다이캐스트 아연 합금 시장, 성수기 기대에 못 미쳐

SMM, 10월 19일:

아연 가격의 변동이 지속되는 가운데, 최근 다이캐스트 아연 합금 시장은 어떤 흐름을 보이고 있을까? 9월 전통적 성수기임에도 업계 가동률이 뚜렷하게 반등하지 못한 이유는 무엇일까? 원자재 가격 변화는 생산업체의 원가와 수익에 어떤 영향을 미쳤을까? 본고에서는 업계 가동률, 생산 원가 및 수익성, 최종 수요의 세 가지 관점에서 시장을 살펴본다.

1. 9월 가동률 하락, ‘골든 9월’ 성수기 기대에 못 미쳐

SMM 데이터에 따르면, SMM 신규 표본 다이캐스트 아연 합금 생산업체의 9월 가동률은 37.45%로 전월 대비 0.15%포인트, 전년 동기 대비 7.04%포인트 하락했다. 전반적으로 9월 업계 가동률은 소폭 하락했으며, 이는 전통적인 ‘골든 9월’ 성수기가 최종 수요에 제한적인 지지에 그쳤음을 시사한다.

9월 상반월에는 높은 원자재 가격이 하류 구매자의 매수 의향을 위축시켜 전반적인 시장 거래 활동을 압박하고 업계 가동률에 부담을 주었다. 하반월 들어 아연 가격이 점진적으로 하락했고, 일부 최종 수요처가 중추절과 국경절 연휴를 앞두고 재고를 보충하면서 수요가 소폭 회복되었다. 다만 일부 생산업체의 완제품 재고가 여전히 높은 수준을 유지했고 재고 소진 압력이 완전히 해소되지 않아 생산 의욕을 계속 제약했다. 이에 따라 9월 업계 가동률은 전월 대비 소폭 하락했다.

2. 주요 합금 등급 수익성 개선, 추가 개선 여지는 제한적

1. Zamak 3# 아연 합금

원가 측면에서 Zamak 3# 아연 합금의 총생산 원가는 2024년부터 2025년까지 상승 후 하락하는 추세를 보였으며, 2025년 하반기에는 톤당 약 2만 2,000~2만 3,000위안까지 하락했다. 2026년 초 이후 원자재 가격 상승과 함께 원가가 다시 올라 현재 톤당 약 2만 6,000~2만 6,500위안 수준이다.

아연-알루미늄 가격 차이와 관련해서는, 2026년 1분기에 알루미늄 가격 강세로 스프레드가 한때 톤당 약 -1,700위안까지 하락했다. 5월 이후 스프레드는 점차 회복되어 10월에는 톤당 1,900~2,600위안 범위를 유지했다.

관련 가격 스프레드와 수익성 변화를 바탕으로 볼 때, Zamak 3# 아연 합금의 이익률은 상반기 대비 하반기에 개선되어 생산업체의 운영 부담이 어느 정도 완화되었다. 그럼에도 총생산 원가는 여전히 높은 수준이고 최종 수요도 부진하여 수익성의 추가 개선은 제한적이다.

2. Zamak 5# 아연 합금

Zamak 5# 아연 합금의 총생산 원가는 Zamak 3#과 대체로 유사한 추세를 보였으나, 구리 함량 차이로 인해 절대 원가 수준은 더 높다. 현재 Zamak 5# 아연 합금의 총생산 원가는 톤당 약 2만 7,000~2만 7,800위안으로 Zamak 3#보다 톤당 1,000위안 이상 높다.

아연-구리 가격 스프레드는 마이너스 영역을 유지하고 있으며, 2024년 초 톤당 약 -4만 8,000위안에서 2026년 9월에는 톤당 약 -8만 5,000위안으로 확대되었다.

수익성 측면에서 Zamak 5# 아연 합금은 이익률이 상대적으로 낮고 구리 가격 변동에 더 민감하다. Zamak 3#과 마찬가지로 하반기 수익성이 상반기 대비 개선되었으나, 전반적인 이익률은 여전히 상대적으로 낮은 수준이다.

3. 전통 하드웨어 수요 약세 지속, 부문별 차별화

시장 참여자들의 피드백에 따르면, 전통 하드웨어 부품 주문은 여전히 약세를 보이고 있으며 시장 수요의 전반적인 회복도 제한적이다. 이에 비해 전자 하드웨어 및 의료기기 하드웨어 등 일부 부문의 수요는 상대적으로 견조한 모습을 유지하고 있어 최종 사용 부문 간 차별화된 흐름이 두드러진다.

수출과 관련해서는, 일부 생산업체가 지정학적 불확실성 속에서 해외 하드웨어 수출 주문이 부진한 상태를 유지했다고 전했으며, 이는 다이캐스트 아연 합금 수요에 유의미한 상승 요인이 되지 못했다.

한편, 다이캐스트 아연 합금 시장의 저가 경쟁은 여전히 치열하다. 시장 호가의 편차가 커서 생산업체의 가격 결정력에 추가적인 제약을 가하고 있다.

4. 10월 가동률 소폭 하락 전망, 수요 회복 여전히 불확실

10월 전망과 관련하여, SMM은 신규 표본 다이캐스트 아연 합금 생산업체의 가동률이 약 36.8%로 하락하여 전월 대비 0.65%포인트 하락할 것으로 예상한다.

여러 요인이 가동률에 부담으로 작용할 전망이다. 대부분의 다이캐스트 아연 합금 생산업체가 국경절 연휴 기간 동안 생산을 중단하거나 휴무에 들어갔으며, 이는 10월 전체 가동률을 끌어내릴 것으로 예상된다. 또한 전통 하드웨어 최종 수요처의 주문이 여전히 약세를 보여 시장 수요의 뚜렷한 개선이 없다. 일부 생산업체의 완제품 재고 부담과 지속적인 저가 경쟁까지 더해져, 생산업체들은 단기적으로 증산에 상대적으로 신중한 태도를 유지할 것으로 보인다. 이에 따라 10월 업계 가동률은 소폭 하락할 가능성이 있다.