선물:
간밤 LME 연(납) 가격은 $1,874.5/mt에 개장하여 아시아 거래 시간대에 $1,866/mt까지 하락했다. 유럽 거래 시간대에 접어들면서 LME 연 가격은 상승세로 전환하여 장 후반 $1,898.5/mt의 고점을 기록했고, 최종적으로 $1,891.5/mt에 마감하며 1.07% 상승했다.
지난 수요일, 가장 활발하게 거래된 SHFE 연 2611 계약은 16,180위안/mt에 마감하여 0.58% 하락했다. 이후 국경절 연휴로 시장이 휴장했다가 오늘 거래를 재개했다.
거시경제 측면:
9월 회의록에 따르면 미국 연준 위원들은 금리 인상 필요성을 두고 의견이 갈렸으며, 대다수는 연말 전 한 차례 추가 인상을 예상하면서 인상 경로가 신중하다고 판단했다. 뉴욕 연은에 따르면 미국의 1년 기대 인플레이션이 3.9%로 상승하여 3년여 만에 최고치를 기록했다. 세계금협회에 따르면 3분기 글로벌 금 ETF에 사상 최대인 310억 달러가 유입되었다.
중국 인민은행은 23개월 연속 금 보유량을 늘렸으며, 전월 대비 74만 온스 증가했다. 외환관리국에 따르면 9월 말 중국의 외환보유액은 3조 4,003억 달러로 전월 대비 381억 달러 감소했다.
현물 펀더멘털:
연휴 전 시장은 휴일 분위기가 짙었고, 일부 공급업체는 이미 휴업에 들어갔다. 유통 물량이 제한적이어서 호가도 드물었다. 다른 공급업체들은 주로 제련소의 1차 연(납) 현물을 공장도 가격으로 제시했으며, 주요 생산지 호가는 SMM #1 연 평균 가격 대비 0~50위안/mt 프리미엄이었다. 2차 연(납) 시장에서는 유통 물량이 제한적이었고, 주요 생산지의 2차 정제 연 호가는 SMM #1 연 평균 가격 대비 100위안/mt 할인에서 75위안/mt 프리미엄 사이에서 형성되었다. 연휴가 다가오면서 대부분의 하류 기업들은 휴장을 기다리며 관망했고, 소수만이 저가 할인 물량(SMM #1 연 평균 가격 대비)을 매수하려 했기 때문에 실제 거래는 부진했다.
재고: 10월 7일 LME 연 재고는 225mt 감소한 349,400mt를 기록했다. SMM에 따르면 9월 30일 기준 5개 지역의 SMM 연괴 총 사회 재고는 48,600mt로 9월 28일 대비 3,800mt 감소했다.
오늘 연 가격 전망:
연휴 직후 초반에는 하류 기업들이 주로 재고를 소화하고 구매를 보류할 것으로 예상된다. 공급 측면에서는 1차 납 생산량이 증가할 것으로 예상되며, 수입 납이 점진적으로 유입되고 납괴 재고 축적 기대감이 높아지면서 납 가격은 약세를 보일 것으로 전망된다. 다만 제련소 재고와 사회적 재고가 낮은 기저에 있어 명절 이후 납괴 재고 축적 여지는 제한적이라는 점에 유의해야 한다. 또한 SHFE 납 미결제약정과 현물 재고 간의 격차에도 주목할 필요가 있으며, 납 가격의 횡보 구간이 확대되고 있다.
