상하이선물거래소(SHFE) 주석 최다 거래 종목은 야간장에서 0.11% 오른 386,270위안에 마감했고, 런던금속거래소(LME) 주석 3M은 0.17% 내린 51,248달러에 마감하며 낮은 재고라는 강력한 제약 속에서 조정 후 회복세를 보였다 [SMM 주석 조간 회의 요약]

SMM 주석 모닝 브리핑 | 야간장에서 가장 활발한 SHFE 주석 선물 386,270위안 마감, 0.11% 상승; LME 3M 주석 $51,248 마감, 0.17% 하락; 낮은 재고 제약 속 횡보 회복 — 2026년 10월 22일 (목)

[선물] 가장 활발한 SHFE 주석 SN2611 계약은 387,000위안/톤으로 높게 개장하여 개장 직후 388,600위안까지 급등했으나, 장 후반 384,500위안의 저점까지 후퇴한 뒤 최종적으로 386,270위안/톤으로 마감하며 전일 정산가 385,830위안 대비 440위안/톤(+0.11%) 상승했다. 야간장 거래량은 58,972계약, 거래대금은 227억 7천만 위안이었으며, 미결제약정은 24,660계약으로 1,597계약 감소했다. 가격 상승과 미결제약정 감소가 동반된 것은 매도 포지션 청산에 해당하며, 종가가 시가보다 낮아 급등 후 후퇴하다 장 후반 소폭 회복하는 흐름을 보였다. 10월 21일 LME 3M 주석 공식 가격은 $51,248/톤으로 마감하며 전일 정산가 $51,334/톤 대비 $86(-0.17%) 하락했다. SHFE와 LME의 흐름은 엇갈렸다.

[거시] 미국 9월 CPI가 예상을 상회한 이후, 10월 금리 인상에 대한 시장의 베팅이 주석 가격을 압박하는 주요 거시 변수로 남아 있으며, 기존의 약세 심리는 일부 소화되었다. 10월 21일 미국 재무부는 이란의 유령 선단 네트워크에 대한 제재를 발표하여 지정학적 긴장을 고조시켰고, 같은 날 미국 20년물 국채 입찰 낙찰 금리는 응찰률 60.05%로 이전 30.14%를 크게 상회하며 장기물 수요 약세를 나타냈다. 달러 약세와 해외 기술주 반등이 맞물리며 AI 거래 심리가 소폭 회복되어 주석 가격에 외부적 지지를 제공했다.

[현물 설명] 10월 21일 SMM #1 주석 평균가는 388,600위안/톤으로, 가격 범위는 386,200–391,000위안/톤이며 당일 6,550위안/톤 상승했다. 선물 가격 상승이 현물 가격을 끌어올렸고, 공급업체들은 가격 유지 의지가 강했으며, 하류 업체들은 주로 즉시 조달에 그치며 추격 매수 의지가 약했다. 프리미엄 구조는 지속되었다.

[펀더멘털] 공급 측면: 윈난 틴은 여전히 정기 보수 중이며, 제련소 가동률은 낮은 수준을 유지하고 있고, 윈난 및 장시 지역의 정련 주석 가동률은 29.36%였다. 해관총서 데이터에 따르면 9월 주석 광석 및 정광 수입량은 21,602.54톤으로 금속 함량 기준 약 6,156.76톤에 해당하며 전년 동기 대비 148.23% 증가했다. 이 중 미얀마산은 5,506.15톤으로 약 14.9%를 차지했다. 9월 정제 주석 수입량은 3,890.24톤으로 전월 대비 41.63%, 전년 동기 대비 206.45% 증가했으며 수출량은 1,318.76톤, 순수입량은 약 2,571.48톤이었다. 재고: LME 주석 재고는 4,255톤으로 220톤 증가했다(등록 창고증권 3,815톤, 취소 창고증권 440톤, 취소 비율 10.34%). 상하이선물거래소 주석 선물 창고증권은 2,426톤으로 158톤 감소했다(상하이 318톤, 광둥 2,052톤, 장쑤 56톤). SMM 중국 주석괴 사회 재고는 7,770톤(10월 16일 주간)으로 주간 재고 감소량은 980톤이었다. 수요: 9월 솔더 기업 가동률은 79.10%로 전월 대비 6.3%포인트 상승했으나 전통 최종 소비는 여전히 부진하고 신흥 분야 소비 비중은 상대적으로 낮아 '10월 성수기' 효과는 아직 검증되지 않았다. 공급 요약: 공급은 중립 내지 타이트하며 가동률은 29.36%로 낮은 수준이고 상하이선물거래소 창고증권은 2,426톤까지 감소해 주석 가격의 하방 지지 요인으로 작용하고 있다. 수요 요약: 수요는 평범한 수준으로 솔더 가동률이 전월 대비 79.10%까지 반등했으나 최종 사용자의 실제 수요 후속 동력이 부족해 주석 가격의 추가 상승 동력을 제공하지 못하고 있다.

[종합] 낮은 재고의 강력한 제약이 지속되는 가운데 LME 재고 반등과 평범한 수요가 상승 여력을 제한하고 있다. 거시 및 AI 심리가 단기 흐름을 주도하며 주석 가격은 등락을 반복하는 조정 및 회복 추세를 유지할 것으로 예상된다.