휴일 후 주석 가격은 고점에서 횡보세를 보였으며, 미국 연준과 중동 정세 변화에 주목 [SMM 주석 오전 리뷰]

2026년 10월 8일 주석 정오 시황

1. 가격 동향

연휴 후 상하이선물거래소(SHFE) 주석 최다거래 선물 계약은 갭업 후 횡보하며 정오까지 견조한 흐름을 유지했다. 오후 추적 데이터에 따르면 SHFE 주석 최다거래 선물 계약은 톤당 약 413,470위안에 최종 호가되었으며, 이는 연휴 전/직전 거래일 대비 약 1,990위안, 즉 0.48% 상승한 수준이다. 장중 고가는 톤당 415,930위안, 저가는 톤당 409,250위안이었으며, 미결제약정은 약 29,524계약으로 약 1,529계약 증가했다. 오전 종가 기준으로 계약은 톤당 410,000~416,000위안 범위 내에 머물렀으며, 중심가는 9월 30일의 톤당 409,000위안 수준에서 상향 이동했다.

런던금속거래소(LME) 측에서는 연휴 기간 동안 3개월물 LME 주석이 톤당 약 54,000달러 부근에서 횡보했다. 신후선물의 정리에 따르면 가격은 톤당 약 54,000달러 부근에서 등락했으며, 현물 프리미엄은 초기에 톤당 155달러 할인에서 패리티까지 강세를 보인 후 다시 약 150달러 할인으로 되돌아갔다. 10월 8일 초반 거래에서 LME 주석은 톤당 약 54,270달러에 호가되어 전 거래일 대비 0.16% 상승했다. 달러 인덱스는 연휴 후 약 102까지 반등했고, 미국 장기 국채 수익률은 높은 수준을 유지하며 비철금속 전반에 하방 압력을 가했으나, LME 주석 재고의 낮은 수준이 지지 요인으로 작용했다.

2. 현물 시장

오늘은 국경절 연휴 후 첫 거래일이었다. 공급업체들이 점차 호가를 제시하기 시작했지만, 하류 구매자들은 대체로 "관망" 모드에 머물렀다. 일부 솔더 및 전자제품 고객들은 이미 연휴 전 저가 기간에 재고를 확보해 두었기 때문에, 연휴 후 첫 오전은 문의와 소규모 즉시 조달 주문이 주를 이루었다. 윈난주석의 45일 정기보수는 연휴 기간에 걸쳐 진행되었으며, 윈난 지역 가동률은 고점에서 하락했다. 공급의 한계적 축소가 예상되면서 공급업체들은 저가 판매 의지가 제한적인 모습을 보였다. 사회 재고 측면에서는 SMM 주석 잉곳 사회 재고가 9월 30일 주간에 8,633톤으로 감소했으며(주간 982톤 감소), 절대 수준은 여전히 3분기 저점을 상회했다. 재고 감소는 정기보수 기대와 공급업체의 매도 기피에 더 크게 기인했으며, 최종 수요 성장은 아직 확인되지 않았다. LME 주석 재고는 3년래 최저치인 4,455톤으로 감소했으며, 해외는 타이트하고 국내는 여유 있는 패턴이 지속되고 있다. 현물 프리미엄은 오후에도 안정세를 유지할 것으로 예상되며, 선물 가격이 계속 상승할 경우 적기 구매는 더욱 신중해질 가능성이 높다.

3. 종합 전망

명절 이후 시장을 움직일 세 가지 핵심 변수가 있다. 첫째, 미국 연준 정책 기대: 10월 7일 공개된 9월 의사록에서 19명의 참석자 전원이 9월 금리 인상을 지지했으며, 대다수는 올해 한 차례 추가 인상이 "적절할 수 있다"고 보았으나 데이터에 따라 달라질 것이라고 밝혔다. 10월 회의에서 긴급 인상 가능성은 낮으며, 12월이 여전히 유력한 시점이다. 미국 고용·물가 데이터가 계속 약화되고 올해 추가 인상 기대가 완화되면 주석 가격에 대한 거시적 압력이 줄어들며, 중심 가격은 톤당 41만~42만 위안 범위에서 유지될 것으로 예상된다. 만약 연준 인사들이 매파적 어조를 보이거나 물가가 반등하여 금리 인상 기대를 다시 높일 경우, 상하이 주석 선물은 톤당 40만~40만 5천 위안까지 하락할 수 있다. 둘째, 중동 및 호르무즈 해협 차질: 유조선 공격과 이란의 해협 봉쇄 가능성에 대한 우려로 에너지 프리미엄이 상승했다. 상황이 악화될 경우 비철금속 전반의 위험 프리미엄을 끌어올리겠지만, 인플레이션-금리 경로를 통해 하방 압력도 가할 것이다. 셋째, 펀더멘털 측면에서 윈난틴의 정기 보수와 낮은 LME 주석 재고가 하방 지지력을 제공하며, AI 컴퓨팅·첨단 패키징과 신에너지차 주석 수요가 중장기 전망을 뒷받침한다. 다만 태양광 생산 일정 약화와 전통 전자제품의 "성수기 부진"이 상승 탄력성을 제한한다.

운영 측면에서는 단기적으로 시장이 톤당 41만~41만 6천 위안 범위에서 상승 흐름을 보일 것으로 보고 대응해야 한다. 41만 6천 위안을 돌파하여 42만 위안 수준까지 오르려면 LME 주석이 톤당 5만 4천 달러 이상을 유지하고 달러가 추가 강세를 보이지 않아야 한다. 연준이 매파적으로 전환하거나 중동 긴장이 위험자산 전반의 매도세를 촉발할 경우, 톤당 40만~40만 5천 위안의 지지선을 주시해야 한다. 명절 기간 해외 변수는 오늘 개장가에 일부 반영되었다. 향후 미국 CPI·비농업 고용지표, 연준 인사 발언, LME 주석 재고, 윈난틴 정기 보수 진행 상황에 주목해야 한다.