계약 롤오버 이후 공급 부족과 수요 회복이 맞물리며 현물 프리미엄이 어제보다 상승했다 [SMM 상하이 현물 구리]

SMM 10월 16일:

오늘 SMM 1호 전해동 현물 프리미엄은 SHFE 구리 2610 계약 대비 톤당 730위안~920위안으로, 평균 825위안/톤을 기록하며 전 거래일 대비 740위안/톤 상승했다. 장 초반 SHFE 구리 2611 계약은 전반적으로 급등했다. 개장 후 가격은 빠르게 109,400위안/톤 부근까지 상승했고, 잠시 횡보한 뒤 다시 상승세를 이어가며 109,500위안/톤과 109,700위안/톤을 연이어 돌파했다. 이후 선물 시장은 다시 빠르게 상승하며 110,200위안/톤 부근까지 고점을 높였다. 급등 후 가격은 소폭 조정을 거쳐 고점 부근에서 횡보했고, 정오 무렵 다소 반등한 뒤 오전 장을 110,170위안/톤으로 마감했다. 근월물과 차월물 간 백워데이션 스프레드는 650위안/톤~690위안/톤이었고, 당월 SHFE 구리 2610 계약 대비 수입 이익률은 480위안/톤 손실~390위안/톤 손실 구간이었다.

이날 상하이 지역 전해동 판매 심리는 3.12로 전월 대비 0.20 상승했고, 구매 심리는 3.01로 전월 대비 0.21 상승했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다. 공급업체들은 루팡, 중탸오산, 티에펑, 진퉁위성 등의 초기 호가를 700위안/톤~850위안/톤 프리미엄으로 제시했고, 고품질 JNMC는 850위안/톤 프리미엄으로 호가했다. 이후 공급업체들은 신속하게 호가를 800위안/톤~850위안/톤 프리미엄으로 상향 조정했고, 고품질 진촨 플레이트는 900위안/톤 프리미엄으로 올렸다. 루안샤, TFM, KFM 등의 비등록 구리는 550위안/톤~600위안/톤 프리미엄으로 호가했다. 2차 세션에서 공급업체들은 호가를 소폭 낮춰 중탸오산, 진퉁위성, 다장 HS 등은 780위안/톤~800위안/톤 프리미엄으로, 티에펑은 700위안/톤~750위안/톤 프리미엄으로 호가했다. 고품질 진촨 플레이트는 880위안/톤 프리미엄으로 호가했고, 비등록 구리는 500위안/톤~550위안/톤 프리미엄으로 호가했다.

내일을 전망하면, SHFE 구리 계약 롤오버가 완료된 후 현물 시장의 가격 기준은 2611 계약으로 전환될 것이다. 이날 선물 시장의 단계적 하락은 하류 구리 가공 기업들의 일부 주문과 구매 수요를 해소하는 데 도움이 되었다. 시장 내 가용 공급이 여전히 비교적 타이트한 점과 맞물려, 공급업체들은 가격을 단단히 유지하고 매도를 보류하려는 강한 의지를 보이고 있으며, 이는 현물 프리미엄의 급등을 함께 밀어올렸다. 공급 측면에서 SHFE 구리 2610 계약의 인도 물량은 4,895롯이었다. 인도가 완료된 후, 창고증권 취소 속도와 현물 시장으로의 공급 재유입이 핵심 관전 포인트가 될 것이다. 인도된 공급이 집중적으로 방출될 경우, 상하이 시장의 가용 공급 타이트함이 다소 완화될 수 있으며, 현재의 높은 프리미엄은 일부 하락 압력에 직면할 것이다. 그러나 창고증권 유출이 계속 느리게 유지된다면, 단기적인 공급 타이트 상황이 프리미엄을 계속 지지할 것이다. 수요 측면에서는 높은 구리 가격을 배경으로 다운스트림 신규 주문이 계속해서 물량을 확대할 수 있을지 주목해야 한다. 전반적으로 상하이 지역의 현물 프리미엄은 내일도 높은 수준에서 횡보할 것으로 예상되지만, 추가 급등 여지는 상대적으로 제한적일 수 있다.