[SMM 철근 일일 리뷰] 펀더멘털 개선 지속, 바닥 가격 강한 지지력 보여

중추절 전 철근 가격은 전반적으로 완만한 상승 추세를 보였다. 연휴 이후 거시적 요인으로 시장 심리가 약화되었으나 현물 하한 가격은 비교적 견조했고 일부 시장의 수요는 지속적으로 방출되었다. 공급 측면에서 철강 공장의 적자 상황은 최근 효과적으로 개선되지 않아 대부분 기존 생산 수준을 유지했다. 다만 일부 공장은 국경절 및 중추절 연휴 전 재고 보충 수요를 고려해 용선을 건축용 강재로 소폭 전환하여 생산량이 미미하게 증가했다. 대부분의 전기로 제강 공장은 수익성이 있는 수준에서 가동 중이며 일반적으로 비첨두 및 평균 전력 시간대에 운영되지만, 가동 시간을 더 연장하면 적자로 전환될 수 있다. 따라서 전기로 가동률은 단기적으로 중간 수준을 유지할 것으로 예상된다. 수요 측면에서 최종 사용자 프로젝트의 재고 보충 수요가 중추절 전에 급증했고 연휴 후에도 소량의 수요가 여전히 방출되고 있다. 그러나 국경절 장기 연휴가 다가옴에 따라 전반적인 구매 속도는 거의 마무리 단계에 접어들었다. 또한 일부 프로젝트는 연휴 기간 동안의 수요만 확보하는 신중한 재고 축적 태도를 유지하고 있어 국경절 연휴 이후 일부 수요가 집중적으로 방출될 것으로 예상된다. 재고 측면에서 공장 재고와 사회 재고는 지난주 큰 폭으로 감소했으나 이번 주 수요가 전주 대비 감소함에 따라 재고 감소 속도가 눈에 띄게 둔화될 수 있다. 향후 전망으로 수급 펀더멘털은 지속적으로 개선되고 있으며 현물 가격은 하락에 대한 저항력이 강하다. 그러나 연휴 이후 원료탄 및 코크스 가격 인하 기대가 있어 비용 하락이 현물 가격의 상승 여력을 제한할 수 있다. 한편 연휴 이후에도 단계적 수요 방출이 예상되어 하한 가격에 일부 지지력을 제공할 것이다. 전반적으로 국경절 연휴 이후 시장 가격은 좁은 범위 내에서 횡보할 것으로 예상되며 상승 및 하락 여력이 비교적 제한적이다.