폴리실리콘 소량 고가 거래 발생, 집중식 모듈 가격 추가 하락 [SMM 주간 리뷰]

폴리실리콘: 이번 주 폴리실리콘 가격 지수는 40.95위안/kg을 기록했으며, N형 재충전 폴리실리콘은 39.5~42.37위안/kg, 과립형 폴리실리콘은 39~40위안/kg에 호가되었다. 이번 주 시장 호가는 소폭 상승했는데, 이는 주로 앞선 감산 회의의 영향을 받은 것이다. 현재 거래량은 여전히 제한적이며 일부 고가 거래만 체결되었고, 하류 구매자들은 대부분 트레이더의 저가 물량을 선택했다. 10월 폴리실리콘 생산량은 전월 대비 감소할 것으로 예상된다.

웨이퍼: 이번 주 웨이퍼 가격은 대체로 안정세를 유지했다. N형 183 웨이퍼는 개당 0.994~1.002위안, 210R 웨이퍼는 개당 1.026~1.044위안, 210mm 웨이퍼는 개당 1.119~1.145위안에 가격이 형성되었다. 상류 폴리실리콘 호가는 전반적으로 변동이 제한적이었고, 추가 감산에 대한 시장 기대와 맞물려 비용 지지 기대가 지속되었다. 이전 기간의 연속적인 가격 하락 이후 웨이퍼 추가 가격 인하가 출하를 촉진하는 한계 효과는 점차 약화되었으며, 웨이퍼 생산업체들의 가격 전략은 적극적인 양보에서 가격 유지 및 관망세로 전환되었다. 한편, 명절 전 하류의 재고 비축 수요가 웨이퍼 가격에 일부 지지를 제공했으며, 단기적으로 웨이퍼 시장은 대체로 안정세를 유지할 것으로 예상된다.

태양전지: 이번 주 모든 규격의 태양전지 가격은 전반적으로 안정세를 유지했으며, 시장은 구조적 수요 분화와 명절 전 적절한 재고 소진 양상을 보였다. 상류와 하류 간의 줄다리기가 지속되었고, 모듈 측의 경직적 수요 방출은 제한적이었다. 전반적인 시장 상황은 안정적이어서 단기적으로 가격 변동 여지가 거의 없었다. 이번 주 태양전지 호가는 전 규격에 걸쳐 안정세를 유지했으며, 생산업체들은 사실상 가격 조정을 하지 않았다. 183 규격은 0.298~0.31위안/W, 210R은 0.305~0.314위안/W, 210N은 0.288~0.295위안/W에 가격이 형성되었다. 수요 측면의 성과는 규격별로 뚜렷한 차이를 보였다. 210R 가격은 상대적으로 높은 수준을 유지했으나 모듈 생산업체들의 수용도가 낮았고, 중국 내에서는 소수의 산발적 주문만 체결되어 전반적인 수요가 부진했다. 210N은 명절 전 모듈 재고 비축의 수혜를 입어 수요가 회복되었고 출하 속도도 전월 대비 개선되었다. 전반적으로 하류 관망 심리가 여전히 짙고 강성 수요가 부족하여 상하류 간 가격 줄다리기가 지속되었다. 태양전지 가격은 단기적으로 안정세를 유지할 가능성이 높다. 9월 업계 전체 생산량은 8월 대비 소폭 감소했으며, 감소 원인은 주로 일부 전문 태양전지 공장의 기술 개조 및 생산라인 정비를 위한 가동 중단에 기인한다. 10월을 앞두고 업계 생산 계획은 하향 추세를 이어갈 수 있다. 한편으로 일부 생산업체가 국경절 연휴 기간 정비를 위한 가동 중단을 계획하고 있으며, 다른 한편으로 일부 기업이 생산라인 기술 개조 및 업그레이드를 점진적으로 시작하면서 단계적 공급 축소 기대감이 높아지고 있다. 태양전지 재고는 이번 주 전반적으로 감소했는데, 명절 전 비축 수요가 업계 전반의 재고 소진을 이끌었으며, 사이즈별 재고 양상은 뚜렷하게 엇갈렸다. 210R은 지속적인 수출 주문의 뒷받침을 받아 생산업체 재고가 타이트한 상태를 유지했다. 210N은 국내 명절 전 재고 보충 수요의 혜택을 받아 견조한 재고 감소를 보였다. 183은 최종 수요가 부진하여 출하 속도가 느리고 재고 소진 모멘텀이 상대적으로 약했다. 전반적으로 명절 전 재고 부담은 다소 완화되었으나, 명절 이후 최종 사용자 조달이 다시 부진한 수준으로 돌아가면서 업계 재고가 재차 누적될 위험은 여전히 면밀한 모니터링이 필요하다.

중국 모듈: 이번 주 중국 모듈 가격 추세는 구조적 차별화를 보였으며, 분산형 모듈은 하락을 멈추고 안정세를 보인 반면 집중형 모듈은 낙폭이 확대되었다. 분산형 측면에서는 기업 가이던스 가격이 변동 없이 유지되었고, 대부분 규격의 평균 거래 가격도 이번 주 기본적으로 보합세를 보였으며, HJT 모듈만 0.0005위안/W 소폭 하락했다. 비용 지지와 업계 자율 규제의 제약 속에서 모듈 가격은 급락할 여지가 크지 않아 단기적으로는 횡보 국면이 지배적일 것으로 예상된다. 다만 저효율 모듈이 최근 빠르게 판매되기 시작하면서 일반 모듈의 가격 방어 능력에 일정 부분 영향을 미치고 있다는 점은 주목할 만하다. 집중형 측면에서는 수요가 완만하게 개선되었다. 최근 인도 물량이 지속적으로 증가하고 일부 대형 프로젝트 입찰이 순조롭게 진행되면서 설치와 주문이 양방향으로 성장하는 모습을 보였다. 그러나 가격은 여전히 상승 모멘텀을 얻지 못했으며, 세 가지 규격의 하락폭은 이번 주 실제로 0.004위안/W로 확대되었다. 현재 중국 Topcon 모듈-182mm(분산형) 평균 가격은 0.7085위안/W, Topcon 모듈-210mm(분산형) 평균 0.723위안/W, Topcon 모듈-210R(분산형) 평균 0.718위안/W, Topcon 모듈-210R 고출력(분산형) 평균 0.757위안/W, BC 모듈-210R(분산형) 평균 0.7635위안/W, HJT 모듈-210mm(분산형) 평균 0.732위안/W이다. 집중형 측면에서는 182 모듈이 0.694위안/W, 210 모듈이 0.705위안/W, 210R 모듈이 0.700위안/W에 가격이 형성되었다. 재고 측면에서 중국 모듈 재고는 계속 소폭 감소했다. 중국 모듈 생산업체의 전체 재고 수준은 현재 여전히 25GW를 초과하지만, 수출 주문 유입과 집중형 인도 물량 증가에 따라 계속 감소할 것으로 예상된다.

모듈 FOB 수출:

이번 주 모듈 FOB 가격은 전반적으로 안정적이었으며, 제품별 호가가 다소 엇갈렸다. 대부분의 생산업체는 지난주 호가를 유지했지만, 일부 상위 업체들은 선적 예정 주문과 일반 TOPCon 및 BC 모듈의 호가를 인상하기 시작했고, 이전의 낮은 가격을 점차 철회했다. 그러나 해외 수요는 아직 뚜렷하게 개선되지 않아 실제 거래 가격이 인상분을 따라갈 여지는 제한적이다. 한편 일부 유통업체는 여전히 낮은 가격에 재고를 정리하고 있으며, 저효율 모듈의 재고 소진 압박과 대형 집중형 수주 경쟁이 겹치면서 시장에는 여전히 극히 낮은 호가가 일부 나타났다. 다만 1선 주류 생산업체들은 당분간 동참하지 않고 있으며, 주류 거래 중심가는 $0.107~0.108/W 부근에 머물러 있다. 현재 시장의 수주 및 가격 조정 의지는 낮은 수준이며, 단기적으로 가격은 횡보세를 이어갈 것으로 예상된다.

모듈 CIF 동남아시아:

이번 주 동남아시아 모듈 시장은 전반적으로 지난주 추세를 이어갔으며, 일부 규격의 가격이 소폭 인상되거나 가격 범위가 확대되었다. 일부 유통업체는 620W 이하 정격 모듈을 낮은 가격에 재고 정리하기 시작했으며, 저출력 제품의 저가 판매 분위기가 강하지만 표준 및 고출력 모듈의 실제 거래량은 여전히 제한적이다.

오늘 기준 동남아시아 시장 전역의 TOPCon 모듈 CIF 가격은 다음과 같습니다:

말레이시아에서 CIF 가격은 182mm 모듈이 $0.109–0.116/W, 210mm 모듈이 $0.110–0.117/W, 210R 모듈이 $0.110–0.117/W입니다.

인도네시아에서 분산형 TOPCon 모듈의 CIF 가격은 $0.109–0.114/W입니다.

태국에서 CIF 가격은 182mm 모듈이 $0.108–0.115/W, 210mm 모듈이 $0.109–0.116/W, 210R 모듈이 $0.109–0.116/W입니다.

베트남에서 CIF 가격은 182mm 모듈이 $0.106–0.113/W, 210mm 모듈이 $0.107–0.114/W, 210R 모듈이 $0.107–0.114/W입니다.

시장별로 보면 대부분의 시장에서 저가 거래가 여전히 주를 이루었으며, 인도네시아의 수요는 프로젝트 활동과 전반적인 시장 회복을 기다리는 상황이 지속되었습니다. 태국에서는 PDP 2026 초안이 앞서 발표되었는데, 정식 시행될 경우 구체적인 설치 계획과 프로젝트 구성이 현지 모듈 수요의 핵심 관심사가 될 것입니다.

인도 모듈: 이번 주 인도 모듈 시장은 DCR과 비DCR 부문 간의 격차가 지속되었으며, 두 제품 유형 모두 가격이 안정적으로 유지되었습니다. 오늘 기준 인도산 DCR TOPCon 모듈 가격은 $0.233–0.257/W였고, 비DCR TOPCon 모듈 가격은 $0.136–0.151/W였습니다. 연말이 다가오면서 인도의 국내 프로젝트 수요가 DCR 모듈에 일부 지지력을 제공했고 시장 여건도 소폭 개선되었습니다. 비DCR 모듈은 외부 수요의 지지를 받아 가격이 비교적 견조했습니다. 재고 측면에서 인도의 DCR 모듈 재고는 전주 대비 소폭 증가한 13.52GW를 기록했고, DCR 태양전지 재고는 3.85GW로 감소했습니다. 정책 측면에서는 미국의 "통상법 232조 정책"이 9월 22일 새로운 규정을 도입하여 관세 및 최저 수입 가격 시행을 앞두고 집중적인 비축에 대한 통제를 더욱 강화했습니다. 새 규정은 당일 발효되었으며 12월 3일 자동 만료되고, 8월 6일 이후 처음으로 신고한 수입업체에 주간 물량 상한을 엄격히 적용하는 한편 기존 수입업체의 비정상적인 물량 급증에 대한 감시를 강화합니다. 단속이 계속 강화될 경우 미국행 집중 비축 수요가 인도의 비DCR 모듈에 대해 점차 식을 수 있으며, 외부 수요와 출하량이 소폭 후퇴할 위험이 있습니다.

유럽 모듈:

이번 주 유럽 모듈 시장의 수요 회복은 여전히 제한적이었으며, 실제 거래는 주로 재고 보충 주문에 집중되었고 나머지는 여전히 문의와 가격 협상 위주였다. 유통 시장에서는 상·하류 간 가격 기대가 엇갈렸고, 생산업체들은 대체로 관망하는 태도를 유지했다. 일부 선두 업체들이 향후 가격 인상 의사를 내비쳤지만, 실제 실현 여부는 최종 수요자의 수용도에 달려 있다. 대형 프로젝트 수주 경쟁은 더욱 치열했으며, 특히 100MW 이상의 집중식 프로젝트에서 개별 생산업체 간 저가 경쟁이 지속되었다. 전반적으로 이번 주 분산형 모듈 가격은 소폭 하락한 반면, 집중형 모듈 가격은 기본적으로 안정세를 유지했고 시장 거래는 여전히 부진했다. 오늘 기준 로테르담 창고 관세 지급 완료 TOPCon 모듈 가격은 다음과 같다. 분산형 210R(48셀) 모듈은 0.1084~0.1170유로/W, 분산형 210R(66/72셀) 모듈은 0.1015~0.1112유로/W, 집중형 210R(66/72셀) 모듈은 0.0991~0.1090유로/W, 집중형 210mm(66/72셀) 모듈은 0.0995~0.1095유로/W이다. 모듈 유형별 평균 가격 기준으로 포르투갈과 그리스의 창고 가격은 로테르담보다 약 2.2%~2.4% 높았다.

최종 수요자: 이번 주 PV 모듈은 가격과 물량 모두 상승했다. SMM 통계에 따르면 2026년 9월 14일부터 9월 20일까지 중국 기업이 53개 PV 모듈 프로젝트에서 낙찰을 받았으며, 단일 주간 가중 평균 가격은 0.73위안/W로 이전 통계 기간보다 0.01위안/W 상승했다. 총 낙찰 조달 용량은 5,444.44MW로 이전 기간보다 2,226.65MW 증가했다.

SMM 분석에 따르면 이번 통계 기간의 주요 낙찰 용량은 500MW~5,000MW 구간에 집중되었으며, 공개된 총 낙찰 용량의 82.65%를 차지했다. 용량 구간별 세부 내용은 다음과 같다.

0MW~1MW 구간은 5개 프로젝트로 용량의 0.03%를 차지했으며 평균 가격은 0.773위안/W였다.

1MW~6MW 구간은 5개 프로젝트로 용량의 0.32%를 차지했으며 평균 가격은 0.845위안/W였다.

6MW~50MW 구간은 7개 프로젝트로 용량의 2.58%를 차지했으며 평균 가격은 0.696위안/W였다.

50MW~100MW 구간은 2개 프로젝트로 용량의 2.13%를 차지했으며 평균 가격은 0.700위안/W였다.

100MW~200MW 구간은 3개 프로젝트로 용량의 6.78%를 차지했으며 평균 가격은 공개되지 않았다.

200MW~500MW 구간은 1개 프로젝트로 용량의 5.51%를 차지했으며 평균 가격은 0.782위안/W였다.

500MW~1,000MW 구간은 2개 프로젝트로 용량의 27.55%를 차지했으며 평균 가격은 0.710위안/W였다.

2,000MW~5,000MW 구간은 1개 프로젝트로 용량의 55.10%를 차지했으며 평균 가격은 공개되지 않았다.

SMM 분석에 따르면 이번 통계 기간의 가중 평균 가격은 0.73위안/W로 전주 대비 0.01위안 상승했다.

총 낙찰 조달 용량 기준으로 이번 주 5,444.44MW를 기록해 이전 통계 기간보다 2,226.65MW 증가했다. 이번 통계 기간에는 두 건의 프레임워크 조달 프로젝트가 개찰됐다. "중국철도건설네트워크정보기술유한공사 2026-2027년 PV 모듈" 프로젝트의 3,000MW 구간이 트리나솔라에 낙찰됐으며, "중국남수북조그룹유한공사 2026-2027년 PV 모듈" 프로젝트 1구간 1,000MW는 트리나솔라가 0.71위안/W에, 같은 프로젝트 2구간 300MW는 론지솔라테크놀로지가 0.782위안/W에 낙찰받았다.

지역별 분포를 보면 이번 주 베이징의 낙찰 용량이 가장 커 전체의 79.03%를 차지했으며, 닝샤후이족자치구와 윈난성이 각각 9.18%와 3.85%로 뒤를 이었다.

통계 기간(9월 14일~9월 20일) 주요 낙찰 정보:

"중국철도건설네트워크정보기술유한공사 2026-2027년 PV 모듈" 프로젝트에서 트리나솔라가 PV 모듈 3,000MW를 낙찰받았다.

"중국남수북조그룹유한공사 2026-2027년 PV 모듈" 프로젝트 1구간에서 트리나솔라가 평균 0.71위안/W에 PV 모듈 1,000MW를 낙찰받았다.

"파워차이나중국전력건설유한공사 베이징설계원 CGN신에너지 TCL중환 링우 50만 kW PV 복합 프로젝트 단결정 실리콘 더블글라스 PV 모듈" 프로젝트에서 TCL중환신에너지테크놀로지가 PV 모듈 500MW를 낙찰받았다.

"중국남수북조그룹유한공사 2026-2027년 PV 모듈" 프로젝트 2구간에서 론지솔라테크놀로지가 평균 0.782위안/W에 PV 모듈 300MW를 낙찰받았다.

PV 글라스: 이번 주 저가 PV 글라스 가격이 인상됐으며, 2.0mm 규격이 상승을 주도했다. 9월 24일 기준 3.2mm 더블코팅 평균 가격은 17.3위안/m²로 전주 대비 보합이었고, 2.0mm 더블코팅 평균 가격은 11.25위안/m²로 올라 전주 대비 1.35% 상승했다. 1선급 선수들의 실제 거래 가격은 물량 및 우대 정책으로 인해 11위안/m²를 유지했다. 향후 가격 전망에 대해 SMM은 상승 추세의 기반이 여전히 유효하다고 본다. 핵심 지지 요인은 공급 측면에 있으며, 공급 기대가 여전히 약한 가운데 9월 가마 가동 중단이 10월 공급 기대를 더욱 약화시킬 것이다. 재고 측면도 우호적으로 작용하고 있다. SMM이 추적하는 재고 일수의 재고 소진 추세가 지속되고 있기 때문이다. 동시에 두 가지 주요 리스크에 대비해야 한다. 첫째, 모듈 제조업체의 고가 유리 수용 의지가 약화되고 비축 속도가 둔화될 경우 가격 상승 여지가 크게 축소될 것이다. 둘째, 가격이 빠르게 회복되어 수익 구간을 상회할 경우, 기존에 냉간 보수된 생산 라인의 가동 재개가 가속화되어 공급 보충이 가격의 지속적 상승을 제약할 것이다.

필름: 이번 주 필름 가격대는 27,800~28,200위안/mt였으며, 2차 필름 가격 협상 결과 상향 조정되었다. 지난주 필름 제조업체들은 2차 협상을 앞당겨 진행했다. 상류 EVA 수지 시장 가격 상승, 높은 원자재 가격, 월 중하순 하류 공급 보장에 따른 경직적 수요가 복합적으로 작용하면서 모듈 제조업체들의 협상 여지가 상대적으로 제한되었고, 최종 인상이 성공적으로 반영되었다. 향후 월말 월간 협상의 새로운 결과와 EVA 수지 가격 변동이 필름 원가 측면에 미치는 지속적 영향을 주목할 필요가 있다.

EVA: 이번 주 태양광용 EVA 수지 현물 가격은 10,900~11,000위안/mt로 상승했다. 원가 측면에서는 국제 유가가 기존 고점에서 하락했지만, 에틸렌 및 초산비닐 등 원자재 가격이 단기적으로 상대적 고수준을 유지하고 있어 수지 원가 지지가 아직 크게 완화되지 않았다. 공급 측면에서는 시장의 가용 현물이 비교적 타이트하고 석유화학 공장 재고가 낮으며, 트레이더들의 가격 유지 심리가 여전하여 가격 하단을 지지하고 있다. 종합적으로 단기 공급 타이트와 원가 지지가 동시에 작용하면서 수지 가격은 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상되나, 추가 상승 여지는 기존보다 축소되었다.

POE: 이번 주 중국 내 POE 인도 가격은 13,000~13,100위안/mt로 추가 상승했다. 원자재 가격 상승의 영향으로 기업의 생산 원가 부담이 커지면서 이윤 회복에 대한 요구가 강해졌다. 그러나 현재 PV POE의 하류 수요 경직성이 상대적으로 제한적이어서 필름 생산업체들의 수지 가격 인상 수용 여부는 아직 지켜봐야 한다. 단기적으로 POE 가격은 원가 지지와 기업의 이윤 회복 요구에 힘입어 상승했지만, 가격 인상이 지속될 수 있을지는 실제 하류 거래와 수용 여부에 달려 있다.

고순도 석영사: 이번 주 고순도 석영사 가격은 전반적으로 안정세를 보였다. 내층사는 40,000~47,000위안/톤, 중층사는 21,000~24,000위안/톤, 외층사는 12,500~18,000위안/톤, 수입사 현물 주문은 50,000~53,000위안/톤으로 모든 규격의 가격이 변동 없었다. 도가니의 경우 33인치 도가니는 5,400~5,700위안/개, 36인치 도가니는 6,450~6,600위안/개로 도가니 가격은 전주 대비 각각 100위안, 50위안 하락하며 가격 중심이 소폭 낮아졌다. 최근 석영사 가격은 일련의 하락 이후 기본적으로 낮은 수준에서 안정세를 보이고 있으나, 하반기 들어 도가니 생산량 감소로 중국 내 석영사 재고가 증가했다. 최근 일부 하류 생산업체들이 국내산 및 수입산 모래를 매각하기 시작하면서 향후 모래 가격에 일정 부분 영향을 미칠 수 있다. 그러나 도가니 측의 저가 경쟁은 아직 완전히 가라앉지 않았다. 원가 지지가 있는 만큼 향후 추가 급락 여지는 상대적으로 작지만, 최근 도가니 경쟁 상황은 여전히 면밀히 주시할 필요가 있다. 4분기 실리콘 웨이퍼 생산량의 뚜렷한 개선은 기대하기 어렵고, 기업 간 경쟁 심화가 예상되며 가격 협상력이 상대적으로 강하다.

모듈 재활용: 지난주 국내 PV 모듈 재활용 시장 가격은 다소 반등했다.

초기 소형 프레임 모델은 개당 약 0.5~1.5위안 상승하여 1차 단일유리 가격은 개당 98~114위안 수준이었고, 프레임리스 모델은 톤당 31~34위안 상승하여 1차 단일유리 가격은 개당 2,112~2,172위안 수준이었다. 초기 소형 모듈 외에도 대형 모듈 가격도 반등 조짐을 보였는데, 프레임 모델은 개당 약 2~3위안, 프레임리스 모델은 톤당 약 26~30위안 상승했다.

이번 가격 조정은 주요 재활용 금속의 현물 가격 반등의 영향을 받았습니다. 지난주 현물 은 가격은 상승세를 보였고, 알루미늄 가격은 고점에서 횡보를 이어갔습니다. SMM에 따르면, 1호 은 현물 가격은 9월 16일 kg당 15,492위안에서 9월 23일 kg당 16,161위안으로 상승했습니다. A00 알루미늄 가격은 고점에서 횡보하며 9월 16일 톤당 24,160위안에서 9월 23일 톤당 24,240위안 사이에서 변동했습니다.