[SMM 글로벌 열연강판 주간 리뷰] 인도가 인상 주도, EU 수입 프리미엄 확대; 중국 재고 증가로 아시아 위축

10월 2일부터 10월 9일까지 주간 글로벌 열연코일(HRC) 수출입 오퍼는 “서방 강세, 동방 안정” 기조를 이어갔다. SMM 조사에 따르면 유럽에서는 튀르키예 국가별 쿼터가 소진되었고, 반덤핑 잠정관세 부과 기대감이 높아지면서 유럽 바이어들이 통관 신청을 대거 철회함에 따라 쿼터 통관 물량이 더욱 희소해졌다. 인도는 이를 활용해 가격을 재차 인상했으며, 인도산 HRC의 북유럽향 CFR 오퍼가는 주간 대비 30달러/톤 급등했다. 그러나 인도의 4분기 EU 쿼터 역시 10월 8일 완전 소진되면서 이번 가격 프리미엄은 쿼터 뒷받침을 잃게 되었다. 아시아에서는 중국 국경절 연휴 종료 후 국내 사회 재고가 크게 누적되었고, 2차 코크스 가격 인하가 진행 중이어서 시장 재개 시점에 수출 오퍼가 상승하지 못했다. 한편 베트남 밀들이 공장도 가격을 인상했고 인도네시아 바이어들이 시장에 복귀하면서 동남아시아 오퍼가는 소폭 상승했다. 흑해 FOB 오퍼가는 보합세를 유지했으나 해운 안보 여건은 더욱 악화되었다.

수출 시장 리뷰: 인도 가격 인상, 중국·튀르키예·흑해 보합

중국(연휴 후 재고 누적, 오퍼 보합): 톈진항 HRC FOB 오퍼가는 연휴 전과 동일한 수준을 유지했다. SMM 조사에 따르면 연휴 후 수출 거래는 FOB 기준 491~495달러/톤에 집중되어 연휴 전보다 소폭 낮았다. 중국 북부 중소형 밀들은 Q235 오퍼가를 FOB 기준 490~495달러/톤으로 낮췄고, 주요 밀들은 SS400 오퍼가를 FOB 기준 505~515달러/톤으로 유지했다. 국내 수요와 원자재 비용 양면의 역풍으로 시장 재개에도 가격 인상이 이루어지지 않았다. SMM 데이터에 따르면 조사 대상 86개 창고의 HRC 사회 재고는 주간 대비 30만 8,200톤 증가한 491만 5,000톤으로 전년 동기 대비 19.98% 증가했으며, 최근월물 선물 계약은 첫 거래일에 1.22% 하락했다. 2차 코크스 가격 인하가 진행 중이어서 비용 지지도 약화되었다. 다만 철강 밀들이 여전히 적자 상태에 있어 하방 여지도 제한적이었고, 수출 오퍼가는 연휴 전 수준 부근에서 횡보했다.
인도(유럽 프리미엄 및 공급 부족으로 오퍼 상승): 인도 HRC 수출 오퍼가는 주간 대비 10달러/톤 상승한 FOB 기준 670달러/톤을 기록했다. SMM 조사에 따르면 가격 인상은 세 가지 요인에 의해 뒷받침되었다.

EU 쿼터 부족: 튀르키예 쿼터가 소진된 후, 인도는 쿼터 내 통관이 가능한 몇 안 되는 주요 원산지 중 하나가 되었다. 제철소들은 북유럽향 오퍼 가격을 CFR 톤당 750~760달러로 인상했으며, 일부 판매자들은 CFR 톤당 760~770달러를 목표로 했다. 그러나 인도의 잔여 HRC 쿼터는 10월 5일 약 46,000톤에서 10월 7일 약 19,000톤으로 감소했고, 10월 8일 완전히 소진되었다. 이후 도착하는 화물은 쿼터 외 50% 관세가 부과되거나 1분기로 통관을 연기해야 한다.
견조한 내수 수요: 4월부터 9월까지 인도의 완성강 소비는 전년 동기 대비 7.5% 증가하여 생산 증가율 3.7%를 상회했다. 국내 HRC 가격은 주간 약 8달러 상승하여 제철소들의 수출 할인 제공 의지를 낮췄다.
공급 축소: 타타스틸은 메라만달리 공장에서 약 3주간의 정기 보수를 시작했으며, 유통업체들은 정상 할당량의 약 15%만 배정받았다. 그러나 이러한 높은 수출 오퍼 가격은 아직 거래로 확인되지 않았다. 유럽 바이어들은 CFR 톤당 약 700달러로 맞섰고, 인도 제철소들은 베트남에 확정 오퍼를 제시하지 않았으며 지표 가격은 CFR 톤당 약 575달러였다. 중동향 오퍼는 CFR 톤당 620~630달러로 유지되었다.

튀르키예 (쿼터 소진, 통관 철회, 오퍼 가격 보합): 튀르키예 HRC 수출 오퍼 가격은 FOB 톤당 610달러로 보합세를 유지했다. SMM 조사에 따르면 가격 안정은 수요 회복을 의미하지 않는다. 튀르키예의 국가별 쿼터가 소진되어 잔여 FTA 쿼터 접근 자격을 상실했다. 잠정 반덤핑 관세율이 아직 산정 중이며(약 15% 예상), 이에 따라 유럽 바이어들은 대량으로 통관 신청을 철회하고 다음 쿼터 재설정까지 화물을 보세창고에 보관하고 있다. 튀르키예 국내 HRC 가격은 보합세를 유지했으나 거래는 동결되었고, 수입 오퍼 가격은 CFR 톤당 555달러로 유지되었다. 제철소들은 국내 전환 채널이 부족하고 유럽으로부터 신규 주문을 확보하지 못해 오퍼 가격을 유지한 채 1분기 선적 문의를 기다릴 수밖에 없었다.
흑해(해상 위험 고조; 거래량 없는 명목 호가): 흑해 HRC 수출 호가는 FOB 기준 톤당 520달러로 보합세를 유지했다. SMM 조사에 따르면, 10월 5일 튀르키예 선적 선박이 루마니아 배타적 경제수역에서 화재로 침몰했고, 10월 6일에는 불가리아 배타적 경제수역에서 벌크선 2척이 추가 공격을 받으면서 해상 위험 프리미엄이 상승했으며, 이번 주 공개 거래는 전무했다. 러시아 측에서는 철도 운송 능력이 곡물 수출에 우선 배정되면서 발트해 항만 도착 물량이 제약을 받았다. 발트해 항만에서 튀르키예까지의 운임은 톤당 55~60달러 수준에 머물러, 우회로 인한 착륙 비용이 명목 FOB 호가보다 훨씬 높게 형성되었다.
인도네시아(매수 수요 회복, 호가 소폭 상승): 인도네시아 HRC 수출 호가는 전주 대비 톤당 5달러 상승한 FOB 기준 525달러를 기록했다. SMM 조사에 따르면, 인도네시아 제철소들은 휴일 전까지 호가를 견고하게 유지하며 중국 시장 재개를 관망했다. 주중 업무가 재개되면서 매수 수요가 돌아왔고, 이에 제철소들이 오퍼 가격을 인상했다. 베트남 제철소들은 앞서 공장도 가격을 톤당 약 8~12달러 인상하여 인도네시아산 소재에 대한 경쟁 압력을 완화했으며, 베트남향 오퍼 가격은 CFR 기준 톤당 538달러에서 542달러로 상승했다. 원자재 측면에서는 지역 슬래브 가격 상승이 비용 우려를 촉발하여 일부 제철소가 HRC 호가를 상향 조정했으나, 인도네시아 슬래브 수출 호가는 비용 압력이 완전히 전가되지 않아 FOB 기준 톤당 490달러로 보합세를 유지했다.

수입 시장 리뷰: 유럽 수입 프리미엄 확대, 동남아시아 공장도 가격 상승

유럽(이중 쿼터 및 관세 제약; 수입 프리미엄 추가 확대): 북유럽향 인도 HRC CFR 호가는 전주 대비 톤당 30달러 급등한 760달러를 기록했으며, 이탈리아 CIF 수입 호가는 톤당 5달러 상승한 710달러를 기록했다. SMM 조사에 따르면, 수입 가격 상승은 수요 회복보다는 쿼터 적용 가능 물량의 희소성에 기인했다. 튀르키예산 소재는 쿼터 소진과 반덤핑 우려로 통관이 대규모로 철회되었으며, 인도의 잔여 쿼터는 10월 5일 약 46,000톤에서 10월 7일 약 19,000톤으로 감소했고 10월 8일 소진되었다. 통관 가능 물량이 줄어들면서 인도 오퍼 가격은 튀르키예산 수준을 소폭 상회하며 상승했으나, 고가 거래는 아직 확인되지 않았다. 앤트워프에서 베트남, 대만(중국), 한국산 오퍼는 760~780 EUR/톤 DDP(약 850~873 USD/톤 DDP) 수준에 머물며 유럽 역내 공장도 가격을 웃돌아 수입 가격 우위를 잠식했다. 바이어들은 2분기 물량 소진을 위해 선적 예정 자원으로 이동하는 한편, 단기 수요는 현물 재고와 기존 도착 화물을 선호했다. 비용 측면에서 유럽연합 집행위원회는 10월 5일 3분기 CBAM 인증서 가격을 CO2 톤당 82.32 EUR로 발표했다. SMM 철강 CBAM 계산기 추정에 따르면 열연강판 톤당 탄소 비용은 인도 약 278 EUR, 중국 약 179 EUR, 일본 약 80 EUR로 나타났다. 인도는 쿼터에서 우위를 보이지만 탄소 비용이 가장 높아, 계약상 탄소 비용 배분 방식이 유럽 바이어들의 향후 구매 결정을 좌우할 전망이다.
동남아시아(베트남, 공장도 가격 인상; 인도산 가격 격차 확대): 인도산 열연강판의 베트남행 CFR 오퍼는 전주 대비 7 USD/톤 오른 575 USD/톤 CFR로 상승했다. SMM 조사에 따르면 이번 인상은 유럽 시장 강세에 따른 인도 FOB 가격 상승이 수동적으로 전가된 것으로, 인도 밀은 베트남에 확정 오퍼를 제시하지 않았고 베트남 바이어들도 인도산을 대체로 외면했다. 아세안 주류 가격도 이에 연동해 소폭 상승했다. 베트남 대형 밀은 12월 및 1월 인도분 열연강판 공장도 가격을 약 9 USD/톤 인상했으며, 2만 톤 이상 주문에 대한 할인 적용 후 가격은 베트남 남부 CIF 기준 약 543 USD/톤으로, 높은 원료탄 비용, 개선된 내수, 인도산 공급 부족이 뒷받침했다. 베트남 트레이더들은 아세안 주류산을 CFR 541 USD/톤(전주 대비 4 USD 상승), 인도네시아산을 CFR 542 USD/톤으로 제시했고, 베트남 내수재는 CIF 약 540 USD/톤에 거래됐다. 이에 따라 인도산과 아세안 주류산 간 스프레드는 약 34 USD/톤으로 확대됐다. 중국산은 연휴 이후 말레이시아 포트클랑 CFR 520~530 USD/톤으로 복귀하며 아세안 주류 수준을 밑돌아 지역 전반의 가격 상승을 억제했다.

시장 전망

EU 정책 메커니즘의 2차 영향: 통관에서 철회된 튀르키예 화물은 내년 1분기 쿼터 배정분을 잠식할 것이다. 예상되는 잠정 반덤핑 관세와 맞물려 튀르키예의 대유럽 수출은 단기적으로 회복되기 어려우며, 북아프리카와 미주 지역으로의 자원 전환이 가속화되고 수출 가격은 압박을 받을 전망이다. 인도의 4분기 EU 쿼터는 10월 8일 완전히 소진되어, 쿼터 통관 프리미엄의 기회가 닫히고 신규 주문은 1분기 선적 기간으로 밀려났다. 인도의 유럽향 오퍼는 높은 수준에서 하방 압력을 받고 있으며, 일부 물량은 베트남과 중동으로 전환될 가능성이 있다. 유럽연합 집행위원회의 신규 쿼터 규정에 대한 표적 협의는 10월 11일에 종료되어, 쿼터 조정 가능성이 핵심 관심사로 떠오르고 있다.
중국의 연휴 후 재고 소진 속도: HRC 사회 재고는 491만 5천 톤에 도달했다. 향후 1~2주간 수요 회복이 여전히 부진하고 2차 코크스 가격 인하가 현실화될 경우, 중국 수출 오퍼는 FOB 기준 톤당 490달러를 재차 시험할 수 있다. 동남아시아의 최신 정가 인상이 유지될 수 있을지는 중국 오퍼의 안정 여부에 달려 있다.
인도 공급 및 해상 물류 리스크: 타타스틸의 정기 보수로 인한 가동 중단이 약 3주간 지속될 경우, 인도의 내수 및 수출 가용 물량이 동시에 줄어들어 유럽과 아시아향 오퍼를 모두 지지할 것이다. 흑해에서의 선박 공격이 지속되고 호르무즈 해협의 통항 제한이 이어지면서 전쟁 위험 프리미엄과 운임이 높은 수준을 유지하여, 해당 운송 경로의 착지 비용을 계속 끌어올릴 것이다.