SMM 알루미늄 조간 회의록, 10월 12일:
선물: 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 최다거래 2611 계약은 23,605위안/톤으로 마감해 전일 결산가 대비 225위안, 0.96% 상승했다. 장중 23,490.00위안/톤으로 개장해 23,490~23,675위안/톤 사이에서 등락했다. 가격은 MA5(23,662.00), MA10(23,912.50), MA30(24,069.50), MA60(23,822.92) 아래에서 거래되며 단기 하락 후 반등했다. 저점 반등 후 횡보 구조가 형성되고 있으며, 상단의 단기 이동평균선들이 주요 저항으로 작용하고 있다. MACD DIF(-100.9745)는 DEA(1.1214) 아래에 있고, MACD 히스토그램은 -204.1917로 약세 모멘텀이 여전히 강함을 나타낸다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 23,300~24,000위안/톤으로 제시된다. 런던금속거래소(LME) 알루미늄 3M 계약은 3,062.50달러/톤으로 마감해 0.18% 상승했다. 장중 3,060.00달러/톤으로 개장해 3,058.50~3,065.00달러/톤 사이에서 등락했다. 가격은 MA5(3,086.00), MA10(3,115.20), MA30(3,226.30), MA60(3,225.61) 아래에서 거래되며 단기 하락 후 소폭 반등했다. 저점 횡보 구조가 형성되고 있으며, 상단의 이동평균선들이 뚜렷한 저항을 형성하고 있다. MACD DIF(-51.9102)는 DEA(-35.0124) 아래에 있고, MACD 히스토그램은 -33.7957로 약세 우위가 지속되고 있음을 나타낸다. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 2,900~3,150달러/톤으로 제시된다.
거시 동향: 트럼프 미국 대통령은 소셜미디어를 통해 러시아-우크라이나 분쟁이 "에너지 휴전" 상태에 접어들었으며 양측이 합의했다고 밝혔다. 젤렌스키 우크라이나 대통령은 우크라이나가 휴전과 종전을 달성하기 위한 실질적이고 신뢰할 수 있는 방안을 지지하며, 러시아 에너지 시설을 타격하지 않을 의향이 있고 러시아도 동일한 조치를 취할 것을 기대한다고 말했다. 트럼프 미국 대통령이 에너지 휴전 조치를 발표했으며, 우크라이나는 이를 환영하고 실제로 이행되기를 희망한다. 올해 8월 중국 기업신용지수는 161.32로 7월 대비 2.45포인트 상승했다. 7월과 비교해 제조업, 운수·창고·우편업, 도소매업의 지수 상승 속도가 빨라졌으며, 제조업은 올해 들어 가장 높은 순위를 기록했다.
기초: SMM 통계에 따르면 2026년 9월 해외 알루미늄 생산은 전년 동기 대비 2.4% 감소했으며, 이는 주로 중동 지역 알루미늄 제련소의 전년 동기 대비 가동률 하락에 기인한다. 해외 일평균 생산은 전월 대비 2.2% 반등했는데, 중동의 생산 재개와 인도네시아·베트남·인도의 신규 프로젝트 증산이 지속되며 일평균 생산을 끌어올렸다. 중동 알루미늄 제련소의 생산 재개가 가속화되면서 중동의 총 가동능력은 약 450만~500만 톤으로 회복됐고, 해외 총 가동능력은 약 2,965만 톤으로 회복됐다. 2026년 10월을 보면 중동의 생산 재개는 계속 진전될 전망이며, 앞서 가동을 시작한 인도네시아와 인도의 신규 프로젝트도 증산을 이어갈 것으로 예상된다. 다만 4분기 가동 예정이던 일부 프로젝트는 정도의 차이는 있으나 지연이 발생해 생산 증가세는 점차 둔화될 것으로 보인다. 이번 주 월요일 기준 중국의 알루미늄 잉곳 사회 재고는 지난주 목요일 대비 3만 5,000톤 감소했으나, 연휴 전 대비로는 1만 3,000톤 증가했으며, 알루미늄 재고 감소가 재개됐다.
원알루미늄 시장: 화동에서는 지난 금요일 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 선물이 하락했으나, SHFE 알루미늄 대비 현물 프리미엄은 견조했고 창고 출고 심리도 양호했다. 근월 SHFE 알루미늄의 백워데이션 구조가 확대되면서 SHFE 알루미늄 2611 계약 대비 현물 가격도 상대적으로 높게 형성될 전망이다. 장중 SMM A00 알루미늄 잉곳 현물 거래는 톤당 40~60위안 프리미엄에서 마감됐다. 연휴 이후 두 번째 거래일에는 주말 비축 사이클이 겹치며 중부 지역 현물 거래 심리가 전일 대비 다소 회복됐고, 다운스트림 조달 심리도 소폭 반등했다. 다만 공장 내 재고가 높고 최종 수요처 주문 수요가 약해 전반적인 수준은 보통에 그쳤다. 최종적으로 중부 지역의 실제 거래가는 SHFE 알루미늄 2610 계약 대비 톤당 20~40위안 할인 구간에 집중됐다. 화남에서는 10월 9일 알루미늄 가격이 계속 하락했으나 현물 시장은 견조했다. 절대가격이 비교적 낮은 수준으로 내려왔고 재고 증가 압력도 여전히 크지 않아 시장은 전망에 대한 신뢰를 회복했으며, 판매 속도를 늦추는 가운데 가격을 견조하게 유지해 백워데이션 확대 국면에서 일부 할인 실현의 영향을 사실상 상쇄했고, 현물 유통 물량은 점차 타이트해졌다. 저렴한 가격이 재고 보충 구매를 자극하여 기초 수요를 개선했고, 시장 진입 심리도 회복되기 시작하면서 구매가 꾸준히 증가했다. 양측 수요가 같은 방향으로 반응하며 거래가 개선되었다. 현물 거래 가격은 SHFE 알루미늄 2610 계약 대비 톤당 225~265위안 프리미엄에 집중되었다.
알루미늄 스크랩: 지난 금요일 SMM A00 알루미늄은 톤당 23,650위안으로 마감하여 직전 거래일 대비 주간 110위안 하락했다. 알루미늄 스크랩 가격은 지역별로 차별화되었으며, 장시, 포산, 후난, 안후이, 후베이는 아직 금일 가격을 조정하지 않았다. 가격 스프레드 측면에서 포산 지역 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 약 2,483위안/톤, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 약 1,206위안/톤이었다. 국경절 연휴 이후 알루미늄 스크랩 시장은 계속 견조한 흐름을 유지했다. 공급 측면에서는 알루미늄 스크랩 야드가 짧은 연휴를 마치고 모두 영업을 재개하여 자재 출하가 다소 증가했지만, 재활용 정책의 유동성 제약이 여전히 존재하고 송장 공급 부족 상황이 단기적으로 완화되기 어려워 타이트한 공급이 가격을 계속 지지하고 있다. 수요 측면에서는 주조 알루미늄 합금의 전통적 성수기가 점차 시작되면서 기업들이 수주와 구매 속도를 높이고 있어, 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 수급 양측의 타이트한 상황 속에서 더 강한 지지를 받을 것으로 예상된다. 가공 알루미늄 합금 수요는 보통 수준이고 공장 내 재고는 비교적 충분하지만, 세무 감사 제한으로 알루미늄 스크랩 공급이 감소할 것으로 예상됨에 따라 가격 상승 채널도 점차 열릴 것이다. 다만 현재 성수기 수요 발현은 여전히 비교적 완만하며, 연휴 이후 주문의 실제 이행 여부는 면밀한 추적이 필요하다.
2차 알루미늄 합금:지난 금요일 ADC12 시장은 전반적으로 안정적인 흐름을 이어갔으며, 가격을 유지하려는 의지가 비교적 일관되게 나타났다. 선물 및 알루미늄 가격 하락폭이 다소 축소되고 시장 심리도 소폭 완화되었으나, 현재 가격 흐름의 핵심 지지 요인은 여전히 비용 측면에서 비롯된다. 세금 송장 정책의 시행이 강화되는 배경 속에서 알루미늄 스크랩의 규정 준수 조달이 더욱 어려워졌고, 원자재 비용이 비교적 높은 수준을 유지하면서 기업들의 가격 인하 여지가 제한되고 있다. 한편, 명절 이후 시장 수요 회복 여부는 여전히 추가 확인이 필요하다. 최종 사용자 주문과 재고 보충 수요가 예상보다 적게 풀릴 경우, 현물 가격의 상승 동력도 제약을 받을 것이다. 종합적으로 ADC12 가격은 단기적으로 횡보할 것으로 예상되며, 알루미늄 스크랩 공급 및 조달 비용 변화, 선물 시장 동향, 하류 실제 수주 상황을 면밀히 주시해야 한다.
종합 전망:거시적 측면에서 미국 국채 수익률 상승과 달러 강세가 비철금속 섹터의 밸류에이션을 계속 압박하고 있다. 산업적 측면에서 중국의 전통적 성수기 수요 개선이 기대에 미치지 못하고 있으며, 높은 가격 환경 속에서 하류 구매가 더욱 신중해져 가격 지지력이 약화되고 있다. 월요일 알루미늄 잉곳 재고가 3만 5천 톤 감소하여 가격에 일부 지지를 제공했다. 종합적으로 단기 알루미늄 가격은 강세와 약세 요인이 교차하며, 당분간 조정 국면을 유지할 것으로 예상된다.
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