SMM 구리 모닝 브리핑 | 2026년 10월 15일 목요일

간밤 LME 구리와 SHFE 구리는 모두 하락 마감했다. LME 구리는 신규 매도 포지션 증가, SHFE 구리는 매수 포지션 감소가 하락 요인으로 작용했다. 미국 인플레이션 지표가 예상치를 상회했고, 유가 상승과 중동 지역의 지정학적 불안이 더해지며 구리 가격은 저항에 부딪혔다. 오늘 구리 가격은 좁은 범위에서 약보합권 횡보가 예상된다.

1. 야간 선물 시황

LME 구리:

시가 $14,611.5/mt, 고가 $14,700/mt, 저가 $14,425/mt, 종가 $14,436/mt로 0.82% 하락했다. 거래량은 21,000롯, 미결제약정은 265,000롯으로 전 거래일 대비 816롯 증가해 신규 매도 포지션 증가를 반영했다.

SHFE 구리 최근월물 2611 계약:

시가 110,780위안/mt, 고가 110,800위안/mt, 저가 109,900위안/mt, 종가 110,110위안/mt로 0.81% 하락했다. 거래량은 41,400롯, 미결제약정은 195,000롯으로 전 거래일 대비 2,076롯 감소해 매수 포지션 감소를 반영했다.

2. 뉴스

10월 14일 화요일, 칠레 BHP 에스콘디다 구리 광산의 관리직 노조는 파업을 막기 위한 마지막 노력으로 화요일 저녁 회사 측 대표와 만났다. 이날 앞서 노조는 새로운 단체 노동 계약 체결을 위한 중재가 결렬된 후 수요일부터 파업에 돌입하겠다고 발표했었다.

노조는 정부 중재 절차에 따라 회사 측과 다시 만나도록 소환되었으며, 협상 진행 상황을 조합원들에게 공유할 것이라고 밝혔다. 세계 최대 구리 광산인 에스콘디다의 파업 가능성은 생산 중단 시 글로벌 공급이 위축될 수 있다는 점에서 구리 가격을 지지해 왔다.

관리직 노조와 에스콘디다 측은 수주간 긴장된 계약 협상을 이어왔으며, 노조는 협상이 결렬될 경우 파업하겠다고 위협해 왔다. 화요일 앞서 노조는 회사 측 제안의 90%와 임금 인상 및 생산 보너스를 포함한 노조의 핵심 요구를 반영한 제안을 제시했다고 밝혔다.

노조는 회사가 근로자들에게 중요한 복리후생을 포기하도록 요구하고, 개인 생체 정보를 제3자와 공유하도록 강요하고 있다고 주장했다. 에스콘디다 광산은 칠레 북부 아타카마 사막에 위치하며 BHP가 대주주로 운영 중이고, 리오틴토가 30%, 일본 JECO가 12.5%의 지분을 보유하고 있다.

3. 현물 시장

1) 상하이

구매 심리는 2.77로 전월 대비 0.14 하락했고, 판매 심리는 3.07로 전월 대비 0.50 하락했다.

10월 14일, SMM 1호 전기동 현물 가격은 상하이선물거래소(SHFE) 구리 2610 계약 대비 톤당 120위안 할인에서 200위안 프리미엄 사이에서 호가되었으며, 평균가는 톤당 50위안 할인으로 전 거래일 대비 70위안 하락했다.

장 초반 SHFE 구리 2610 계약은 갭 상승 출발 후 하락했다가 반등했으며, 장중 급등 후 되밀리는 흐름을 보였다. 톤당 111,450위안 부근에서 시작해 잠시 111,550위안 부근까지 올랐다가 서서히 하락하며 장중 저점인 111,350위안 부근까지 밀렸다.

이후 구리 가격은 점차 반등했고, 톤당 111,600위안을 돌파한 뒤 상승 폭이 확대되었다. 가격은 장중 고점인 112,000위안 부근까지 치솟았다가 고점에서 빠르게 되밀렸으며, 오전장은 톤당 111,750위안에 마감했다.

근월물 두 계약 간 백워데이션은 480~690위안 수준이었고, SHFE 구리 2610 근월물 계약 대비 수입 이익률은 1,090~730위안의 손실 구간에 있었다.

오늘은 SHFE 구리 2610 계약의 마지막 거래일이다. SMM 현물 호가가 여전히 근월물 계약을 기준으로 하기 때문에, 인수도 및 계약 롤오버가 다가오면서 2610 계약과 2611 계약 간 스프레드 변화가 현물 프리미엄에 직접적인 영향을 미칠 것이다.

장중 근월물 두 계약 간 백워데이션은 앞선 고점 대비 크게 축소되었다. 선물 계약 간 스프레드가 추가로 축소될 경우, 스프레드 구조에 따른 환산 후 2610 계약 대비 현물 프리미엄은 오늘 패리티 부근을 유지할 것으로 예상되며 소폭 반등 가능성도 있다. 일부 공급업체는 이미 2611 계약 기준으로 호가를 시작했으며, 비등록 구리는 2611 계약 대비 톤당 400위안 안팎의 프리미엄에 호가되었다.

수급 측면에서 최근 국내 화물의 입고는 비교적 제한적인 반면, 하류 가공업체들도 필요한 만큼만 구매하는 양상을 보이고 있다. 전체 시장은 공급과 수요가 모두 약한 양상을 보이고 있다. 오늘이 핵심 인도 기간임을 감안하면, 현물 시장 거래는 선물 계약 간 가격 차이와 롤오버 후 호가에 더 집중될 것으로 예상된다. 2610 계약의 미결제약정, 창고증권, 그리고 근월물 두 계약 간 백워데이션의 급격한 변화에 주의를 기울여야 한다.

2) 광둥

매수 심리는 2.41로 전 거래일 대비 0.12 하락했고, 매도 심리는 2.63으로 전 거래일 대비 0.12 하락했다.

10월 14일 광둥 지역 1호 전기동 현물 가격의 근월물 대비:

• 고품질 구리는 톤당 250위안 프리미엄으로 호가되어 전 거래일과 동일했다.
• 표준품 구리는 톤당 50위안 할인으로 호가되어 전 거래일과 동일했다.
• 습식제련 구리는 톤당 110위안 할인으로 호가되어 전 거래일과 동일했다.

광둥 1호 전기동 평균 가격은 톤당 111,575위안으로 전 거래일 대비 85위안 상승했고, 습식제련 구리 평균 가격은 톤당 111,365위안으로 전 거래일 대비 85위안 상승했다.

전반적으로 재고가 감소했고 공급자들은 전일 호가를 고수했으나, 하류 구매자들의 매수 의향이 없어 전반적인 거래는 한산했다.

3) 수입 구리

10월 14일:

• 평균 창고증권 가격은 톤당 136달러로 전 거래일 대비 10달러 상승했으며, 가격 범위는 톤당 122~150달러였다.
• 평균 선하증권 가격은 129위안으로 전 거래일 대비 4달러 상승했으며, 가격 범위는 120~138위안이었다.
• EQ 구리(CIF 선하증권) 평균 가격은 톤당 60달러로 전 거래일과 동일했으며, 가격 범위는 톤당 55~65달러였다.

가격은 10월부터 11월 초까지 도착하는 화물을 기준으로 한다.

4) 재생 구리

10월 14일 11시 30분, 선물 종가는 톤당 111,750위안으로 전 거래일 대비 250위안 상승했고, 현물 프리미엄 평균은 톤당 -50위안으로 전 거래일 대비 70위안 하락했다.

재생 구리 원자재 가격은 전월 대비 보합세를 보였고, 판매 심리 지수는 2.6으로 상승했으며, 구매 심리 지수는 2.11로 상승했다. 전기동과 고철 구리 간 가격 차이는 톤당 3,704위안으로 전월 대비 230위안 확대되었고, 전기동봉과 재생 구리봉 간 가격 차이는 톤당 1,000위안이었다.

SMM 조사에 따르면, 구리 가격 상승 동력이 부족하여 최근 많은 2차 구리봉 업체들이 구매 호가를 유지했다. 2차 구리 원자재 트레이더들은 반등 시 매도하거나 보유 중인 2차 구리 원자재 가격을 결제했다. 2차 구리 원자재 가격은 높은 수준을 유지했고, 최종 사용자의 재고 보충 수요가 증가하면서 2차 구리 원자재 시장 거래가 다소 회복되었다.

IV. 재고 (9월 30일)

상하이 사회 재고는 49,200톤으로 전월 대비 2,000톤 감소했고, 장쑤 사회 재고는 12,700톤으로 전월 대비 2,600톤 감소했다.

V. 가격 전망

거시경제:

미국 9월 CPI는 전년 동기 대비 3.7% 상승했고, 근원 CPI는 5개월 만에 최대 월간 상승폭을 기록했다. 두 지표 모두 시장 예상을 상회하며 미국 연준의 10월 금리 인상 기대를 높였다. 연준 위원들은 의견이 엇갈렸는데, 일부는 인플레이션이 기대에 미치지 못했지만 판단을 내리기 전에 더 많은 경제 데이터가 필요하다고 말한 반면, 다른 위원들은 추가 금리 인상 가능성을 배제하지 않았다.

최신 베이지북에 따르면 고유가가 미국 전역의 여러 지역으로 확산되어 기업들의 가격 인상 기대를 높였다. 중동의 지정학적 불안이 지속되는 가운데, 인플레이션 심화와 유가 상승이 구리 가격을 압박했다.

펀더멘털:

공급 측면에서는 국내 화물 도착이 제한적이어서 전반적인 공급이 타이트한 상태를 유지했다. 수요 측면에서는 하류 구매가 주로 필요에 따라 이루어져 수요가 약세를 보였고, 시장은 수급 모두 약세인 양상을 보였다.

종합적으로, 구리 가격은 오늘 좁은 범위에서 약보합세를 보일 것으로 예상된다.

제공된 정보는 참고용일 뿐이며 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않는다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체물로 사용해서는 안 된다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없다.