규소망간 선물: 8월 랠리에서 9월 하락으로 전환; 고점 조정 이후 시장 신중 모드

실리콘-망간 메인 계약은 8월부터 9월까지 급등 후 하락하는 흐름을 보였다. 8월에는 전반적으로 진동 상승세를 나타냈고, 9월에는 급격한 하락이 이어지며 시장 심리와 포지션 보유 구조에 뚜렷한 변화가 나타났다.

월간 가격 흐름을 살펴보면, 실리콘-망간은 8월 진동 속에서 상승 추세를 보였다. 월 초 톤당 5,648위안으로 시작해 꾸준히 상승하다가 8월 하순 급등세로 전환되며 월말 6,090위안으로 마감했다. 전반적인 가격 중심이 강한 상승 모멘텀을 바탕으로 계속 높아지며 시장의 낙관적 기대를 반영했다.

9월에는 시장 흐름이 전환되었다. 9월 초에는 8월 하순의 상승 모멘텀을 이어받아 6,050위안으로 시작해 9월 4일 월간 최고가인 6,242위안을 기록했다. 그러나 고점 이후 강세 심리가 빠르게 사그라들며 지속적인 조정이 이어졌다. 월 중순 가격은 5,760위안 부근까지 하락한 뒤 월말에는 5,800위안 안팎의 좁은 범위에서 횡보했다. 이에 따라 9월은 월 초 상승 후 월 중하순 진동 하락하는 역V자 패턴을 형성했다. 이전 상승분이 조정을 겪으며 전반적인 가격 중심이 8월 하순 수준보다 크게 낮아졌다.

가격 변동성 측면에서 8월은 완만한 상승과 함께 일중 변동 폭이 잘 통제된 모습이었다. 시장은 제한적인 하락과 함께 상승 추세를 이어갔다. 반면 9월에는 변동성이 뚜렷하게 확대되었다. 월 초 고점 직후 급격한 조정이 전개되어 불과 며칠의 거래일 만에 가격이 6,200위안 이상에서 5,800위안 부근까지 하락했다. 이러한 급락은 시장 내 의견 대립이 심화되었음을 보여준다. 롱 포지션의 차익 실현과 예상보다 약한 하류 실물 수요가 급락을 주도했다. 9월 하순에는 하락 속도가 완화되며 가격이 낮은 범위에서 횡보하며 변동성이 줄어들었다.

미결제약정과 거래량 측면에서 8월 가격 상승 국면 동안 거래 활동은 활발하게 유지되었다. 미결제약정은 44만~49만 계약 범위에서 움직였다. 자금 유입이 높은 거래량과 함께 상승 추세를 뒷받침하며 강세 참여자들의 적극적인 참여를 시사했다.

9월에는 거래량과 미결제약정에서 뚜렷한 변화가 나타났다. 월초 410,000계약으로 시작한 미결제약정은 가격 조정 속에서 지속적으로 감소하여 월말에는 195,000계약까지 떨어져 거의 절반 수준으로 줄었다. 이는 추세 추종 자금의 대규모 이탈을 시사했다. 거래량도 위축되었다. 월초 가격 고점 부근에서 거래량이 일시적으로 급증했지만, 가격이 약세를 보이고 시장의 투기적 열기가 식으면서 점차 줄어들었다. 미결제약정의 급감은 롱과 숏 양측 모두 포지션 축소를 선택했음을 나타냈다. 신규 자금 유입 부재로 시장은 뚜렷한 방향성을 갖지 못했다.

요약하면, 8월은 자금 유입과 꾸준한 가격 상승에 힘입은 추세적 강세장이었다. 9월에는 기존 강세 재료가 가격에 반영되면서 시장이 반전되었다. 가격은 급등 후 변동성이 확대되고 거래량과 미결제약정이 위축되는 가운데 급락했다. 9월 말, 실리콘망간은 자본의 광범위한 신중론 속에 톤당 5,800위안 부근에서 지지선을 모색했다. 향후 가격 방향은 실물 부문의 가동률과 하류 수요 변화에 달려 있다.