공급-수요 구도 변화 없이 게르마늄 가격 강세 속 횡보 지속 [SMM 게르마늄 시장 주간 리뷰]

I. 주간 가격 리뷰

이번 보고 기간은 중추절과 국경절 연휴(현물 시장은 10월 1일부터 7일까지 휴장)를 포함했다. 보고 기간 동안 게르마늄 가격은 안정세를 유지했다. 게르마늄 잉곳(50Ω/cm)은 kg당 27,250위안, 이산화게르마늄(99.999%)은 kg당 19,250위안에 호가되었으며, 모두 연휴 전 수준에서 변동이 없었고 연휴 후 이틀간의 거래일에도 가격 조정은 없었다. 앞서 9월 24일 게르마늄 잉곳과 이산화게르마늄은 각각 250위안과 100위안 인상되었으며, 연휴 후 시장은 인상된 가격을 소화하는 국면에 접어들었다.

장기적 관점에서 현재 게르마늄 가격의 상승 사이클은 8월 초에 시작되었으며, 게르마늄 잉곳 평균 가격은 8월 초 kg당 23,750위안에서 27,250위안까지 단계적으로 상승하여 누적 상승률은 약 14.7%에 달했고, "주당 한 단계"의 계단식 패턴을 보였다. 본 보고서가 다루는 지난 7주 동안 게르마늄 잉곳은 kg당 25,000위안에서 9.0% 상승했고, 이산화게르마늄은 kg당 18,000위안에서 6.9% 상승했으며, 이 기간 동안 주간 하락은 없었다. 이는 대부분의 희소금속보다 강한 가격 회복력을 보여준다.

차트-1: 게르마늄 제품 가격 추이 (9월 21일~10월 9일)

차트-2: 지난 7주간 게르마늄 제품 평균 가격 (8월 17일~10월 9일)

II. 공급 동향

공급 측면은 여전히 타이트한 상태를 유지하며 게르마늄 가격의 지속적인 상승을 뒷받침하는 핵심 요인으로 작용했다. 중국의 게르마늄은 주로 연-아연 광석 및 갈탄과 수반되어 산출되며, 광산 측의 총 채굴량이 제한적이고 게르마늄 함유 원료의 공급이 타이트하며, 제련소의 원료 재고가 낮고 생산 탄력성이 제한적이다. 재생 게르마늄은 주로 광섬유 프리폼 스크랩과 적외선 렌즈 가공 스크랩에서 발생하는데, 물량이 적고 유통 경로가 분산되어 있어 1차 공급을 효과적으로 보완하기 어렵다.

가격이 지속적으로 상승하는 배경 속에서 제련소와 트레이더들은 저가 판매를 보류하고 높은 호가를 제시하며 관망하는 태도를 널리 취했다. 시장에서 실제로 유통되는 현물은 지속적으로 타이트한 상태를 유지했으며, 가격 결정권은 판매자 측에 있었다.

차트-3: 지난 7주간 게르마늄 제품 가격 변동률 비교 (8월 24일 대비10월 9일)

III. 수입, 수출 및 정책

게르마늄 관련 품목에 대한 수출 통제가 정례적으로 계속 시행되었으며, 수출은 건별 승인이 필요하고 해외 화물의 유통이 제한되었다. 중국 외 시장의 게르마늄 가격은 오랫동안 국내 가격보다 현저히 높았다. 중국과 해외 시장 간 가격 역전 현상이 지속되면서 국내 화물의 해외 유출 충동과 통제 제약이 공존하고 있다. 높은 해외 가격은 국내 가격에 "상한선 상승" 효과를 만들어냈고, 국내 제련업체들은 계속해서 자사 호가를 해외 수준에 근접시키고 있다.

거시적 관점에서 미중 정상회담은 경제·무역 분야에서 300억 달러 규모의 상호 관세 인하 조치와 무역위원회 메커니즘 설립을 포함한 8개 항목의 합의에 도달하여 전반적으로 긍정적인 기조를 설정했다. 수출 환경이 한계적으로 개선된다면 수출 승인 속도와 중국 및 해외 시장 간 가격 차이의 변화 방향에 주목해야 한다.

IV. 최종 수요

이번 게르마늄 가격 상승에서 수요 측 신호는 비교적 견고하다. 적외선 광학이 핵심 동력으로, 게르마늄은 열화상 카메라의 적외선 렌즈 핵심 소재이며 국방·군사, 보안 감시, 산업용 온도 측정, 차량용 나이트비전 수요가 여전히 매우 강세를 보이고 있다. 4분기는 전통적으로 군수품 납품과 보안 장비 조달의 성수기이며, 하류 적외선 렌즈 생산업체들은 이미 3분기 말에 게르마늄 함유 소재 비축을 확대했다.

위성 및 광섬유 수요가 공명을 형성했다. 게르마늄 기판은 위성에 사용되는 고효율 갈륨비소 태양전지의 핵심 소재이며, 저궤도 위성 군집 배치 가속화가 게르마늄 기판 주문을 증가시키고 있다. 광섬유 도핑에 사용되는 사염화게르마늄 수요는 광통신망 구축과 함께 안정적으로 유지되었다. 주목할 점은 kg당 26,000위안 이상의 가격에 대한 하류 수용도가 이전 저가 구간에 비해 약화되었으며, 수요가 가격에 미치는 한계 상승 효과가 다소 감소했다는 것이다.

V. 시장 전망

단기적으로 공급 부족과 성수기 수요가 공명하는 구도는 변함이 없으며, 게르마늄 가격은 중심가 상승과 함께 강세 조정을 지속할 것으로 예상된다. 다만, 높은 가격의 하위 소화에는 시간이 걸리기 때문에 상승 속도는 전기 대비 점차 둔화될 수 있으며, 다음 단계 상승 전에 모멘텀을 쌓기 위한 횡보 국면이 나타날 가능성이 더 크다.

중장기적으로 볼 때, 게르마늄의 장기 로직은 전략적 희소금속 중에서 가장 견고하다. 공급 측면에서 글로벌 게르마늄 자원은 중국에 고도로 집중되어 있으며(전 세계 생산량의 60% 이상 차지), 강한 수반 광물 특성을 지니고 있어 성장이 제한적이다. 수요 측면에서는 적외선(군수+민수), 위성 기판, 광섬유의 3대 시나리오가 모두 확장 국면에 있어 수급 격차가 확대되는 추세다. 게르마늄 가격 중심은 3만 위안/kg까지 이동할 것으로 예상된다. 리스크는 높은 가격이 하위 수요 감소와 대체를 촉진한다는 점(일부 적외선 렌즈 생산업체는 이미 황화아연 등 대체 소재 평가를 시작)과 해외 신규 공급 프로젝트의 가동 진행 상황에 있다.

다음 주 핵심 관전 포인트

주: 가격 데이터는 2026년 10월 9일 기준(10월 10일은 토요일로 현물 시세 업데이트 없음), 10월 1일~7일 국경절 연휴 기간에는 현물 시장 시세가 제공되지 않았음.