주요 저항으로 작용하고 있습니다. MACD DIF(-146.0887)가 DEA(-157.1324) 위에 있고, MACD 히스토그램은 22.0875를 기록했습니다. 약세 모멘텀은 계속 수렴하고 있습니다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 22,900~23,300위안/톤으로 제시됩니다. 런던금속거래소(LME) 알루미늄 3개월물 계약은 3,057.0달러/톤으로 마감하여 0.33% 하락했습니다. 장중 3,065.0달러/톤으로 시작하여 3,046.0~3,110.0달러/톤 범위에서 등락했습니다. 가격은 MA5(3,064.8), MA10(3,064.9), MA30(3,080.8), MA60(3,171.9) 이동평균선 아래에서 거래되며 급등 후 후퇴했습니다. 저점 횡보 패턴이 형성되고 있으며, 상단 이동평균선들이 뚜렷한 저항을 형성하고 있습니다. MACD DIF(-21.9134)가 DEA(-31.9181) 위에 있고, MACD 히스토그램은 20.0094를 기록했습니다. 약세 모멘텀은 계속 수렴하고 있습니다. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 2,950~3,100달러/톤으로 제시됩니다.
거시 동향: 리치먼드 연은 총재 바킨은 미국 연준이 금리를 추가 인상해야 할 것으로 예상하지만, 인상 폭과 속도는 여전히 불확실하다고 밝혔습니다. 클리블랜드 연은 총재 해맥은 인플레이션을 중앙은행 목표치로 되돌리기 위해 금리가 제한적 수준을 유지해야 하며, 더 빈번한 조정이 정책 지연 위험을 줄일 수 있다고 언급했습니다. 트럼프 미국 대통령은 미국이 러시아-우크라이나 분쟁 해결에 매우 근접했으며 합의에 도달할 것이라고 말했습니다. 이는 주요 합의가 될 것이며, 그 범위는 우크라이나를 넘어 유럽 전체를 포함할 가능성이 있습니다. 이란 문제에 대해 트럼프는 진전이 매우 잘 이루어지고 있다고 밝혔습니다. 이란의 나머지 문제를 반드시 해결해야 한다면 미국은 준비가 되어 있다. 이란 고위 관리는 이란이 카타르를 통해 미국에 핵 관련 제안을 보냈으며, 이 제안은 미국이 7가지 요구를 충족한 후에만 논의될 것이라고 밝혔다.
펀더멘털: 공급 측면에서 중국의 가동 중인 알루미늄 생산능력은 높은 수준을 유지했고, 이번 주 주간 알루미늄 생산량은 계속 소폭 증가했다. 중국 외 지역에서는 중동에서 감산되었던 생산능력의 재가동이 예상보다 다소 빠르게 진행되었고, 인도네시아의 신규 생산능력이 점진적으로 가동되면서 알루미늄 공급은 회복 추세를 이어갔다. LME 알루미늄 재고는 약 22만 9천 톤 수준을 유지하며 20년래 최저치에 근접했다. 수요 측면에서 이번 주 알루미늄 가격은 급등 후 하락했다. 주 초반 낮은 재고의 지지를 받아 SHFE 알루미늄은 일시적으로 톤당 23,400위안을 상회했으나, 이후 연속 하락하며 톤당 약 22,900위안까지 내려갔다. 하류 구매는 주로 필요에 따른 재고 보충이었으며, 가격 추격 매수 의지는 제한적이었다. 이번 주 목요일 중국 알루미늄 잉곳 사회 재고는 지난 목요일 대비 28,000톤 감소하여 알루미늄 가격에 일부 지지를 제공했다. 그러나 10월 알루미늄 가공 산업 종합 PMI는 50 아래인 48.9%로 하락했고, 성수기가 막바지에 접어들면서 하류 가공 수요 약화 신호가 증가했다. 이번 주 용융 알루미늄 비중은 전주 대비 소폭 하락했다.
원료 알루미늄 시장: 화둥 시장: 이전 거래일 SHFE 알루미늄 선물 중심가는 상승했지만, 현물 프리미엄이 계속 하락하면서 현물 거래 심리는 소폭 개선되었다. 공급업체들은 계속 낮은 가격에 판매했으며, 실제 현물 SHFE 알루미늄 거래는 SHFE 알루미늄 2611 계약 대비 소폭 할인된 가격으로 이루어졌다. 전일 SMM A00 알루미늄 잉곳 거래는 패리티 대비 20위안 할인된 가격으로 체결되었다. 화중 시장: 화중 시장의 프리미엄은 기본적으로 안정세를 보이며 시장 거래 심리를 점차 회복시켰다. 선물 가격이 소폭 상승했고, 화중 지역 할인과 허난-상하이 가격 차이가 심리적 가격 수준에 도달하면서 하류 가공 기업들의 매수 심리가 이전보다 뚜렷하게 개선되었고, 호가도 안정되었다. 최종적으로 화중 시장의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 11월물 계약 대비 톤당 80~100위안 할인된 수준에서 형성되었다. 남부 중국 시장: 알루미늄 가격은 어제 소폭 상승했고 현물 시장은 강세를 보였다. 알루미늄 잉곳 재고는 계속해서 큰 폭으로 감소했으며, 백워데이션 구조의 선물 계약 간 가격 스프레드는 다소 축소되었고 실제 베이시스는 정체되었다. 이러한 상황에서 시장 신뢰가 회복되었고 공급자들은 가격을 고수하고 판매를 보류하는 경향이 점점 강해져 현물 공급이 타이트해졌다. 수요 측면에서는 구매자들이 지속적인 가격 상승 속에서 재고 확보를 위해 서둘러 매수에 나섰고, 낮은 재고와 유통 물량 부족을 근거로 점점 더 적극적으로 시장에 진입해 구매했다. 이들은 무프리미엄에서 소폭 프리미엄 수준까지 가격을 적극적으로 수용했으며, 주류 가격은 패리티에서 프리미엄 영역으로 꾸준히 상승했다. 거래는 공급 부족과 제한된 오퍼가 있는 상황을 점점 더 보여주었다. 현물 거래 가격은 SHFE 알루미늄 2611 계약 대비 톤당 130~170위안 프리미엄에 집중되었다.
알루미늄 스크랩: 어제 SMM A00 알루미늄은 톤당 23,380위안으로 마감해 전 거래일 대비 30위안 상승했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 안정적이었다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이에서, 11월 5일 포산 지역 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 톤당 2,092위안으로 지난 목요일보다 104위안 축소되었다. A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 468위안으로 229위안 축소되어 역사적 최저치를 기록했다. 공급 측면에서는 여러 지역의 세무 조사가 계속 심화되면서 적격 인보이스가 발행된 알루미늄 스크랩의 희소성이 완화되지 않았다. 인보이스를 보유한 기업들은 가격을 고수하려는 경향이 여전히 강했고, 주 초반 대부분의 알루미늄 스크랩 호가는 관망세 속에서 안정적이었다. 수요 측면에서는 비수기 특성이 나타나기 시작했다. 알루미늄 스크랩 비용은 높게 유지되는 반면 완제품 가격 인상은 어려워 이론적 이익이 압박을 받았다. 스크랩 활용 기업들의 가격 추격 의지는 눈에 띄게 약화되었다. 가공 알루미늄 합금 기업들은 계속해서 가격 인하를 압박했고, 가공 알루미늄 합금 스크랩에 대한 하방 압력이 지속적으로 방출되었다. 단기적으로는 1차 알루미늄 지지 약화, 수입 도착 물량 증가, 비수기 시작에 따른 수요 부족이 결합되어 상승 모멘텀이 눈에 띄게 약화되었다. 가격은 원알루미늄과 함께 소폭 하락한 후 회복 탄력성을 보일 가능성이 더 높다. 품목별로 보면, 알루미늄 텐스 스크랩은 주조 알루미늄 합금 주문과 낮은 재고의 지지를 받아 비교적 견조한 흐름을 유지했지만, 알루미늄 단조 합금 스크랩은 알루미늄 단조 합금 기업의 압박 속에 추가 하락 가능성이 여전히 존재한다. 향후 지역별 세무 조사 확산과 송장 발행 쿼터 변화, A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 가격 차이가 낮은 수준으로 축소된 후 원알루미늄 대체의 실제 실현 여부, 비수기 하류 가동률 하락 속도 등에 주목할 필요가 있다.
2차 알루미늄 합금: 어제 ADC12 시장은 전반적으로 안정세를 보이며 관망하는 분위기였다. SMM ADC12 가격은 톤당 24,200위안으로 보합세를 유지했다. 알루미늄 가격과 선물이 소폭 반등하면서 시장 심리가 앞서보다 다소 완화되었고, 일부 하락 압력이 해소되었다. 그러나 현재 반등 폭은 제한적이며 아직 뚜렷한 상승 동력을 형성하지 못했다. 한편, 최종 수요는 여전히 비교적 부진했고, 시장 거래 개선도 제한적이어서 가격 상승을 뒷받침할 실질적인 요인이 부족했다. 비용 측면이나 선물 추세에서 추가적인 명확한 신호가 나타나지 않는 가운데, 업계 전반의 가격 조정 의지는 약한 상태를 유지했다. 단기적으로 ADC12 가격은 좁은 범위에서 횡보세를 이어갈 것으로 예상된다. 향후 알루미늄 가격 추세와 최종 사용자 구매 수요 변화에 지속적으로 주목해야 한다.
종합 전망: 거시적 측면에서는 매파적 긴축 기대와 약달러의 단기 반등이 경합하고 있다. 미국-이란 정세와 러시아-우크라이나 분쟁은 최근 진전이 있었지만 여전히 최종 해결에는 이르지 못했다. 펀더멘털 측면에서는 재고 감소가 하방을 지지하지만, 하류 가공 수요가 약화되고 성수기가 거의 끝나가고 있다. 펀더멘털 역시 혼조세를 보이고 있다. 단기적으로 알루미늄 가격은 조정을 동반한 횡보세가 예상된다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]
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