9.24 SMM 알루미늄 조간 회의 요약
선물: 상하이 선물 거래소(SHFE) 알루미늄은 24,230위안/톤으로 마감하며 0.02% 소폭 상승했다. 가격은 MA5(24,259)에 저항을 받았지만 MA10(24,207)과 MA30(24,088) 위에 머물며 중기 강세 구조를 유지했다. MACD 지표에서 DIF는 92.18, DEA는 118.60으로 0축 위에서 데드크로스를 형성했으며, 녹색 막대는 -52.85로 확대되어 약세 모멘텀이 강화되고 있음을 나타냈다. 거래량은 76,000계약으로 확대되어 매수-매도 간 의견 차이가 커지고 있음을 반영했다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 24,000-24,600으로 제시된다. 런던 금속 거래소(LME) 알루미늄은 3,248.5달러/톤으로 마감하며 0.05% 소폭 하락했다. 가격은 MA5(3,264.1), MA10(3,261.37), MA30(3,262.88)을 하향 이탈했으며, 단기 이동평균선이 압력으로 작용했으나 MA60(3,227)은 여전히 지지선 역할을 했다. MACD 지표에서 DIF는 1.6, DEA는 7.57로 0축 위에서 데드크로스를 형성했으며, 녹색 막대는 -11.94로 확대되어 단기 모멘텀이 약함을 나타냈다. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 3,220-3,300으로 제시된다.
거시 동향: 미국 S&P 글로벌 제조업 PMI는 9월에 57로 상승하여 52개월 만에 최고치를 기록했다. 서비스업 PMI는 58.7로 상승하여 59개월 만에 최고치를 기록했으며, 종합 PMI 예비치는 58.4로 상승하여 2021년 7월 이후 최고치를 기록했다. 미국 연준의 10월 금리 인상 기대가 강화되면서 미국 국채 수익률이 급등했으며, 여러 만기 구간에서 약 20bp 상승했고, 3년물, 5년물, 7년물, 10년물 국채 수익률이 모두 다시 5%를 돌파했다. 미국 재무부는 목요일에 최대 60억 달러 규모의 장기 국채를 매입할 것이라고 발표했다. 연준의 바 이사는 인플레이션이 목표치로 복귀하도록 보장하기 위해 추가 금리 인상이 필요할 수 있다고 밝혔다.
기초 여건: 공급 측면에서 지난주 국내 알루미늄 주간 생산량은 안정적으로 유지되었으나, 일부 하류 부문에서 감산이 발생하여 용융 알루미늄 구매가 감소했고 용융 알루미늄 비율이 0.02%포인트 하락했다. 중국 외 지역에서는 외신 보도에 따르면 알바(Alba)의 가동 능력이 약 130만 톤으로 회복되어 중국 외 지역의 가동 능력을 추가로 끌어올렸다. 수요 측면에서는 명절이 다가오면서 하류의 재고 보충 심리가 소폭 개선되었다. 재고 측면에서는 신장 지역의 알루미늄 잉곳 출하가 차질을 빚었고, 하류의 재고 비축과 맞물려 이번 주 알루미늄 잉곳 재고 소진 속도가 확대되었다. 이번 주 목요일 기준 국내 알루미늄 잉곳 사회 재고는 월요일 대비 4만 3천 톤, 지난주 월요일 대비 5만 5천 톤 감소했다. 단기적으로 알루미늄의 재고 소진 추세는 지속될 것으로 예상된다.
원료 알루미늄 시장: 수요일, 상하이선물거래소 알루미늄 2610 계약은 변동성이 커졌으며 전반적인 가격 중심은 어제 같은 시각보다 소폭 상승했다. 다만 명절이 다가오면서 하류의 재고 보충 심리는 보통 수준이었고, 수요일 현물 프리미엄은 어제보다 높았다. SMM A00 알루미늄 잉곳 현물 프리미엄은 10~30위안/톤을 기록했다. 중추절과 국경절 연휴가 다가오고 상하이선물거래소 알루미늄 선물 가격이 소폭 반등하면서 화중 지역의 트레이더들은 보유 물량을 최대한 빨리 처분하려는 경향을 보였으나, 높은 알루미늄 가격과 성수기 모멘텀 부족으로 하류 가공 기업들의 매수 심리가 제한되면서 시장 거래는 부진했다. 화중 지역 최종 거래 가격은 주로 상하이선물거래소 알루미늄 10월물 대비 50~80위안/톤 할인 범위에서 형성되었다. 세 지역의 재고는 계속해서 감소세를 보였으며 총 1만 2천 5백 톤이 줄었다.
화남 시장: 수요일 알루미늄 가격은 소폭 상승했고 현물 시장은 견조했다. 뚜렷한 재고 감소가 다시 나타났지만 절대적인 가격 상승 동력은 여전히 부족했으며, 시장은 상황을 활용해 가격을 지지하고 끌어올리려는 시도를 이어갔다. 한편 대부분의 시장 참여자들은 현물-선물 가격 스프레드가 강해질 것이라는 기대를 점차 형성하면서 명절 전 현금화 의지를 강화했다. 출하량이 증가했고 현물 유통은 빠르게 타이트한 상태에서 완화되었다. 앞선 조기 재고 보충 이후 수요는 꾸준한 매수로 전환되었으며, 전반적으로 신중한 관망 심리와 함께 매수 규모는 비교적 제한적이었다. 그러나 대형 업체들이 매수 가격을 올려 시장을 형성한 것이 다시 한번 핵심 지지 요인이 되었고, 거래는 전반적으로 양호했다.
알루미늄 스크랩: 수요일 SMM A00 알루미늄은 24,240위안/톤으로 마감하며 전 거래일 대비 30위안 추가 하락했다. 알루미늄 스크랩 시장은 주로 관망세를 보이며 가격이 안정적이었다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이 측면에서, 9월 22일 포산 지역 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 약 2,512위안/톤이었고, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 약 1,291위안/톤이었다. 공급 측면에서는 원자재 공급 부족 양상이 지속되었으며, 규정을 준수하고 세금계산서가 발급되는 알루미늄 스크랩의 희소성이 더욱 높아졌다. 특히 중국 중부 지역의 세무 조사가 계속 강화되면서 지역 알루미늄 스크랩 공급의 급감이 알루미늄 스크랩 유통에 상당한 혼란을 초래할 전망이다. 수요 측면에서는 주조 알루미늄 합금의 '9월 성수기'가 예상보다 약세를 보이며 수요가 아직 큰 폭으로 증가하지 않았다. 최종 사용자 주문은 비수기 대비 소폭 개선되는 데 그쳤으며 집중적인 재고 보충은 형성되지 않았다. 가공용 알루미늄 합금 수요는 보통 수준이었고, 공장 내 알루미늄 스크랩 재고는 비교적 충분했다. 알루미늄 스크랩 시장은 강세 속에서 횡보세를 이어갈 것으로 예상된다. 공급 측면에서는 세무 조사의 영향이 계속 확산되고 있다. 알루미늄 스크랩 야드가 출하를 늦출 경우 유통 공급이 다시 긴축되어 알루미늄 스크랩 가격이 강력한 지지를 받을 것으로 보인다. 향후 세무 조사가 알루미늄 스크랩 산업 체인에 미치는 연쇄적 영향과 스크랩 사용 기업의 주문 변화를 지속적으로 모니터링하는 데 초점이 맞춰질 것이다.
2차 알루미늄 합금: 현물 시장: 수요일 ADC12 시장 호가는 전반적으로 안정적이었다. SMM ADC12 가격은 전 거래일과 동일한 24,500위안/톤을 유지했다. 비용 측면에서는 알루미늄 스크랩 원자재 가격이 소폭 변동에 그쳤으나, 세금계산서 정책의 강화된 집행으로 인해 기업들은 더 높은 규정 준수 조달 요건에 직면했고, 원자재 조달 비용은 비교적 높은 수준을 유지했다. 비용 지지가 견고하게 유지되면서 기업들의 자발적인 가격 인하 의지는 제한적이었다. 최근 수요 개선 속도는 여전히 상대적으로 제한적이었지만, 명절 전 재고 확보 수요와 선물 가격 반등이 시장 심리에 일부 지지를 제공하면서 일부 기업의 호가가 회복되는 모습을 보였다. 전반적으로 업계 가격은 비용 지지 하에 강한 회복력을 보였으며, 시장은 단기적으로 강세 조정을 이어갈 것으로 예상된다. 향후 세금계산서 정책 집행 진행 상황, 알루미늄 스크랩 원자재 공급 변화, 선물 동향 및 다가오는 이중 명절 전 하류 재고 확보에 주의를 기울여야 한다.
종합 전망: 거시적 측면에서 중국과 미국 정상이 회담을 가졌고, 중국과 미국의 경제·무역 책임자들이 뉴욕에서 협의를 진행하여 중미 관계 완화 기대가 높아졌다. 펀더멘털 측면에서 중동 지역의 생산 재개가 계속 가속화되고 있지만 일부 신규 프로젝트가 지연되어 향후 몇 달간 가동 능력 증가 속도는 둔화될 것으로 예상된다. 긴 명절이 다가옴에 따라 하류 재고 확보 수요가 재고 감소를 지지하며, 알루미늄 가격은 단기적으로 고점에서 조정될 것으로 예상된다.
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