워런트는 아직 큰 폭으로 유출되지 않았고, 높은 백워데이션 하에서 현물 프리미엄이 소폭 하락 [SMM 상하이 현물 구리]

SMM 10월 19일:

오늘 SMM 1호 전기동 현물 가격은 SHFE 구리 2611 계약 대비 프리미엄 620~800위안/톤으로, 평균 프리미엄은 710위안/톤으로 전 거래일 대비 115위안/톤 하락했다. 장 초반 SHFE 구리 2611 계약은 갭 상승 출발 후 완만한 상승세를 보였다. 개장 후 가격은 빠르게 10만 9,900위안/톤 부근까지 상승한 뒤 10만 9,800~10만 9,950위안/톤 구간에서 반복 등락했다. 장중 구리 가격이 다시 반등하며 11만 140위안/톤 부근에서 고점을 형성했으나, 급등 후 하락 전환하여 오전 장 마감 무렵 10만 9,900위안/톤 부근까지 후퇴했고, 오전 장은 10만 9,900위안/톤으로 마감했다. 근월물과 차월물 간 백워데이션 스프레드는 680~700위안/톤이었고, SHFE 구리 2611 계약 기준 수입 손익은 500~570위안/톤 적자였다.

이날 상하이 지역 전기동 판매 심리는 3.11로 전월 대비 0.01 하락했고, 구매 심리는 3.03으로 전월 대비 0.02 상승했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다. 1차 호가에서 공급업체들은 중진, 중탸오산, 톄펑, 다장 HS를 프리미엄 680~700위안/톤에 제시했고, NOR, KCC 등 비등록 구리는 프리미엄 500~570위안/톤에 호가했다. 이후 공급업체들이 호가를 낮춰 중진, 중탸오산, 진퉁위성은 프리미엄 620위안/톤에 제시했다. 루팡, JCC 등 희소 물량은 프리미엄 750위안/톤 부근에서 견조한 수준을 유지했고, 고품질 구이시 구리는 프리미엄 800위안/톤에 호가했다. 2차 세션에 접어들면서 공급업체들은 호가를 추가로 낮춰 위광, 중진, 중탸오산 등 창저우산 물량은 프리미엄 600위안/톤에 제시했고, 훙루는 프리미엄 530~600위안/톤에 호가했다. 비등록 구리는 프리미엄 450~500위안/톤에 제시됐다.

내일 전망으로는, 공급업체들이 거래 성사를 위해 종일 호가를 낮췄지만 기존에 창고 인도된 워런트 물량이 아직 현물 시장에 대규모로 유입되지는 않았으며, 상하이 지역의 가용 공급은 여전히 비교적 제한적이다. 일부 인도 물량은 오늘 오후부터 내일까지 점진적으로 출하될 것으로 예상된다. 만약 워런트가 취소되어 현물 시장으로 유입될 경우, 공급 긴축이 다소 완화되면서 현물 프리미엄에 일부 압력이 가해질 수 있습니다. 동시에 일부 공급업체는 낮은 가격에 판매할 의향이 제한적이며, 가격을 유지하고 판매를 보류하려는 심리가 지속되어 현물 프리미엄에 일부 지지를 제공하고 있습니다. 수요 측면에서는 하류 가공 기업들이 전반적으로 필요할 때만 구매하는 방식을 유지하고 있으며, 높은 구리 가격과 높은 프리미엄에 대한 수용도가 제한적이고 가격 추격 의향도 거의 없습니다. 전반적으로 상하이 지역의 현물 프리미엄은 내일도 높은 수준에서 횡보할 것으로 예상됩니다. 인도된 워런트의 유출이 증가할 경우 프리미엄 중심이 소폭 하락할 수 있습니다. 향후 워런트 유출 속도, 근월물과 차월물 간 백워데이션 스프레드 변화, 그리고 실제 하류 구매 성과를 면밀히 주시해야 합니다.