10월 정제 아연 생산량 회복 전망, 그러나 회복 폭은 제한적 [SMM 분석]

SMM, 10월 8일:

2026년 9월 중국의 정제 아연 생산량은 전월 대비 1.9%, 전년 동기 대비 6.4% 감소했다. 1~9월 제련소 누적 생산량은 전년 동기 대비 0.1% 이상 감소하여 예상치를 하회했다. 이 중 중국의 아연 합금 생산량은 9월에 전월 대비 3,000톤 증가했다. 9월 제련소 생산량이 예상을 상회한 것은 주로 일부 대형 공장에서 예상된 감산이 발생하지 않았기 때문이다. 9월 감소는 주로 산시, 내몽골, 후난, 안후이, 허난의 공급 감소에 기인했으며, 후난, 윈난, 간쑤의 정기 보수 후 생산 재개와 생산량 확대가 증가의 대부분을 차지했다.

SMM은 2026년 10월 중국의 정제 아연 생산량이 전월 대비 0.6% 증가하고 전년 동기 대비 8.5% 감소할 것으로 예상한다. 1~10월 제련소 누적 생산량은 전년 동기 대비 1% 이상 감소할 것으로 예상된다. 10월 제련소 생산량의 소폭 반등은 주로 내몽골, 후난, 광시, 신장, 허난 소재 제련소의 보수 후 회복과 신규 생산능력 가동에 기인하며, 감소는 허난, 칭하이, 간쑤 소재 제련소의 연휴 후 정기 보수와 수익성 문제로 인한 소규모 자발적 감산에 집중되어 있다. 전반적으로 황산 가격과 제련 수수료(TC)가 지속 하락함에 따라 제련소 손실이 확대되고 있으며, 일부 제련소는 당초 예정된 생산 재개를 연기하여 전체 생산량이 예상치를 하회했다.

전반적으로 황산 가격과 제련 수수료(TC)가 낮은 수준에 머물면서 아연 제련소의 손실이 확대되었다. 기존 정기 보수 계획 외에도 일부 제련소는 수익성 악화로 인해 예정된 생산 재개를 연기했다. 한편, 연간 수익 목표를 고려하여 일부 제련소는 연말에 감산할 가능성이 있다. 또한 철금속 가격이 하락하고 4분기 환경 보호 조치로 제철소가 생산 비수기에 접어들면서 2차 아연 원자재 공급이 타이트한 상태를 유지했다. 원자재 가격이 높은 수준을 유지함에 따라 2차 아연 제련소는 생산량 증가를 달성하기 어려워 전체 생산량이 예상치를 하회했다. 연간 정제 아연 생산량은 전년 동기 대비 약 6만 톤 감소할 것으로 예상된다.

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