명절 전 스테인리스 시장은 외부 약세·내부 안정, 성수기 실종, 롱숏 균형의 횡보 국면을 보였다. 전통적인 ‘9~10월 성수기’ 회복 기대는 완전히 무산되었고, 실수요는 지속적으로 부진했으며, 하류 재고 확보는 긴 명절을 앞두고 대부분 마무리되어 산발적인 강성 수요 거래만 남았다. 전반적인 거래는 부진했고 수요 측면이 현물 가격을 계속 압박했다. 선물 가격은 독자적인 흐름을 보이며 비철금속 및 상하이 니켈의 급락을 따르지 않고 저평가 지지에 힘입어 견조한 모습을 보였으며, 현물 가격도 전반적으로 안정세를 유지했다.
원가 측면은 지속적으로 개선되어 상류 니켈·크롬 계열 원자재 가격이 꾸준히 하락했다. 완제품과 원자재 간 가격 차이가 회복되며 이전의 지속적인 손실 국면이 반전되었고, 철강 공장의 생산 이윤도 점차 회복되었다. 공급 측면에서는 감산 기대가 계속 강화되며 업계 공급이 소폭 긴축되었고, 가격이 연중 저점에 위치한 점과 맞물려 하방이 효과적으로 제한되었다. 재고는 감소에서 증가로 전환되며 이전의 지속적인 재고 소진 속도가 멈췄다. 실수요 부진과 시장 입고량 증가의 영향으로 사회 재고가 다시 누적되었고, 업계 공급 압력도 다소 반등했다. 전반적으로 수요 부진과 재고 누적이 약세 요인으로 작용한 반면, 저평가, 감산에 따른 하방 지지, 이윤 회복이 지지 요인으로 작용했다. 시장은 롱숏 간 균형 잡힌 힘겨루기 속에 저점에서 횡보를 이어갔다.
명절 후 스테인리스 시장은 구간 내 횡보를 지속할 가능성이 크며, 수급 약세 힘겨루기 국면이 이어져 일방향 급등이나 급락 가능성은 낮다. 수요 측면은 여전히 핵심 제약 요인이다. 성수기 회복 기대는 무산되었고 실수요는 전반적으로 부진하며, 명절 후 생산 재개도 점진적으로 이루어져 집중적인 재고 확보에 따른 반등은 기대하기 어렵고 강성 수요의 회복 속도도 더딜 전망이다.
공급 및 원가 측면은 계속해서 하방 지지 역할을 할 것이다. 철강 공장의 감산은 꾸준히 이행되며 공급 압력을 소폭 완화하는 한편, 원자재 가격 하락세는 둔화되고 철강 공장의 수익성은 회복되고 있다. 재고 측면에서는 장기 연휴로 수요가 중단되었고, 연휴 후 단기적인 재고 누적 압력이 지속되어 반등 폭을 계속 제한할 것이다. 종합적으로 연휴 후 스테인리스강은 수요와 재고에 의해 상단이 제한되는 반면, 하단은 원가·감산·저평가에 의해 지지되어 가격이 크게 오르거나 내리기 어렵다. 향후 주목해야 할 핵심 변수는 작업 재개 후 최종 수요의 재고 보충 속도, 철강 공장의 감산 실행 여부, 원자재 가격 변동, 재고 소진 진행 상황이다.
