9월 30일, 철광석 선물은 약세로 마감했다. 국경절 연휴 기간 동안 철강 원자재 시장은 전반적으로 침체되었고 거래도 부진했다. 철광석의 경우 SGX는 2% 이상 하락한 톤당 91.56달러를 기록했으며, 현물 가격은 연휴 후 톤당 6~10위안 하락했다. 공급 강세-수요 약세 패턴 속에서 단기 전망은 약세이나 하방 여력은 제한적이다. 국내 철광석 정광도 동반 하락했고, 원가 측면은 계속 완화되었다. 원료탄은 침체된 상태였으며, 코크스 가격 인하 1차 조치가 시행되었다(습식 소화 -100 / 건식 소화 -110). 2차 인하에 대한 기대가 형성되고 있으며, 부정적 피드백이 여전히 전개 중이다. 시장은 코크스 기업들의 감산 폭을 주시할 것이다. 건설용 강재는 보합세를 보였으며, 여러 지역에서 10~20위안/톤의 변동이 있었다. 고로 및 전기로 제철소 모두 생산 동력이 부족하여 공급 압력은 상대적으로 작다. 단기적으로는 횡보할 것으로 예상되며, "10월 성수기" 수요가 실현될지 여부에 주목할 필요가 있다. 열연 코일 가격은 대부분의 도시에서 약보합세를 보였고(10~30위안/톤 하락), 냉연 코일도 소폭 하락했다. 연휴 후 재고가 급증할 것으로 예상되며, 가격은 당분간 약세 범위에서 거래될 가능성이 높다(가장 활발한 열연 코일 계약 기준 3,230~3,300). 거시적 측면에서는 정책 지원과 대외 무역 장벽 및 비용 압력이 공존하고 있다. 철강 원자재 시장은 연휴 후에도 약세를 유지하겠지만 바닥 지지선은 있을 것으로 예상된다.
(다음 가격은 10월 8일 12:00 기준)
[철광석]
수입 광석:
국경절 연휴 기간 동안 중국 선물 시장은 휴장했다. 가장 활발한 싱가포르 철광석 스왑 계약은 침체된 상태였으며, 10월 7일 톤당 90.95달러의 저점을 기록한 후 톤당 91.56달러로 마감하여 연휴 전 종가 대비 톤당 1.94달러 하락, 2% 이상의 하락률을 보였다.
현물 시장에서는 제철소들이 연휴 전에 비축을 완료함에 따라 트레이더들은 연휴 기간 동안 대부분 관망세를 유지했고, 중국 항만 현물 거래는 사실상 중단되었다. 연휴 후 첫 거래일, 가장 활발한 철광석 선물 계약은 약세 속에 횡보를 이어갔고 현물 가격은 톤당 6~10위안 하락했다. 산둥항 PB분 현물 가격은 주로 658위안/톤에 호가되었고, 허베이항은 672~676위안/톤에 호가되었다.
기본적 측면에서 볼 때, 글로벌 철광석 출하량은 여전히 증가 주기에 있으며, 항만 도착량도 높은 수준을 유지하고 있다. 해상 운임 상승으로 일부 비주류 광산의 출하가 다소 제한되었지만, 전반적인 철광석 공급은 여전히 증가할 것으로 예상된다. 수요 측면은 약세를 보이고 있다. 중국의 수요는 개선되지 않았고, 제철소의 용선 생산량은 감소할 것으로 예상된다. 공급 강세-수요 약세 구도가 철광석 가격을 압박하고 있다. 다만 최종 수요는 아직 비수기에 진입하지 않았고, 중국 외 지역의 수요는 다소 개선되었다. 코크스 가격 하락 이후 제철소 수익성이 일부 회복되면서 향후 용선 생산량의 하방 여력은 제한적이다. 철광석 수요는 여전히 일정 부분 지지되고 있다. 따라서 철광석 가격은 단기적으로 약세 흐름이 우세하겠지만, 하방 여력은 상대적으로 제한적일 것으로 보인다.
국내 광석:
연휴 전과 비교하면, 연휴 기간 국내 철정광 종합 가격은 소폭 하락했다. 지역별로 보면, 화동 지역은 산둥과 안후이가 주를 이루었으며, Platts 지수 하락의 영향으로 철정광 가격이 20~25위안/톤 하락했다. 화북 지역은 허베이가 주를 이루었고 가격은 5~10위안/톤 하락했다. 동북 지역 가격은 비교적 안정적이었다.
기본적 측면에서 중국 국내 철광석 공급은 여전히 타이트한 상태를 유지했다. 그러나 제철소는 뚜렷한 적자 상태였고, 국내 철정광은 여전히 뚜렷한 비용 우위를 확보하지 못해 제철소 전반의 가격 인하 압박 의지가 강했다. 연휴 이후에도 제철소가 여전히 적자 상태인 가운데, 용선 생산량은 전반적으로 감소 추세를 이어갈 것으로 예상되어 철정광 수요에 대한 지지가 약하다. 또한 수입 철광석 가격도 최근 개선될 기미가 거의 없어, 국내 철정광 가격은 계속 소폭 하락할 것으로 예상된다.
[원료탄 및 코크스]
원료탄:
국경절 연휴 기간 현물 유통이 멈추면서 시장은 전반적으로 침체되었으나, 프리미엄 원료탄 등급의 공급 증가가 제한적이어서 일부 지지 요인이 되었다. 공급 측면에서는 국내 탄광 생산이 공급 보장 정책에 따라 소폭 확대되었으나 안전 감독 제약으로 증가 폭은 제한적이었다. 몽골 석탄의 국경 통관은 연휴 이후 재개되어 수입 증가가 핵심 변수로 작용하고 있다. 수요 측면에서는 코크스 생산업체들의 가동률이 아직 뚜렷하게 낮아지지 않아 점결탄에 대한 경직적 수요를 유지하고 있으나, 가격 인하를 압박하며 필요할 때만 구매하고 주로 재고를 소진하는 양상을 보여 재고 보충 의지는 낮은 상황이다. 종합하면 대부분의 탄종은 단기적으로 가격 하락 전망이 우세하며, 네거티브 피드백이 지속적으로 전달되고 있으나 프리미엄 탄종의 공급 부족이 하락 폭을 제한하여 전반적으로 약보합세를 보일 전망이다.
코크스:
국경절 연휴 기간 첫 번째 가격 인하가 단행되어 습식 소화 코크스는 톤당 100위안, 건식 소화 코크스는 톤당 110위안 인하되었으며, 시장에서는 2차 가격 인하에 대한 기대가 강화되어 추가 인하가 이어질 것으로 예상된다. 공급 측면에서는 대부분의 코크스 생산업체가 여전히 적자 상태이나 대규모 자발적 감산은 없었으며, 공장 재고는 정상적인 속도로 소폭 누적되었다. 수요 측면에서는 연휴 기간 완성재 철강 재고가 지속적으로 증가했고, 제철소 자체 수익성이 악화되면서 용선 생산량이 계속 감소하여 코크스를 필요할 때만 구매하고 재고 보충 의지는 부족한 상황이다. 종합하면 코크스 가격은 단기적으로 여전히 하락 전망에 직면해 있으며, 네거티브 피드백이 진행 중이다. 향후 관건은 코크스 생산업체의 감산 폭을 주시하는 것으로, 기존 생산 수준을 유지할 경우 하락 압력이 심화될 것이며, 선제적으로 감산을 확대할 경우 하락세가 완화될 수 있다.
[건축용 철강]
국경절 연휴 기간 중국 전역의 건축용 철강 현물 가격은 보합세를 보였으며, 다수 지역에서 호가가 대체로 안정적이었고 일부 시장에서는 10~20위안/톤 등락을 보였다. 공급 측면에서는 고로 제철소가 여전히 적자 상태로 연휴 기간 생산 의욕이 제한적이었고, 일부 제철소는 용선을 마진이 높은 제품으로 전환했다. 또한 중국 서남부의 한 제철소는 9월부터 이미 감산에 들어가 전반적인 생산량이 소폭 감소했다. 명절 기간 일부 지역에서는 고철 수거 어려움이 지속되었고, 전기로 제강소의 수익성이 하락하면서 일부는 손익분기점 부근에서 운영되어 전체 가동 시간이 피크 외 시간대 및 균일 전기요금 수준으로 유지되었다. 재고 측면에서는 대부분의 트레이더가 명절 기간 3~5일 휴무했고, 기타 법정 공휴일에는 상인이 당직 인원을 배치했으나, 하류 건설 현장은 명절 기간 반쯤 정체 상태에 있어 공사 진척이 비교적 느리고 조달량이 뚜렷하게 감소했다. 명절 기간 시장 입고는 대체로 정상적이었고, 공장 내 재고와 사회 재고는 단계적으로 누적되었다. 시장 피드백에 따르면, 국경절 기간 화동 지역 수요는 보통 수준이었고, 산둥 시장에서는 일부 공장이 건축용 강재를 제한적으로 생산하여 전반적으로 규격 부족 현상이 나타났으며, 명절 기간 가격이 소폭 상승했다. 명절 후 저장 지역에서는 일부 현물-선물 트레이더가 차익 실현을 가속화하여 저가 가격을 끌어내렸다. 반면 서북 시장에서는 기상 요인으로 일부 자원이 점진적으로 출하되어 단기적으로 인근 시장 가격을 제한할 가능성이 있다.
향후 명절 후 지역별 건축용 강재 시장 가격은 소폭 차별화될 것으로 예상되지만, 하방 압력은 비교적 제한적이고 저가 가격은 견조하게 유지될 것으로 보인다. 이는 주로 고로와 전기로의 생산 동력이 부족하고 공급 측면 압력이 비교적 작기 때문이다. 또한 10월부터 화북 지역이 점차 겨울로 접어들면서 일부 하류 프로젝트는 여전히 마감 기한을 맞추기 위한 수요가 있고, 화남 지역에서는 비의 영향이 약화되면서 수요가 단계적으로 방출될 가능성이 있다. 전반적으로 올해 국경절 기간 상인들은 더욱 신중했고, 투기적 활동이 예년보다 적어 단기적으로 건축용 강재 가격은 상하방 여지가 제한적이며 좁은 범위에서 횡보할 것으로 보인다. 그러나 중장기적으로는 10월 성수기 수요가 실현될지 여부에 여전히 주목할 필요가 있다.
[시트 및 플레이트]
열연코일:국경절 기간 중국 주요 도시의 열연코일 가격은 안정적으로 유지되었다.
화동 시장에서는 상하이 시세가 명절 전보다 20~30위안/톤 하락했고, 주류 자원 시세는 3,280~3,290위안/톤이었으며, 시장 문의 분위기는 보통 수준이었다. 닝보 현물 가격은 3,280~3,290위안/톤으로 연휴 전보다 20~30위안/톤 하락했으며, 시장 거래 심리는 소폭 개선됐으나 일부 실수요자의 매수 의욕은 약해 주로 관망세를 보였다. 항저우 현물 가격은 3,300~3,310위안/톤으로 연휴 전보다 20위안/톤 하락했으며, 트레이더들은 대체로 가격을 유지하는 데 주력했다.
화남 시장에서는 러충 가격이 연휴 전보다 10~20위안/톤 하락했으며, 주력 자원 가격은 3,260~3,270위안/톤이었다. 트레이더들은 가격을 비교적 단단하게 유지했고, 시장 문의 심리는 보통 수준으로 뚜렷한 문의 증가는 없었다.
화북 지역에서는 탕산 가격이 연휴 전보다 약 10위안/톤 하락했으며, 주력 자원 가격은 3,210~3,220위안/톤이었다. 트레이더들은 시장 전망에 대한 기대가 약했으나 자체 재고가 많지 않아 가격을 유지하려는 의지가 일부 있었고, 하류 구매자들도 관망 심리가 강해 시장 거래 분위기는 보통 수준이었으며 전체 거래량은 비교적 낮았다.
냉연:
연휴 첫날 상하이 시장에서 번스틸 그룹 냉연 가격은 3,710위안/톤으로 연휴 전보다 10위안/톤 하락했다. 연휴 후 뚜렷한 재고 보충은 없었고, 시장은 대체로 관망 상태였으며 가격은 제한된 하락폭으로 소폭 내렸다.
향후 전망으로는 연휴가 끝나면서 전국 재고가 크게 누적될 것으로 예상되며, 연휴 후 1~2주간 수요 회복과 재고 소진 속도에 주목해야 한다. 단기적으로 열연 가격은 약세 범위에서 움직일 것으로 예상되며, 최근월물 기준 3,230~3,300 구간에 주목할 필요가 있다.
[연휴 주요 뉴스 정리]
[거시 정책] 재정·통화 정책 동시 발동, 안정적 성장이 집행 단계 진입
국경절 연휴 전후로 정책 당국은 안정적 성장 신호를 집중적으로 내놓으며 재정과 통화의 공조가 크게 강화됐다. 10월 1일 재정부 장관은 《구시》에 기고한 글에서 올해 일반 공공예산 지출이 30조 위안을 넘고, 각종 신규 정부채권 발행 규모가 11조 8,900억 위안에 달할 것이라고 밝혔다. 또한 미사용 지방정부 채무 한도 활용 등 증분 수단에 대한 연구를 언급하며 정책의 초점이 '규모 확대'에서 '맞춤형 효율 제고'로 전환되고 있음을 시사했다.
한편, 10월 1일부터 시행된 주택 구입자금 대출 이자 보조는 중앙정부가 상업용 개인주택대출 이자를 직접 보조하는 최초의 사례로, 명절 전 시행된 4차 625억 위안 규모의 이구환신 특별국채와 함께 '소비 진작 + 부동산 안정' 정책 패키지를 구성한다. 통화정책 측면에서는 중앙은행 3분기 정례회의에서 적절히 완화적인 기조를 유지했으며, PSL 금리를 1.5%로 인하하고 지원 범위를 확대하는 동시에 과학기술 혁신 및 기술 개조 재대출 한도를 늘렸다. '15차 5개년 계획' 원년의 정책 바닥이 뚜렷이 확인된 가운데, 4분기 정책 집행의 속도와 실효성이 시장의 핵심 관심사가 될 것이다.
[국제 환경] 중미 관계의 단계적 완화, 그러나 글로벌 철강 무역장벽과 비용 압력은 상승
국제 정세는 '완화와 압력의 공존' 구도를 보인다. 양자 관계에서는 중미 정상회담과 제8차 중미 경제·무역 협상에서 '300억 대 300억' 상호 관세 인하, 상호 추가 관세 부과 중단을 2027년 1월 10일까지 연장, 중국의 미국산 석탄 수입, 농업 실무그룹 설치 등 10가지 실질적 성과를 도출하여 시장 신뢰의 단계적 회복을 이끌었고, 국내 원자재 수요 기대에도 한계적 개선을 가져왔다.
그러나 글로벌 철강 무역 환경은 뚜렷이 긴축되었다. EU는 7월 시행된 새 철강 규정에서 무관세 수입 쿼터를 약 3,300만 톤에서 1,830만 톤으로 대폭 축소하고, 쿼터 초과분 관세를 25%에서 50%로 인상했으며, 10월부터 '용해·주조' 이력 추적을 의무화했다. 여기에 CBAM의 정식 시행이 맞물리면서 중국의 대유럽 철강 수출은 '관세 + 탄소'의 이중 압력에 직면해 있다. 북미에서는 미국-캐나다 무역 협상이 결렬되고 미국이 알루미늄을 포함한 캐나다산 제품에 추가 관세를 부과하면서 철강·알루미늄 공급망의 파편화가 더욱 심화되고 있다. 거시적 측면에서 미국 연준은 9월 기준금리를 3.75%~4.00%로 인상했고, 달러는 강세를 유지했으며, 미국 10년물 국채 금리는 한때 5.3%를 돌파했다. 브렌트유는 배럴당 100달러에 근접했고, 원료탄 근월물 가격이 급등하며 글로벌 제강 원가를 끌어올렸다. 세계철강협회는 2026년 글로벌 철강 수요 증가율이 0.3%에 그칠 것으로 전망했고, OECD는 2028년까지 잉여 생산능력이 7억 4,500만 톤에 이를 수 있다고 경고했다. 대외 긴축, 무역 장벽, 공급 과잉은 글로벌 철강 시장이 지속적으로 주시해야 할 변수로 남아 있다.
[주택 구입자금 대출 금리 재정 보조, 10월 1일부터 전국 시행]
재정부, 중앙은행, 금융감독관리총국은 공동 통지를 발표하여 10월 1일부터 조건에 부합하는 신규 발행 첫 주택 상업성 개인주택대출에 대해 연율 1%포인트의 재정 금리 보조를 지급한다고 밝혔다. 보조 기간은 최장 5년, 가구당 한도는 100만 위안이다. 중앙정부가 주택담보대출 금리를 보조하는 것은 이번이 처음이며, 정책 시행 기간은 잠정 1년으로 총 재원 상한은 없다. 6대 은행은 이미 '신청 없는 보조'를 시행 중이다. 글로벌 철강 시장에 미치는 영향: 이번 보조는 120제곱미터 미만, 150만 위안 이내의 첫 주택 실수요에 초점을 맞춰 부동산 판매 및 준공 체인을 정밀하게 지원하며, 철근·선재 등 건설용 강재 수요에 완만한 긍정적 영향을 미친다. 다만 기준이 실수요층으로 한정되어 보편적 혜택이 아니므로 전체 철강 소비 진작 효과는 제한적이며, 부동산용 철강 수요의 장기 하락 사이클을 반전시키기는 어렵다.
[9월 제조업 PMI 확장 국면 복귀, 그러나 신규주문-생산 격차 마이너스 전환]
제조업 PMI는 50.1(8월: 49.8), 비제조업은 50.2, 종합은 50.7로 모두 확장 국면에 복귀했다. 그러나 신규주문-생산 격차는 마이너스로 전환되었고, 원자재 구매가격지수는 60.8, 출하가격은 54.0으로 이윤이 중상류에 집중되었다. PMI의 50선 회복은 국내 철강 수요 기대를 높이지만, '생산 강세, 수요 약세' 구조로 인해 철강 가격의 상승 동력은 부족하다.
[중앙은행, 1년 만기 PSL 금리 1.5%로 인하 및 '6대 네트워크' 확대, 재대출 증액]
연휴 전 마지막 날, PSL 금리가 0.25%포인트 인하되었고, 6대 인프라 '네트워크'가 지원 대상에 포함되었으며, 기술 혁신 2,000억 위안, 농업·소상공인 5,000억 위안의 신규 재대출 한도가 추가되었고, 연휴 후 대규모 단순 환매조건부채권이 이어질 예정이다. PSL 확대는 인프라 및 파이프라인 네트워크 투자에 직접적인 혜택을 주어 중기적으로 국내 철강 수요를 뒷받침하지만, 실제 철강 사용으로의 전달에는 시간이 걸리며, 단기적으로는 철금속에 대한 실질적 부양보다 기대 심리적 지지에 그친다.
