[SMM 컴퓨팅 파워 데일리] 5090 연간 임대 14,800; H200 3년 폐쇄형 135,000

[5090: 단기 임대 14,500위안, 연간 임대 14,800위안, 당일 두 건의 매물]

한 디지털 기술 회사가 5090 풀 시스템 단기 임대 자원 3대를 공개했다. 각 장비는 5090 32G 터보 카드 8장, 듀얼 제온 6530 프로세서, 512G DDR5 5600 메모리, 4U 2700W 이중화 전원 공급 장치를 갖추고 있으며, 월 14,500위안/대의 가격이 제시되었다. 데이터센터는 후베이에 위치하며, 대역폭은 12위안/M, IP는 50위안/대로 별도 청구된다. 자원은 10월 8일에 공개되며, 테스트 후 인도된다. 임대 조건은 월 단위 임대 또는 최대 6개월 계약만 가능하며, 3대를 모두 인수할 경우 추가 가격 협상이 가능하다. 같은 날, 한 컴퓨팅 파워 서비스 제공업체가 5090 풀 시스템 물량의 견적을 제시했다. 현물 128대, 대당 2T 메모리, 데이터센터는 칭하이에 위치하며, 월 14,800위안/대, 연간 임대가 최소 조건이며, 3년 계약을 우대하고 필요에 따라 분할 인수를 지원한다. 대당 카드 수는 원문에 명시되지 않았다. 8월 말 연간 계약 장기 물량의 월 13,000~13,300위안/대와 비교하면, 두 견적은 각각 약 9%와 14% 높은 수준이다. 다만 세 건은 동일한 조건이 아니다. 후베이 매물은 월 단위 임대 또는 6개월 계약이며 대역폭과 IP가 별도 청구되는 반면, 칭하이 매물은 전체 물량 연간 임대에 2T 메모리 구성이다. 칭하이의 연간 임대 견적은 실제로 후베이의 단기 임대 견적보다 높으며, 구성 차이가 주된 설명 요인이고 두 건은 직접 비교할 수 없다. 두 건 모두 단일 채널 견적으로 아직 거래 검증은 이루어지지 않았다.

[H200: 3년 계약 135,000위안 거래 성사, 장기 계약 시리즈 중 최고가]

한 컴퓨팅 파워 서비스 제공업체가 광둥 데이터센터에서 H200 풀 시스템 물량의 거래를 성사시켰다. 각 장비는 SXM5 카드 8장(141GB×8, NVLink4)을 갖추고 있으며, 3년 계약 조건으로 거래 가격은 월 135,000위안/대, 보증금 2개월분과 선불 1개월분, 인도 기간은 45일(인도 약 30일, 15일 면제 기간 포함)이다. 전기 요금이 포함되며 IB 네트워킹과 스토리지가 포함된다. 스토리지는 330위안/T, 공인 IP는 50위안/대, 공유 대역폭은 15위안/M으로 별도 청구된다. 64대 전체 물량은 대형 인터넷 기업이 인수했다. 같은 기간 장기 계약의 주류 시세가 월 11만 6천~11만 7천 위안, 단기 임대는 12만 위안 이상, 중개 시세는 월 13만 7천 위안인 것과 비교하면, 이번 거래는 주류 장기 계약보다 약 15% 높고 중개 시세 범위에 근접한다. 이번 주 연속 거래와 결합해 보면: 9월 28일 장쑤성 선물 30대가 12만 8천 위안에 소진되었고, 같은 날 후베이성 현물 1대가 14만 위안(100M 전용 대역폭 및 IPv4 1개 포함)에 등록되었으며, 이번 거래는 13만 5천 위안에 3년 폐쇄 계약, 전기료 포함, 네트워크 포함으로 체결되었다. 세 건은 범위가 서로 다르다—일괄 선물 소진, 3년 폐쇄 계약에 스토리지와 대역폭 별도 청구, 대역폭 포함 현물 등록—이들이 함께 12만 8천~14만 위안의 가격대를 형성한다. 범위 간 비교를 위해서는 먼저 대역폭, 스토리지, IP 포함 여부를 일치시켜야 한다.

[기타 시장 동향]

DDR5 64G 5600 세금 포함: 9월 29일 세 건의 시세가 수집되었는데, 삼성 1만 8천 250위안, 하이닉스 1만 8천 200위안, 킹스턴 1만 7천 100위안이며 중간값은 1만 8천 200위안으로 9월 28일의 1만 7천 400위안에서 800위안 반등했다. 최근 10거래일 동안 이 규격의 중간값은 1만 7천 400~1만 8천 200위안 사이에서 변동했으며, 일일 표본은 1~4건에 불과해 추세 판단을 뒷받침하기에 충분하지 않다. 같은 날 64G 4800 규격은 삼성과 하이닉스 모두 1만 6천 900위안을 제시했다. 브랜드별 층화는 계속된다: 삼성과 하이닉스는 1만 8천 200~1만 8천 250위안을 제시한 반면, 킹스턴은 약 1천 100위안 낮다. 조달 측면에서는 홍콩 채널이 동일 플랫폼 자원에 대해 H200 풀 시스템을 대당 76만 달러에 제시했는데, 이는 국경 간 조달 범위에 속하며 국내 임대 월 요금과는 다른 체계이므로 가격 통계에 포함하지 않는다. 다른 채널에 따르면 H100 관련 계약은 명절 전에 발행되기 어려우며 거래 시점이 뒤로 밀리고 있다.

[정책 동향]

국무원 국유자산감독관리위원회는 "15차 5개년 계획 수립" 기자회견에서 중앙 국유기업이 15차 5개년 계획 기간 동안 컴퓨팅 파워 네트워크에 대한 투자를 지속적으로 확대하고, 친환경 지능형 컴퓨팅 센터를 질서 있게 건설하며, 컴퓨팅 파워 협력과 컴퓨팅-네트워크 융합을 심화하고, 녹색 전력 직접 연결을 가속화할 것이라고 명확히 밝혔다. 기자회견에서 전력-탄소-컴퓨팅 협동 운영 시스템이 컴퓨팅 파워 전기 비용을 30% 절감했으며, ‘시랑’, ‘컴퓨팅 네트워크 브레인’ 등 스케줄링 플랫폼이 대중에게 포용적 Token 서비스를 제공한다고 밝혔다. 후베이성 데이터국 등 6개 부서는 ‘인터넷 및 관련 서비스 산업 고품질 발전 촉진 행동 계획(2026-2028년)’을 발표하여 컴퓨팅 파워 바우처를 시행하고, 데이터 바우처를 발급하며, 전국 최초로 ‘시나리오 바우처’를 도입해 실제 응용 시나리오를 개방하는 주체에 최대 50만 위안, 혁신 응용 사례에 최대 100만 위안의 보조금과 포상을 제공한다. 제5회 글로벌 디지털 무역 박람회는 처음으로 Token 테마 전시 구역을 마련했고, 저장성 Token 운영 센터를 설립하고 ‘수위안즈장’ 플랫폼을 출시하여 컴퓨팅 파워 자원을 표준화된 Token 서비스 상품으로 전환했다. 다른 보도에 따르면 고급 지능형 컴퓨팅 자원은 공급이 부족한 반면 저급 컴퓨팅 파워는 유휴 상태이며, 새로운 컴퓨팅 네트워크 구축은 ‘주문 기반 승인 + 제3자 전문 운영’ 모델을 채택하여 승인 단계에서 새로운 유휴 용량을 억제한다.

[SMM 분석]

첫째, 5090 호가 수준은 상승했지만 비교 가능성은 하락했다. 같은 날 두 건의 매물은 14,500위안과 14,800위안으로, 임대 기간 구조, 메모리 구성, 대역폭 및 IP 포함 여부가 서로 달랐다. 연간 임대 호가는 단기 임대 호가보다 실제로 더 높다. 가격 비교 시 먼저 대역폭 포함 여부, 풀 시스템 또는 단일 카드, 임대 기간 및 결제 방식, IP·전기·유지보수 비용의 귀속 등 네 가지 항목을 일치시켜야 한다. 그렇지 않으면 가격 차이가 단순한 범위 차이일 가능성을 배제할 수 없다. 둘째, H200 프리미엄은 사양이 아닌 ‘고정 계약’에서 비롯된다. 135,000위안의 3년 폐쇄형 계약은 주류 장기 계약보다 약 15% 높으며, 128,000위안의 선물 청산 및 140,000위안의 현물 매물과 함께 128,000~140,000위안의 가격대를 형성한다. 이러한 차이는 임대 기간, 전기 및 네트워킹 포함 여부, 대역폭과 스토리지의 별도 표기 여부에 따라 결정되며, 이는 조건 조합의 차이이지 동일 범위 내 변화가 아니다. 셋째, 메모리 현물 중간값은 18,200위안으로 회복했지만 여전히 범위 내에 있으며, 9월 28일 대비 800위안 반등했다. 지난 10거래일 동안 17,400~18,200위안 사이에서 등락했다. 표본 규모가 작고 브랜드 계층화가 가격 차이를 주도하고 있어 추세 반전을 확인하기에는 충분하지 않다. 넷째, 정책 수단이 공급 측면 보조금에서 수요 측면 보조금으로 전환되고 있다. 시나리오 바우처, 컴퓨팅 파워 바우처, 데이터 바우처가 수요 측면 보조금 조합을 형성한다. 토큰 존과 성급 토큰 운영 센터는 컴퓨팅 파워의 상품화를 촉진한다. 중앙 국유기업 차원에서는 15차 5개년 계획 기간 동안 컴퓨팅 네트워크 투자가 지속적으로 확대될 것이 분명하며, 이는 임대 수요에 긍정적이다. RTX PRO 5500이 승인될 경우 중국의 공급 구조에 영향을 미칠 것이지만, 이는 공식적으로 확인되지 않았으며 모니터링 항목으로만 추적되고 판단에는 포함되지 않는다.