SMM 구리 모닝 브리핑 | 2026년 9월 28일 월요일

간밤 LME 구리는 약세 포지션 증가로 하락 마감했고, SHFE 구리는 중추절 연휴로 휴장했다. 거시적 금리 인상 기대가 가격을 압박하고 공급 부족이 소폭 완화되면서, 구리 가격은 오늘 좁은 범위에서 약보합세를 보일 것으로 예상된다.

I. 야간 거래

LME 구리:

$14,668.5/mt에 개장하여 고가 $14,691.5/mt, 저가 $14,568.5/mt를 기록한 후 $14,632/mt에 마감하며 0.1% 하락했다. 거래량은 10,000롯, 미결제약정은 262,000롯으로 전 거래일 대비 419롯 증가하여 약세 포지션 증가를 반영했다.

SHFE 구리 최다 거래 2610 계약:

중추절 연휴로 휴장.

II. 뉴스

9월 24일 목요일, 칠레 Antofagasta Minerals의 Centinela 구리 광산 노조 두 곳이 회사와의 협상이 "교착 상태"에 이르렀다며 파업 투표를 촉구했다.

해당 노조는 "Trabajadores de Minera Esperanza"와 "Trabajadores Distrito Centinela"이다. 단체 교섭에 참여한 후, 노조는 수요일 공식 협의 절차에 따라 회사의 최신 제안을 받았으며, 파업 투표는 9월 26일부터 28일까지로 예정되어 있다.

노조는 성명에서 "오늘 받은 최신 제안은 차별 문제조차 다루지 못했으며, 오랜 처우 격차는 여전히 해결되지 않았다"고 밝혔다. 노조는 "여러 날" 지속될 수 있는 파업에 재정적으로 대비하고 있다고 덧붙였다.

칠레 법에 따라 제안이 거부되면 양측은 먼저 5일간의 정부 의무 중재 기간을 거쳐야 하며, 상호 합의 시 중재 기간을 5일 더 연장할 수 있고, 중재가 완료된 후에만 파업 개시가 승인될 수 있다. Antofagasta Minerals는 단체 노동 협상에 대한 논평을 거부했다.

III. 현물 시장

1) 상하이

9월 24일, SMM #1 전기동 현물 가격은 SHFE 구리 2610 계약 대비 톤당 1,150~1,480위안 프리미엄에 호가되었으며, 평균 프리미엄은 톤당 1,315위안으로 전 거래일 대비 25위안 하락했다.

장 초반 거래에서 상하이선물거래소(SHFE) 구리 2610 계약은 급등 후 하락했다가 저점에서 횡보했다. 개장 후 가격은 빠르게 110,930위안/톤 부근까지 치솟은 뒤 110,620위안/톤 부근으로 급락했다. 이후 구리 가격은 다소 반등했지만 상승 동력은 제한적이었고, 선물 가격은 주로 110,750위안/톤 수준에서 횡보했다. 장중 가격은 일시적으로 110,900위안/톤 부근까지 반등했으나 정오 무렵에는 좁은 범위에서 횡보하며 오전 장을 110,740위안/톤에 마감했다.

근월물과 차월물 간 백워데이션 스프레드는 520~550위안/톤이었으며, SHFE 구리 2610 계약 대비 당월 수입 이익률은 1,580~1,470위안/톤의 손실을 기록했다.

구매 심리는 2.75로 전월 대비 0.92 하락했고, 판매 심리는 3.72로 전월 대비 0.01 상승했다.

9월 24일 SMM 집계 기준 상하이 사회 재고는 46,300톤으로 전월 대비 2,400톤 증가했는데, 이는 주로 일부 수입 구리가 점진적으로 도착하며 공급을 보충했기 때문이다. 장쑤성 사회 재고는 18,200톤으로 전월 대비 2,400톤 감소했는데, 이는 주로 도착 물량이 상대적으로 제한적이었기 때문이다.

수요 측면에서는 일부 하류 기업들이 명절 전 재고 비축을 점차 완료함에 따라 시장 구매 열기가 뚜렷하게 식었다. 장중 현물 거래는 전 거래일 대비 크게 약화되었고, 시장 거래는 한산해졌으며, 공급업체들은 거래를 성사시키기 위해 어쩔 수 없이 호가를 낮추어야 했다. SMM에 따르면 올해 국경절 연휴 기간 일부 하류 가공 기업들의 휴무 일수가 전년 대비 다소 늘어나 명절 전 추가 재고 확보 여지가 상대적으로 제한적이었다. 한편 높은 구리 가격과 가파른 백워데이션 구조가 결합되어 하류 구매를 강하게 억제했다.

공급 측면에서는 수입 화물이 계속해서 항구에 도착할 경우 시장 내 가용 공급의 긴축이 다소 완화될 수 있다. 전반적으로 수요 측면의 지지가 점차 약화되는 반면 공급 측면은 소폭 개선되고 있다. 현물 프리미엄은 이번 주에도 계속 하락할 것으로 예상된다.

2) 광둥

9월 24일 광둥 지역 1호 전해동 현물 가격의 근월물 대비 프리미엄:

• 고품위 구리는 1,400위안/톤의 프리미엄으로 전 거래일과 동일했다.
• 표준품 구리는 1,100위안/톤의 프리미엄으로 전 거래일과 동일했다.
• SX-EW 구리는 1,040위안/톤의 프리미엄으로 전 거래일과 동일했다.

광둥 1호 전해동 평균 가격은 111,985위안/톤으로 전 거래일 대비 630위안 하락했고, SX-EW 동 평균 가격은 111,775위안/톤으로 전 거래일 대비 630위안 하락했다.

구매 심리는 2.61로 전 거래일 대비 0.08 하락했고, 출하 심리는 2.73으로 전 거래일 대비 0.02 상승했다.

전반적으로 재고는 연중 최저치를 기록했고 현물 프리미엄은 높은 수준을 유지했으나, 현물 거래는 전일 대비 이미 약화된 모습을 보였다.

3) 수입 동

9월 24일:

• 평균 창고증권 가격은 톤당 117달러로 전 거래일과 동일했으며, 가격 범위는 톤당 110~124달러였다.
• 평균 선하증권 가격은 112위안/톤으로 전 거래일과 동일했으며, 가격 범위는 104~120위안/톤이었다.
• 평균 EQ 동(CIF 선하증권) 가격은 톤당 52달러로 전 거래일과 동일했으며, 가격 범위는 톤당 44~60달러였다.

호가는 9월부터 10월 중하순까지 도착하는 화물을 기준으로 했다.

4) 재생 동

9월 24일 11시 30분 기준, 선물 종가는 110,740위안/톤으로 전 거래일 대비 190위안 하락했고, 평균 현물 프리미엄은 1,315위안/톤으로 전 거래일 대비 25위안 하락했다.

재생 동 원료 가격은 전월 대비 100위안/톤 하락했고, 판매 심리 지수는 2.61로 하락했으며, 구매 심리 지수는 1.97로 상승했다. 전해동과 고철 간 가격 차이는 4,526위안/톤으로 전월 대비 100위안 하락했고, 전해동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 2,140위안/톤이었다.

SMM 조사에 따르면, 중추절 연휴가 다가오면서 많은 재생 동봉 기업들이 비축을 위해 가능한 한 많은 동 고철을 확보하려 했으나, 재생 동 원료 공급업체들이 해결하지 못한 세금계산서 문제로 인해 고철 활용 기업들의 구매량은 극히 제한적이었다. 많은 재생 동봉 기업들의 연휴 전 원료 재고는 중추절 기간의 생산 수요조차 충족하지 못하는 상황이었다.

IV. 가격 전망

거시:

트럼프는 이번 주 이란과 추가 회담을 가질 것으로 예상되며, 이란은 7일 이내에 호르무즈 해협을 재개통할 수 있다고 밝혀 지정학적 갈등 위험이 완화되었다. 그러나 미국 연준의 금리 인상에 대한 시장 기대가 계속 높아지면서 구리 가격의 상단이 제한되었다.

펀더멘털:

공급 측면에서는 일부 수입 화물이 도착했지만 전반적으로 도착량이 제한적이어서 시장에서 가용 공급의 타이트함이 소폭 완화되었다. 수요 측면에서는 하류의 명절 전 재고 비축이 대체로 완료되어 시장 조달 심리가 식었다.

전반적으로 구리 가격은 오늘 좁은 범위에서 약세로 횡보할 것으로 예상된다.

제공된 정보는 참고용일 뿐이며 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않는다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며 이를 독립적 판단의 대체물로 사용해서는 안 된다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없다.