[SMM 글로벌 열연강판 주간 리뷰] 쿼터 소진으로 EU 수입 프리미엄 약화, 동남아 약세와 유럽 지지 대조

글로벌 열연코일(HRC) 수출입 호가가 10월 9일부터 10월 16일까지의 주간 동안 더욱 엇갈렸다. SMM 조사에 따르면 유럽 시장은 쿼터 소진 이후 "통관 대기" 국면에 진입했으며, 북유럽 인도산 HRC 착륙 호가는 기존 쿼터 프리미엄이 소멸하기 시작하면서 전주 대비 10달러/톤 하락했다. 반면 이탈리아는 현지 공급 부족으로 CIF 수입 호가가 5달러/톤 추가 상승했다. 아시아 시장은 전반적으로 압박을 받았다. 인도네시아 FOB 호가가 전주 대비 10달러/톤 하락하며 베트남 수입 가격을 끌어내렸고, 중국의 연휴 이후 높은 재고와 낮아진 원자재 비용으로 중국 FOB 호가가 소폭 하락했다. 인도 FOB 가격은 국내 공장 정비와 비용 지지에 힘입어 추세와 반대로 소폭 상승하며 유럽 CFR 흐름과 엇갈렸다. 흑해 수출 호가는 운송 위험 고조로 인도 가능성 할인이 확대되며 전주 대비 5달러/톤 하락했다.

수출 시장 리뷰: 아시아 약세, 인도 역추세 상승

중국 (높은 재고 부담, 호가 소폭 하락): 톈진항 HRC FOB 호가는 전주 대비 1달러/톤 하락한 494달러/톤 FOB로, 주간 내내 493~496달러/톤 FOB의 좁은 범위에서 등락했다. 금요일 호가는 징탕항 492달러/톤 FOB, 차오페이뎬 490달러/톤 FOB, 바위취안 494달러/톤 FOB였다. SMM 조사에 따르면 수출 거래는 주로 489~495달러/톤 FOB에서 체결되었다. 소형 공장들은 Q235를 486~493달러/톤 FOB에 제시했고, 주요 공장들은 SS400 호가를 500~505달러/톤 FOB로 유지했다. 해외 바이어들은 목표 입찰가를 480~485달러/톤 FOB까지 낮췄으며, 일부 트레이더들은 475~485달러/톤 FOB까지 공매도했다. 호가 하락을 이끈 세 가지 주요 요인은 다음과 같다:

높은 재고: SMM 데이터에 따르면 86개 조사 창고의 HRC 사회 재고는 502만 7,100톤이었다. 재고가 연휴 이후 첫 감소(전주 대비 3만 8,400톤 감소)를 기록하고 겉보기 수요가 전주 대비 35만 6,300톤 급증했음에도, 재고 수준은 전년 동기 대비 17.25% 높은 수준을 유지했다.
약화되는 비용 지지: 2차 코크스 가격 인하가 단행되었고 철광석은 낮은 수준에 머물렀다. SMM 추정에 따르면 HRC 공장 마진이 손익분기점 위로 회복되면서 생산자들에게 가격 양보의 여지가 생겼다.
확대되는 가격 우위: 중국 HRC FOB 호가는 인도 호가보다 약 181달러/톤, 튀르키예 호가보다 약 116달러/톤 낮은 수준을 유지했다. SMM 데이터에 따르면 9월 수출 주문은 325만 6,500톤(전월 대비 6.60% 증가)에 달해, 공장들이 가격보다 물량을 우선시하면서 3개월 연속 증가세를 기록했다.

인도 (정비 지지로 내수 바닥 형성, FOB 호가 소폭 상승): 인도 수출 호가는 전주 대비 5달러/톤 상승한 675달러/톤 FOB를 기록했다. SMM 조사에 따르면 이 상승은 수출 수요가 아닌 국내 수요에 의해 주도되었다. 타타스틸 메라만달리 공장의 약 3주간 정비 셧다운이 JSW의 동시 정비와 함께 지속되며 현지 현물 공급을 조였다. 한편 분기별 원료탄 계약 조정이 이전 가격 상승분을 반영하여 10~11월 제강 비용에 비용 압력을 전가했다. 강력한 자동차 수요가 국내 가격을 견고하게 유지하면서 공장들은 수출보다 내수 판매를 우선시했다. 베트남과 중동으로의 신규 오퍼는 여전히 드물었으며, 유럽 목표 가격은 약 670달러/톤 FOB로 제시되었다. 그러나 인도의 4분기 EU 쿼터가 10월 8일 완전 소진됨에 따라 신규 유럽 주문은 2027년 1월 또는 2027년 1분기에만 통관될 수 있다. 결과적으로 수출 거래는 미미했고, 휴가철 한산함 속에 높아진 FOB 호가는 거래 확인을 받지 못했다.
튀르키예 (높은 오퍼, 낮은 체결, 호가 보합): 튀르키예 수출 호가는 610달러/톤 FOB로 보합세를 유지했다. SMM 조사에 따르면 공장들은 가격 인상을 시도했으며, 초기 수출 오퍼는 620~650달러/톤 FOB에 머물다가 주 후반 630~645달러/톤 FOB까지 올랐다. 그러나 유럽 바이어들은 1월 1일 쿼터 리셋 이후로 선적을 미룰 것을 고집하여 높은 호가의 체결이 불가능했다. 국내 HRC 가격은 공장들이 1월까지 생산 예약을 채우면서 5달러/톤 상승한 625달러/톤 EXW를 기록했고, 수입 호가는 555달러/톤 CFR을 유지했다. HRC 수입에 대한 반덤핑 관세를 피하기 위해 일부 재압연업체들은 대체 소재로 풀하드 코일 구매로 전환했다. 철스크랩 가격 하락은 공장들의 수출 호가 인상에 대한 비용 정당성을 더욱 약화시켰다.
흑해 (물류 할인 확대, 호가 인하): 흑해 수출 호가는 전주 대비 5달러/톤 하락한 515달러/톤 FOB를 기록했다. SMM 조사에 따르면 선주들이 루마니아와 불가리아 항만을 기피하면서 흑해 해상 물류가 거의 완전히 중단되었다. 러시아 화물은 발트해와 북부 항만으로 우회되었으나 곡물 운송 우선으로 인해 심각한 혼잡에 직면했고, 주요 러시아 공급업체들은 빌렛 선적을 1월로 연기했다. 10월 11일 미국이 "에너지 인프라 휴전"을 발표했음에도 공격은 계속되었고 해상 위험은 완화될 기미를 보이지 않았다. 가격 하락은 공급 증가보다는 인도 가능성 할인 확대를 반영한다.
인도네시아 (베트남 경쟁 심화, 주간 최대 하락폭): 인도네시아 수출 호가는 전주 대비 10달러/톤 하락한 515달러/톤 FOB로, 주요 벤치마크 중 가장 큰 하락폭을 기록했다. SMM 조사에 따르면 주요 공장이 10월 12일 10달러/톤 가격 인하를 단행했으며, 베트남에서 대량 오퍼가 출현했다. 베트남 주요 공장들의 국내 할당량이 매진되고 현지 바이어들의 재고 보충이 마무리되면서 수입 수요가 약화되어 인도네시아 공장들의 협상력이 약해졌다. 원자재 측면에서 인도네시아 슬래브 가격은 이틀간 10달러/톤 하락한 480달러/톤 FOB를 기록하며 비용 지지가 완화되었다. 그러나 인도네시아 HRC 라인의 비계획 정비 중단으로 수출 인도가 지연되면서 추가 하락은 제한되었다. 지속적인 공업용수 공급 문제도 공장들이 가격을 더 낮추는 것을 꺼리게 만들었으며, 베트남향 1~2월 선적 체결 가능 호가는 532~534달러/톤 CFR로 안정적으로 유지되었다.

수입 시장 리뷰: 유럽 쿼터 통관 대기 진입, 동남아 바이어 국내재 전환

유럽 (쿼터 프리미엄 소멸, 현지 공급 부족이 가격 바닥 지지): 북유럽 인도산 HRC 착륙 호가는 전주 대비 10달러/톤 하락한 750달러/톤 CFR을 기록한 반면, 이탈리아 CIF 수입 호가는 전주 대비 5달러/톤 상승한 715달러/톤 CIF를 기록했다. SMM 조사에 따르면 이러한 상반된 움직임은 서로 다른 요인에 의해 주도되었다:
- 인도 화물: 10월 8일 4분기 쿼터 소진 이후, 통관을 신청한 지연 선적분이 일괄 접수되면서 도착 화물에 50% 쿼터 초과 관세가 부과될 위험이 발생했다. 일부 바이어는 1월 1일 쿼터 리셋을 기다리기 위해 통관 신청을 철회하고 4월 쿼터 창을 겨냥한 신규 주문 원가를 계산하기 시작하면서, 인도산 오퍼 가격은 CFR 톤당 약 750달러까지 하락 압력을 받았다.
- 이탈리아 시장: 현지 공급은 여전히 극도로 타이트했다. ADI 타란토의 열간 압연 가동 중단 시한이 다가오면서(대법원 심리는 10월 20일로 예정), 북유럽 밀들은 4분기 할당 물량을 대부분 소진했고 저가 매수 재고도 고갈되었다. 내수 공장도 가격은 EXW 톤당 831~833유로(EXW 톤당 약 852~854달러) 수준을 유지했다. 이탈리아 수입재는 DDP 톤당 760유로(DDP 톤당 약 852달러)에 호가되었으며, 1분기 및 2분기 도착 화물은 DDP 톤당 780유로(DDP 톤당 약 874달러)까지 상승할 것으로 예상된다. 쿼터 소진 속도가 급격히 빨라져 10월 15일 기준 4분기 전체 쿼터 사용률은 47.6%에 달했다. FTA 열연 쿼터(09.9500)는 하루 만에 12만 1,000톤이 흡수되며 완전 소진되었고, 베트남 쿼터는 일주일 만에 약 4만 8,000톤에서 약 1만 4,000톤으로 감소했으며, 한국과 이집트는 각각 약 3만 2,000톤과 약 2만 톤을 사용했다(일본 열연 쿼터는 미사용 상태 유지). 앤트워프에서 아시아산 오퍼는 DDP 톤당 약 874~896달러로 현지 도착 가격을 웃돌아 바이어의 외면을 받았다. 9월 말 이후 유로화가 달러 대비 약 1.7% 절하되면서 수입 원가 부담은 더욱 커졌다.
동남아시아(바이어, 현지 밀로 선회; 수입 오퍼 약세):베트남향 인도 열연 CFR 오퍼는 전주 대비 톤당 5달러 하락한 CFR 톤당 570달러를 기록했다. SMM 조사에 따르면 베트남 수입 시장 전반이 약세를 보였다. 베트남 양대 철강사의 내수 할당 물량 약 80만~90만 톤이 완판된 후, 바이어들은 사전 재고 확보를 마쳤으며 이번 주 신규 수입 거래는 전무했다. ASEAN 주류 가격은 CFR 톤당 541달러에서 535달러로 하락했고, 바이어 목표 입찰가는 CFR 톤당 530~533달러까지 압박받았다(인도네시아 1~2월 선적분은 CFR 톤당 532~534달러에 거래). 인도 제철소들은 내수 판매를 우선시하며 베트남에 확정 오퍼를 내는 것을 자제했다. 인도산과 주류 ASEAN산 소재 간 약 35달러/톤의 가격 격차로 사실상 거래가 전무했다. 중국 Q195 HRC는 CFR 500달러/톤(전주 대비 2달러 하락), Q235는 CFR 510달러/톤에 오퍼되어 ASEAN산보다 25~35달러/톤 낮아 지역 가격의 하단을 형성했다. 대만 SAE1006 오퍼는 FOB 530~540달러/톤(베트남 CFR 약 560~570달러/톤)으로 인도네시아산 대비 가격 경쟁력이 없었다.

시장 전망

유럽 1분기 가격 결정 시점: 유럽 제철소들은 아직 2027년 1분기 개시 가격을 발표하지 않았으나, 다가오는 업계 컨퍼런스 이후 가격을 발표할 것으로 예상된다. 4분기 쿼터가 빠르게 소진되면서(FTA 쿼터 소진 및 베트남 할당량 거의 소진) 수입 관심은 1월과 4월 통관 시점으로 이동하고 있다. 1월 1일 쿼터 리셋일에 통관이 급증할 것으로 예상된다. ADI 타란토의 열간 공정이 10월 말 가동을 중단할 경우 이탈리아의 수입 수요가 더욱 증가해 착륙 가격을 지지할 것이다. 반면 인도의 유럽향 오퍼는 쿼터가 리셋될 때까지 거래 뒷받침이 부재할 것이다.
동남아시아-중국 간 스프레드: 중국의 베트남향 HRC 오퍼는 주류 ASEAN산보다 25~35달러/톤 낮은 수준을 유지하고 있다. 인도네시아 슬래브 가격 하락과 맞물려, 베트남 바이어들이 적극적인 재고 확보를 자제할 경우 ASEAN 오퍼는 CFR 530달러/톤 수준까지 하락 압력을 받을 전망이다. 중국 내 재고는 전년 대비 17% 높은 수준이며 3차 코크스 가격 인하가 진행 중이다. 원자재 비용 하락은 제철소에 추가 수출 양보 여력을 제공하며, 톈진항 FOB 490달러/톤이 주요 하방 지지선으로 주목된다.
인도 정기보수 및 해상 물류: 타타스틸의 정기보수는 10월 말경 마무리될 예정이다. 재가동 후 내수 가격이 약세를 보일 경우 인도의 수출 의향이 되살아나 베트남과 중동에 오퍼가 재개될 수 있다. 한편 호르무즈 해협에서의 선박 공격 증가와 흑해 지역의 지속적인 차질로 인해 해당 운송 경로의 운임과 전쟁 위험 보험료가 높은 수준을 유지할 것이다.