절전 연휴 전 연괴 재고 부족 및 거래 부진, 연 가격 약보합 횡보 전망 [SMM 연 모닝 미팅 요약]

선물:

지난 금요일, LME 납은 최근의 박스권 횡보 장세를 이어갔다. LME 납은 장 초반 $1,935.5/mt에 개장하여 아시아 거래 시간대에는 $1,930/mt 부근에서 거래되다가 점차 거래 중심이 $1,920/mt 쪽으로 낮아졌다. 유럽 거래 시간대에는 달러 인덱스가 약세를 보이자 LME 납은 하락을 멈추고 반등하여 $1,930/mt까지 회복한 뒤 최종적으로 $1,930/mt에 마감하며 0.13% 하락했다.

지난 금요일 중국 시장은 중추절 연휴로 휴장했으며, SHFE 납은 오늘부터 정상 거래를 재개한다.

거시경제 측면:

중미 정상이 8개 항목의 합의에 도달했다. 양측은 "존중, 공정, 호혜를 바탕으로 한 건설적인 전략적 안정 관계"를 공동으로 구축하기로 합의했으며, 무역 협상 성과로는 무역 위원회 설립 및 추진 메커니즘과 "300억 달러" 규모의 상호 관세 인하 합의가 포함된다. 또한 중미 AI 대화 및 AI 사고 통신 채널을 구축하기로 했으며, 이란이 핵무기를 개발하지 않겠다는 약속을 이행해야 하고 어떤 국가나 기관도 국제 수로에 통행세를 부과할 수 없다는 데 동의했다. 다른 보도에 따르면 미국-이란 협상이 기술적 단계에 접어들었다고 하나 이란 언론은 이를 부인했다. 이란은 "7일 계획"을 제안했지만 핵 레드라인을 설정했다. 호르무즈 해협은 협상 가능하지만 우라늄 농축은 협상 불가하다는 것이다. 미국 언론은 트럼프가 이란의 7일 휴전 제안을 거부했으며 미국 대선 이후 폭격이 재개될 것으로 예상된다고 보도했다. 트럼프는 이번 주에도 이란과의 협상이 계속될 것으로 예상된다고 밝혔다.

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지난 목요일 납 현물 시장에서는 중추절 전날인 만큼 대부분의 하류 업체들이 연휴를 준비하고 있었고 문의가 드물었으며, 공급업체들도 연휴를 기다리는 분위기였다. 일부만이 창고증권 화물에 대한 호가를 이어갔다. 한편, 1차 납 제련소의 생산 현장 자체 픽업 화물에 대한 프리미엄은 다시 낮아졌고, 일부 공급업체들은 연휴 전 마지막 매도에 나서며 주요 생산지 호가가 SMM #1 납 평균가 대비 공장도 기준 0~50위안/mt의 프리미엄을 기록했다. 2차 납의 경우 제련소들이 낮은 가격에 매도하기를 꺼렸으며, 주요 생산지의 2차 정제 납은 SMM #1 납 평균가 대비 공장도 기준 50위안/mt 할인에서 25위안/mt 프리미엄으로 호가되었다.

재고: 9월 25일 기준 LME 납 재고는 362,525톤으로 전 거래일 대비 1,500톤 감소했다. 9월 24일 기준 SHFE 납괴 총 재고는 59,472톤으로 지난 금요일 대비 9,808톤 감소했다.

오늘 납 가격 전망:

중국 시장의 국경절 연휴로 인해 SHFE 납은 단 3거래일만 운영된다. 지난 2주간 하류 소비자들의 집중적인 비축 이후 현물 시장 거래는 더욱 약화될 것으로 예상되며, 납 가격의 상승 모멘텀은 사라지고 있다. 동시에 납괴 재고는 지속적으로 감소하여 납 가격에 강력한 지지를 제공하고 있다. 납 가격은 연휴 전 횡보할 것으로 예상되지만, 운영 중심은 하향 이동할 것이다.

데이터 출처 성명: 공개 정보를 제외한 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 처리한 것이며, 참고용으로만 제공되며 의사 결정 조언을 구성하지 않는다.