[SMM 분석] 펀더멘털 압박 속 철광석 약세 지속

연휴 후 첫 주에는 거래일이 이틀뿐이었습니다. 가장 많이 거래된 철광석 선물은 연휴 전 약세 흐름을 이어가며 첫날 3% 이상 하락했고, 하방 압력이 뚜렷했습니다. 구체적으로는 연휴 기간 해상 운임이 하락하며 철광석의 비용 지지가 약화된 한편, 코크스 가격이 한 차례 인하되며 철강 공장의 수익성이 일부 회복되었음에도 대부분의 철강 공장은 여전히 적자 상태였고, 용선 생산량은 계속 감소하며 철광석 수요가 전반적으로 약화되었습니다. 공급 측면에서는 광석 가격 하락과 해상 운임 상승의 압박으로 일부 비주류 광산이 감산에 나섰지만, 주류 광산은 여전히 최대 출하 수준을 유지했고 4분기 전체 공급은 여전히 증가할 것으로 예상되어 철광석 펀더멘털은 계속 압박을 받았습니다. 여러 요인이 복합적으로 작용하며 철광석 가격은 계속 하락했습니다.

차트: MMI 61% 항만 현물 지수

출처: SMM

차트: 수입 광석 하락폭 확대, 국내외 광석 가격 차 확대 전망

다음 주 전망

다음 주 전망, 펀더멘털 측면에서 글로벌 철광석 출하량은 여전히 증가 주기에 있으며, 항만 도착량도 높은 수준을 유지하고 있습니다. 높은 해상 운임이 일부 비주류 광산의 출하에 압박을 주고 있지만, 철광석 공급은 전반적으로 여전히 증가할 것으로 예상됩니다. 수요 측면은 약세로, 중국의 수요 개선이 없고 철강 공장의 용선 생산량은 감소할 전망입니다. 공급 강세와 수요 약세의 구도가 철광석 가격을 압박하고 있습니다. 다만 최종 수요가 아직 비수기에 접어들지 않았고 중국 외 수요가 개선된 점을 고려하면, 코크스 가격 하락 이후 철강 공장의 수익성이 회복되어 용선 생산량의 추가 하락 여지가 제한적이므로 철광석 수요에 일부 지지를 제공하고 있습니다. 따라서 철광석 가격은 단기적으로 약세 흐름이 우세하겠지만, 하방 여력은 비교적 제한적일 것으로 예상됩니다.