연휴 이후 재고 증가와 높은 구리 가격이 수요를 억제하며 현물 프리미엄은 계속 압박을 받을 전망 [SMM 상하이 현물 구리]

SMM 10월 8일:

오늘 SMM 1호 전기동 현물 가격은 SHFE 구리 2610 계약 대비 프리미엄 600~820위안/톤으로, 평균 프리미엄은 710위안/톤으로 전 거래일 대비 265위안/톤 하락했다. 장 초반 SHFE 구리 2610 계약은 갭 상승으로 출발한 후 급등했다. 개장 후 가격은 빠르게 상승하여 111,200위안/톤을 돌파한 뒤 111,500위안/톤을 넘어섰다. 잠시 조정을 거친 후 가격은 계속 상승하여 장중 최고치인 111,950위안/톤 부근까지 도달했다. 이후 구리 가격은 111,750~111,900위안/톤 구간에서 고점 횡보했으며, 정오 무렵 소폭 반락한 후 오전 장을 111,710위안/톤으로 마감했다. 현월물과 차월물 간 백워데이션 스프레드는 550~760위안/톤이었고, SHFE 구리 2610 계약 대비 수입 이익률은 810위안/톤 손실에서 500위안/톤 손실 사이였다.

이날 상하이 전기동 판매 심리는 2.85로 전월 대비 0.4 상승했고, 구매 심리는 2.78로 전월 대비 0.37 상승했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다. 장 초반 공급업체들은 루팡, JCC 등 브랜드를 800~850위안/톤 프리미엄으로 제시했고, 중진, 쯔진, 위광 등은 750위안/톤 프리미엄으로 제시했다. 이후 공급업체들은 호가를 소폭 낮춰 루팡, JCC 등은 750~780위안/톤 프리미엄에 거래되었고, 위광, 티에펑, 중진 등은 680~700위안/톤 프리미엄으로 제시되었다. 비등록 구리는 480~550위안/톤 프리미엄으로 제시되었다. 2차 세션에서 공급업체들은 호가를 추가로 낮춰 티에펑, 시쾅, 다장 HS 등은 550~600위안/톤 프리미엄에 거래되었고, 비등록 구리는 470~500위안/톤 프리미엄에 거래되었으며, 고품질 진툰 대형 플레이트는 730위안/톤 프리미엄에 거래되었다.

내일 전망으로, SHFE 구리 가격은 장 초반 급등했다. 최종 수요처와 하류 가공 기업들은 현재의 높은 구리 가격에 대한 수용도가 더욱 낮아졌으며, 신규 주문은 아직 뚜렷한 물량 증가를 보이지 않았고 구매는 여전히 강성 수요 중심으로 이루어졌다. 공급 측면에서 SMM이 집계한 상하이 사회 재고는 54,700톤으로 연휴 전 대비 5,500톤 증가했다. 장쑤성 사회 재고는 2만 2,400톤으로 연휴 전보다 9,700톤 증가했는데, 이는 주로 국경절 연휴 기간 일부 제련소의 화물 도착에 따른 것이다. 그러나 수입 동 보충은 여전히 상대적으로 제한적이어서 전반적인 공급 압력은 아직 뚜렷하지 않았다. 한편, 연휴 후 첫 거래일에는 일부 시장 참여자들이 아직 완전히 업무에 복귀하지 않았고, 기업의 조업 재개와 구매 속도도 여전히 회복 단계에 있어 전반적인 시장 거래는 비교적 부진했다. 또한 광둥성 사회 재고는 연휴 전보다 1만 1,100톤 증가하여 지역 재고 증가가 비교적 뚜렷했고, 이에 따라 상하이-광둥 현물 가격 차이가 급격히 확대되었다. 그러나 현재까지 시장에서 뚜렷한 지역 간 화물 이동이나 차익 거래 활동은 관찰되지 않았으며, 단기적으로 상하이 현물 공급에 대한 실제 영향은 여전히 상대적으로 제한적이다. 전반적으로 연휴 후 재고 누적, 높은 동 가격으로 인한 하류 구매 억제, 시장 수요의 완전한 회복 지연 등을 배경으로 상하이 현물 프리미엄은 내일에도 압력을 받아 하락할 것으로 예상된다. 하류 기업의 조업 재개 후 주문의 실제 회복 상황, 상하이-광둥 가격 차이 변화, 지역 간 화물 흐름에 주목할 필요가 있다.