연휴 전 연괴 재고 소진과 공급 회복 기대가 공존하며, 연 가격은 약보합세를 보일 전망 [SMM 연 시장 주간 전망]

         다음 주 중국 국경절 연휴로 인해 SHFE 등 거래소는 9월 30일 야간 거래를 진행하지 않으며, 10월 8일 목요일 정규 거래 재개까지 휴장한다. 거시경제 데이터 측면에서는 미국 9월 ADP 고용지표, 미국 8월 근원 PCE 물가지수 전년 대비, 미국 9월 계절조정 비농업 고용지표 등이 주요 발표 대상이다. 달러 인덱스가 계속 상승하고 있어 다음 주 경제지표가 달러 인덱스에 미칠 영향에 주목할 필요가 있다.

LME 납의 경우, 중국 납괴 수입 창구가 축소되면서 해외 납괴 재고 이전 기대가 약화되었다. 한편 달러 인덱스가 101 고점을 돌파하면서 납 가격이 급등 후 하락했다. 다음 주 중국 시장 휴장으로 LME 납 추세는 중국 외 시장의 거래 요인에 더 치우칠 전망이다. LME 납은 톤당 1,895~1,935달러 범위에서 거래될 것으로 예상된다.

SHFE 납의 경우, 다음 주 국경절 연휴로 거래일이 3일뿐이다. 소비 측면에서 하류 기업들의 집중 비축이 완료된 후 현물 시장 거래가 약화되면서 납 가격 상승 동력이 사라졌다. 동시에 납괴 재고는 계속 감소 추세를 보이며 납 가격에 강한 지지를 제공하고 있다. 납 가격은 연휴 전 횡보할 것으로 예상되지만 거래 중심은 하향 이동할 것으로 보인다. SHFE 납 최다 거래 종목은 톤당 16,150~16,450위안 범위에서 거래될 것으로 예상된다.

현물 납 가격 전망: 톤당 16,050~16,300위안. 공급 측면에서 1차 납 제련소들이 정기 보수 후 생산을 재개하여 다음 주 납괴 생산량에 기여할 것이다. 또한 이전에 하류 기업들의 선주문 구매가 많았기 때문에 연휴 전 현물 납 유통 공급이 크게 완화되기는 어려울 전망이다. 2차 납의 경우, 스크랩 "송장 발행" 문제가 제련소의 조달과 비용을 제약하고 있어 2차 납 공급도 제한적이다. 소비 측면에서는 하류 기업들이 연휴 전 비축을 완료하여 현물 시장 거래가 더욱 냉각되었다. 납 가격이 크게 하락할 경우 하류 기업의 재고 보충 활동 가능성을 배제할 수 없다.