현물 프리미엄 견조 & 하류 거래 부진, 납 가격 횡보 [SMM 납 모닝 미팅 요약]

선물:

야간 거래에서 LME 납 3M 계약은 $1,882.5/mt에 개장하여 아시아 거래에서 $1,894.0/mt까지 급등한 후 하락 조정을 거쳐 $1,881.5/mt의 저점을 기록했으며, 최종적으로 $1,882.5/mt에 마감하여 전 거래일 종가 대비 $3.0/mt, 0.16% 하락했습니다. 거래량은 5,238계약, 미결제약정은 189,038계약으로 5,194계약 감소했으며, 일봉은 긴 상단 그림자를 가진 비석형 도지 캔들로 나타났습니다.

야간 거래에서 SHFE 납 2611 계약은 16,080위안/mt에 개장하여 개장 직후 빠르게 상승해 16,195위안/mt의 고점을 기록한 후 16,130~16,150위안/mt 구간에서 조정을 거쳤으며, 최종적으로 16,145위안/mt에 마감하여 전 거래일 종가 대비 40위안/mt, 0.25% 상승했습니다. 거래량은 28,997계약, 미결제약정은 57,224계약이었으며, 소폭 상승 캔들을 기록했습니다.

전반적으로 SHFE와 LME 납 모두 주요 저항선까지 급등한 후 되돌림이 나타났습니다. LME 납은 비석형 도지 캔들을, SHFE 납은 소폭 상승 캔들을 기록했습니다. 단기 반등 모멘텀은 약화되었으며 가격은 조정 국면으로 전환되었습니다.

거시경제 측면:

해외에서는 미국 연준의 해맥이 금리 인상 가능성이 여전히 존재한다고 언급하며 "더 작고 더 빈번한" 조정을 선호한다고 밝혔습니다. 오늘 월러가 연설할 예정이며, 내일 초에는 바킨과 콜린스의 발언이 이어집니다. 중동 긴장이 계속 고조되고 시장이 이번 주 미국 인플레이션 데이터를 기다리는 가운데, 달러 인덱스는 어제 강세를 보이며 0.35% 상승한 102.58에 마감하여 18개월 최고치를 유지했습니다. 미국 국채 시장은 콜럼버스 데이로 휴장했습니다. 중동에서는 주말 동안 사우디-후티 분쟁이 격화되었고 호르무즈 해협에서 초대형 유조선이 공격을 받았습니다. 브렌트유는 1.53% 상승한 $104.31/bbl, WTI는 1.57% 상승한 $92.39/bbl을 기록했습니다.

중국에서는 2026 금융가 포럼 연례 회의가 10월 19일에 개막합니다. 재정부는 신에너지 자동차의 부가가치세 수출 환급률을 13%에서 9%로 인하했습니다. 9월 신에너지 자동차 소매 판매량은 108만 4천 대로 전년 동기 대비 16.7% 감소했습니다.

현물 펀더멘털:

어제 SMM #1 납 가격은 연휴 전 마지막 거래일 대비 75위안/mt 상승했습니다. 상하이 선물거래소 연이 강세를 보이며 롤오버가 다가오면서 중국 시장의 유통 공급이 타이트해졌다. 공급자들은 가격을 단단히 유지했고 현물 프리미엄은 상승 압력을 받았다. 주류 1차 연 호가는 SMM #1 연 평균가 대비 톤당 30~150위안 프리미엄에 형성됐다. 2차 정련 연 출하는 제한적이었으며 SMM #1 연 평균가 대비 톤당 0~75위안 프리미엄에 호가됐다. 하류 구매자들은 주로 장기 계약 물량을 인수했고 현물 주문은 필요에 따라 매입했다. 현물 시장은 전반적으로 "공급 타이트, 가격 강세" 양상을 보였으며 거래는 보통 수준이었다.

재고: 10월 12일 기준 5대 지역 SMM 연괴 사회 재고는 5만 600톤으로 10월 8일 대비 약 200톤, 9월 30일 대비 2,000톤 증가했다. LME 연 재고는 34만 5,550톤으로 전 거래일 대비 1,575톤 감소했고, 상하이 선물거래소 연괴 창고 증서 재고는 4만 2,056톤으로 전 거래일 대비 201톤 감소했다.

오늘 연 가격 전망:

간밤 상하이 연은 야간장에서 소폭 상승했으나 급등 후 되돌림을 보였고, LME 연은 긴 상단 그림자 비석형 도지를 기록했다. 상하이와 LME 모두 압박을 받으며 단기 반등 모멘텀은 제한적이었다. 강달러와 미국 연준의 매파적 기조도 비철금속 전반에 부담으로 작용했다. 상하이 연 인도 및 롤오버가 다가오면서 현물 유통 공급은 타이트함을 유지했다. 공급자들은 가격을 단단히 유지했고 프리미엄은 여전히 지지력을 제공했으나, 하류 구매는 주로 장기 계약에 기반했고 현물 추격 매수 의지는 제한적이었다. 높은 프리미엄 속에 거래는 한산했다. 재고 측면에서는 5개 지역 사회 재고가 소폭 증가한 반면 LME와 상하이 선물거래소 창고 증서는 계속 감소해 전반적으로 가격에 중립적 지지를 제공했다. 요약하면, 오늘 현물 연 가격은 선물과 함께 소폭 안정되며 좁은 범위에서 상향 바이어스로 횡보할 가능성이 있으며, 전반적으로 대체로 보합세를 유지하며 상승을 따라갈 여지는 제한적이다.