[SMM 주석 중간 리뷰] 거시 강세·약세 요인 변동, SHFE 주석 횡보, 현물 저가 매수 우위

2026년 10월 13일 주석 현물 시장 정오 리뷰

I. 가격 리뷰

SMM #1 주석은 오늘 톤당 396,000~397,900위안에 호가되었으며, 평균 가격은 톤당 396,950위안으로 전 거래일 대비 1,700위안 하락했다.

가장 활발하게 거래된 SHFE 주석 선물은 오전 장에서 하락 출발한 후 횡보하며 반등했고, 장중 저점인 톤당 393,670위안을 기록한 뒤 오전 장을 톤당 397,600위안에 마감하며 390위안(-0.1%) 하락했다. 미결제약정은 33,434계약으로 전일 대비 725계약 감소했다.

LME 3개월물 주석은 톤당 52,760달러에 마지막으로 거래되며 160달러(-0.3%) 하락했고, 가격 중심은 약세를 보였다.

II. 현물 시장

현물 시장 거래는 오늘 비교적 부진했다. 호가 측면에서 트레이더들은 시장 상황에 맞춰 호가했고, 제련소들의 호가 의욕은 보통 수준이었으며, 브랜드 간 할인 폭은 거의 변동이 없었다. 거래 측면에서는 시장이 저가 매수 패턴을 이어갔다. 주석 가격이 안정세를 보이며 반등한 후 매수 관심이 눈에 띄게 식었고, 가격을 추격하려는 의지도 제한적이었다. 전반적으로 대량 주문은 드물었고, 실수요를 위한 소규모 현물 주문이 거래를 주도했다. 하류 최종 수요업체들의 뚜렷한 회복세는 나타나지 않았다. 원자재 재고는 높지 않았고, 필요에 따라 소량씩 구매가 이루어졌다. 구매자들은 가격이 적절하다고 판단될 때만 주문을 넣었고, 재고를 보충한 후에는 다시 관망세로 돌아섰다.

III. 가격 논리

거시적 요인이 주석 가격에 계속 부담으로 작용했다. 클리블랜드 연은 총재 해맥은 매파적 어조를 보이며 금리를 추가 인상해야 하고, 현재 정책은 충분히 제한적이지 않으며, 인플레이션이 너무 느리게 회복되고 있다고 밝혔다. 그녀는 "소규모, 빈번한" 금리 인상 방식을 선호했다. 연말 전 한 차례 추가 금리 인상에 대한 시장의 베팅이 강화되었다. 미국 10년물 국채 수익률은 5% 이상을 유지했고, 달러 지수는 0.37% 상승한 102.586을 기록하며 2025년 4월 이후 최고 수준에 근접했다. 강달러와 높은 금리 환경이 비철금속 가치 평가에 압력을 가했다. 지정학적 측면에서는 이란 초대형 유조선이 호르무즈 해협에서 공격을 받았고, 후티 반군이 리야드 공항을 타격하면서 중동 분쟁이 여러 전선에서 확대되었다. WTI와 브렌트유 모두 2주 만에 최고가로 마감했으며, 에너지 프리미엄의 전이 효과는 아직 지켜봐야 한다. 전반적으로 장중 가격 움직임은 주로 매크로 가격 결정 요인에 의해 주도되었다.

IV. 종합 전망

요약하면, 주석 가격은 단기적으로 변동성 흐름을 유지할 것으로 예상된다. 상방 요인으로는 매크로 요인이 여전히 역풍으로 작용하고 있으며, 추가 금리 인상 기대감과 미국 달러의 금리 기조 유지 기간에 대한 관심이 포함된다. 반면 수요 측면의 탄력성은 여전히 부족하며, 40만 위안 선 위에서는 저항이 뚜렷하다. 하방 요인으로는 공급 부족 기대감과 38만~39만 위안 구간의 실수요 매수가 지지력을 제공하며, 저가 매수세가 여전히 유입되고 있다. 이는 "상방은 제한되고 하방은 지지되는" 패턴을 형성한다. 단기적으로 SHFE 주석 가격은 톤당 39만 2천~40만 3천 위안 범위에서 거래될 것으로 예상되며, LME 3개월물 주석은 톤당 5만 2,300~5만 3,800달러 범위에서 거래될 것으로 전망된다.