[SMM 분석] 9월 냉연 및 아연도금 시장: 수요 부진 속 원가 지지, 10월 전망

I. 9월 냉연 및 아연도금 시장 리뷰
9월 냉연코일 평균 가격은 톤당 3,798.15위안으로, 8월 3,783.19위안 대비 14.96위안 상승했습니다.
9월 아연도금코일 평균 가격은 톤당 4,093.99위안으로, 8월 4,080.5위안 대비 13.49위안 상승했습니다.
9월 냉연 및 아연도금 시장은 전반적으로 상승 후 하락하는 통합 패턴을 보였으며, 원가가 바닥을 형성하는 반면 수요가 상한선 역할을 했습니다. 시장은 원자재와 최종 수요 간의 줄다리기를 중심으로 움직였습니다. 9월 초 산시성 코크스탄 광산의 생산 재개 속도가 기대에 미치지 못하면서 광산들은 판매를 억제했고, 경매는 높은 프리미엄으로 마감되었으며, 코크스 가격 인상 4라운드가 시행되었습니다. 철광석은 광산 중단 소식에 따라 상승했고, 원가 측면의 여러 강세 요인이 함께 작용하여 흑색금속이 상승하면서 냉연 및 아연도금 가격도 원자재를 따라 상승했습니다. 코크스 가격 인상 5라운드가 시행되면서 원가 지원이 계속 강화되었고, 원가 바닥이 단계적으로 상승했습니다. "9월 성수기"에 대한 시장 기대는 여전히 건재했으며, 냉연 및 아연도금 가격은 강세를 유지하며 통합되었습니다. 그러나 판재 재고는 계속 축적되었고, 성수기 동안의 최종 수요는 효과적으로 나타나지 않았으며, 고가 자원에 대한 하류 수용력은 약했고, 가격 상승폭은 제한적이었습니다. 9월 중순 중국-몽골 국경 항구의 철도 건설 소식이 전해지면서 몽골산 석탄 공급이 회복될 것이라는 우려가 제기되었습니다. 코크스탄과 코크스의 상승이 차단되었고, 흑색금속 선물이 조정을 시작했으며, 철광석은 장기 계약 협상 루머와 항구 재고 반등의 압력으로 약세를 보였습니다. 원가 지원이 한계에서 느슨해지면서 냉연 및 아연도금 가격은 급격한 상승 후 후퇴했습니다. 9월 말 여러 차례의 코크스 가격 인상이 제철소 이익을 계속 압박하면서 제철소 손실이 확대되었습니다. 선철 생산이 점차 줄어들었고, 유지 보수 및 생산 중단 범위가 증가했으며, 원자재 수요 기대가 하락했습니다. 또한, 석탄 생산 안정화 및 공급 보장을 위한 3개 부처 정책의 예상 영향으로 코크스탄과 코크스가 약세를 보이면서 원가 지원이 더욱 약화되었습니다. 비록 휴일 전 하류의 재고 확충으로 일부 투기 수요가 발생했지만, 판재에 대한 최종 수요 방출은 제한적이었고, 성수기 기대에 미치지 못했으며, 수급 불균형이 지속되었습니다. 냉연 및 아연도금 가격은 좁아지는 범위 내에서 통합되었고, 월말에는 원가 완화와 약한 수요 간의 줄다리기 속에서 횡보했습니다.

SMM 냉연 전국 평균 가격

 

데이터 출처: SMM
 

SMM 아연도금 전국 평균 가격

 

데이터 출처: SMM
II. 9월 냉연 및 아연도금 시장 기초 리뷰
기초적 관점에서 9월 제철소 주문은 8월 대비 개선되었습니다. 성수기가 도래하면서 제철소 주문이 개선되었지만, 올해 성수기 수요 수준은 역년 동기 대비 크게 낮았습니다. 시장 수요는 이전 몇 달의 비수기 대비 개선되었지만, 전반적인 수요 조건은 이상적이지 않았습니다. 9월 냉연 및 아연도금 재고는 모두 재고 축적 추세를 보였는데, 이는 시장 내 거래자들이 성수기 수요가 예상보다 강할 것과 9월 말 중추절 및 국경일 휴가를 대비해 의도적으로 더 많은 상품을 비축했기 때문입니다. 그러나 현재 하류 수요 회복이 기대에 미치지 못하는 것으로 보입니다. 비록 휴일 전 일부 비축이 있었지만, 비축량은 상대적으로 신중했고, 시장 수요가 낙관적이지 않은 압력 아래 재고는 축적 추세를 보였습니다.
 

SMM 냉연 총 재고

 

데이터 출처: SMM

SMM 아연도금 총 재고

 

데이터 출처: SMM
III. 10월 냉연 및 아연도금 시장 전망
10월을 전망해보면, 냉연 및 아연도금 가격은 약세를 보이며 통합될 것으로 예상됩니다. 원가 측면에서 SMM 통계에 따르면, 9월 제철소 손실이 계속 확대되었고, 선철 생산이 점차 줄어들면서 원자재 수요 기대가 하락했습니다. 철광석은 제철소의 가격 인하 압력과 항구 재고 반등의 영향을 받아 가격 지원이 약화되었습니다. 코크스탄과 코크스는 생산 안정화 및 공급 보장 정책 기대에 의해 억제되어 상승폭이 제한되었습니다. 여러 차례의 코크스 가격 인상 후 코크스 생산자와 제철소 간의 줄다리기가 격화되면서 원가 지원이 일부 느슨해졌습니다. 그러나 제철소 손실에 따른 생산 감축 기대는 여전히 제강 제품 가격의 바닥을 일부 지원하고 있습니다. 수요 측면에서 10월은 전통적인 "10월 성수기"의 마지막 시기이며, 국경일 휴가의 혼란도 더해집니다. 자동차 및 가전 제품과 같은 하류 산업의 판재에 대한 최종 수요 증가는 제한적입니다. 휴일 전 비축 동력이 약화되었고, 시장의 투기 수요가 약해졌으며, 판재의 재고 누적 압력이 지속되고, 최종 사용자들의 고가 자원 수용력이 낮습니다. 10월 전반적인 수요는 큰 규모의 증가를 보기 어려울 것입니다. 종합하면, 10월 냉연 및 아연도금 가격은 원가가 여전히 바닥을 형성하지만 성수기 수요가 점차 약해지는 패턴 속에서 통합될 것으로 예상됩니다. 수요 압력으로 인해 상승폭은 제한적이지만, 제철소 생산 감축 기대에 따라 깊은 하락 위험도 제한됩니다. 그러나 10월 하류 자동차 및 가전 제품 산업의 주문 속도와 재고 감소 속도에 주의를 기울여야 합니다. 만약 최종 수요가 예상보다 더 회복된다면, 가격의 단계적 반등 가능성이 있습니다.