은 수요, 태양광 외 분야에서 조용히 증가 중

2026년 10월 8일

핵심 요약

9월 하순 기술 관련 헤드라인에서 나온 측정 가능한 신규 은 수요는 10만 온스 미만에 그쳤다.
태양광을 제외한 전자제품 수요는 올해 2억 6,290만 온스에서 2억 7,190만 온스로 증가할 전망으로, 약 900만 온스 늘어난다.
그러나 2026년에는 태양광 부문의 3,560만 온스 감소가 그 증가분을 상쇄하며, 시장은 6년 연속 공급 부족을 향해 가고 있다.

nvestorideas.com()은 광업 및 은 관련 주식을 포함한 대형 투자 아이디어를 제공하는 대표 플랫폼으로, Golden Meadow(R)의 The Silver Engineer가 작성한 은 수요 분석 기사를 소개했다.

9월 하순의 기술 관련 헤드라인은 측정 가능한 은 수요를 10만 온스에도 훨씬 못 미치게 추가했지만, 태양광을 제외한 전자제품 수요는 올해 900만 온스 더 필요할 것으로 전망된다. 이는 은 보유자에게 긍정적인 성장이다.

헤드라인이 곧 실질적인 온스 증가로 이어지지는 않는다. 의 추정에 따르면 위성 한 대에는 약 50~200그램의 은이 들어간다. 5G 기지국이나 그리드 배터리에 들어가는 은의 표준 공개 수치는 없다. 더 큰 수치는 Metals Focus와 Silver Institute의 전망에서 찾을 수 있다. 태양광 패널을 제외한 전기·전자 제품에 사용되는 은은 조사 수치를 바탕으로 계산한 결과 올해 약 3.4% 성장할 전망이다. 은 보유자에게 이는 여러 해에 걸친 호재인데, 한 산업이 아닌 여러 제품에 분산된 수요이기 때문이다. 다만 태양광 은 사용량 감소가 이를 상쇄하는 2026년에는 큰 도움이 되지 않는다.

은 가격은 금리 상승으로 압박을 받아왔다. USAGOLD의 일일 보고서에 따르면 10월 7일 은은 온스당 60.68달러에 거래됐다. 금은 4,121.26달러였다. 은은 1월 고점의 약 절반 수준이다. 연준은 9월 16일 2023년 이후 처음으로 금리를 인상했다. 이후 부진한 9월 고용 보고서로 선물 시장 가격 기준 10월 추가 인상 확률은 약 20%로 낮아졌다. 에서는 금리를 향후 몇 달간 가격에 대한 압박 요인으로 보며, 이는 공급 부족에 기반한 와는 별개다. 전자제품 수요는 그 장기 논리의 수요 측면에 자리한다.

기술 헤드라인이 보여준 것

9월 하순 기술 뉴스의 상당 부분은 은에 우호적인 방향을 가리켰다. 정부 자료에 따르면 8월 말 기준 중국의 5G 기지국 수는 510만 개를 넘어섰다. 중국의 전력망 저장용 배터리 판매는 8월에 전년 동월 대비 두 배 이상 증가했다. 9월 28일 스페이스X의 스타십은 최신 스타링크 위성 26기를 처음으로 궤도에 올렸는데, 이는 훨씬 더 대규모 스타링크 발사를 향한 한 걸음이다.

모든 이야기가 한 방향으로만 흘러가지는 않았다. 아마존의 위성 네트워크 . 9월 21일 텍사스는 주 전력망에 대한 감사가 12월 중순에 끝날 때까지 데이터센터 프로젝트에 대한 허가를 중단하라고 환경 규제 당국에 지시했다. 로이터는 사안에 정통한 인사를 인용해, 오라클이 전력 확보 지연 가능성을 이유로 뉴멕시코 데이터센터 프로젝트에 대해 불가항력 통지를 발령했다고 보도했다. 불가항력은 기업이 통제할 수 없는 사유로 인한 지연을 면책하는 계약 조항이다. 오라클은 해당 프로젝트가 계획된 일정대로 진행되고 있다고 밝혔다.

온스가 작은 이유

발사 추적 자료에 따르면 9월 28일 이전 2주 동안 거의 80기의 위성이 궤도에 도달했다. 그날의 스타십 비행으로 총계는 100기를 넘어섰다. 책에서 추정한 위성 1기당 수치를 적용하면, 이들이 실어 나르는 은은 많아야 수백 온스에 불과하다. 5G 기지국 1기 또는 배터리 저장 1기가와트시당 은 사용량에 대한 표준 공개 수치는 없으므로, 어느 쪽도 온스로 신뢰성 있게 환산할 수 없다.

합산하면, 측정 가능한 2주간의 기술 뉴스 항목 전체는 10만 온스에 한참 못 미친다. 이는 뉴스 자체로 추적 가능한 신규 수요만을 집계한 것이다. 같은 종류의 제품에 대한 연간 전망치와는 다른, 훨씬 작은 수치다.

비태양광 전자제품 항목은 설문조사의 전기·전자 총계에서 태양광 수치를 뺀 값으로 산출한 것이며, 설문조사는 이를 별도 항목으로 인쇄하지 않는다.

온스가 있는 곳

Metals Focus와 Silver Institute의 설문조사에 따르면 태양광을 포함한 전기·전자 부문의 은 수요는 2025년에 4억 4,950만 온스다. 올해는 6% 감소해 4억 2,290만 온스로 떨어질 것으로 전망한다. 태양광 패널이 하락세를 설명한다. 태양광용 은 사용량은 1억 8,660만 온스에서 1억 5,100만 온스로 감소할 것으로 전망된다.

태양광을 제외하면 상황이 달라진다. 해당 범주의 나머지 전자제품 수요는 2억 6,290만 온스에서 2억 7,190만 온스로 증가한다. 약 900만 온스 증가하는 셈이다. 이 수치는 설문조사에 명시되어 있지 않으며, 발표된 두 수치를 바탕으로 우리가 계산한 값이다. 같은 수치는 2025년에 대체로 보합세였으므로, 이는 장기 추세라기보다 성장세로의 복귀를 전망한 것이다. 설문조사 자체는 AI 인프라, 자동차, 전력망 투자를 성장 요인으로 꼽는다. 또한 올해 전망이 “평소보다 불확실성이 크다”고 경고한다.

은 투자자에게 주는 의미

기술 분야에서 은 수요는 헤드라인을 장식하는 위성이나 데이터센터 발표보다는 각각 소량의 은을 사용하는 수많은 전자제품에서 더 많이 발생한다. 태양광 패널의 은 사용량이 줄어들더라도 올해 이러한 수요는 증가할 것으로 전망된다. 수년에 걸쳐 보면 이는 은에 긍정적인 요인이다.

올해 수급 균형이 바뀌지는 않는다. 태양광 외 분야의 900만 온스 증가는 태양광의 3,560만 온스 감소보다 작으므로, 전체 전자제품 수요는 올해 여전히 감소한다. 다음 시험대는 11월에 발표될 예정인 Metals Focus와 Silver Institute의 중간 설문조사 업데이트다. 태양광 외 전자제품 수요가 2025년 수준을 밑돌 경우, 기술 수요에 대한 근거는 이 기사가 시사하는 것보다 약해진다.

더 큰 그림은 시장 전체다. Metals Focus와 Silver Institute는 올해 은 시장에서 4,630만 온스의 공급 부족을 전망하며, 이는 6년 연속 적자가 되는 셈이다. 전자제품 수요가 계속 증가하면 이후 몇 년간 그 격차를 메우기가 더 어려워진다.

전자제품 수요는 제가 에서 분석하는 100가지 촉매 프레임워크의 한 축이며, Silver Catalyst 뉴스레터 이번 호의 다른 다섯 가지 심층 분석과 함께 다뤄진다. 은 투자를 조금이라도 고려해 보셨다면, 단 1달러로 두 가지를 모두 받을 수 있으니 구독을 강력히 권한다.

출처: