상하이선물거래소 주석 가격 41만 위안대 유지, 양측 재고 감소 + 반도체 급등 지속으로 타이트한 수급 균형 확인 [SMM 주석 모닝 브리핑]

SMM 주석 오전 브리핑 | SHFE 주석 41만 위안 선 유지, 재고 양측 감소 + 반도체 급등이 타이트한 수급 균형 지속 확인 — 2026년 9월 23일 수요일

[선물] SHFE 주석 최다거래 SN2611 계약은 야간장에서 412,870위안/톤으로 마감하며 전일 정산가 411,450위안 대비 1,420위안(+0.35%) 상승했다. 주간장에서는 412,950위안/톤으로 개장해 고가 414,090위안/톤, 저가 412,530위안/톤을 기록했다. 야간 거래량은 2만 로트, 미결제약정은 2만 3,800로트로 전일 대비 1,589로트 증가했다(주로 매수 포지션 구축에 기인). SHFE 주석 최다거래 계약은 주간장에서 410,400위안/톤(+0.47%)으로 마감했으며, 미결제약정은 2만 1,910로트로 전일 대비 3,331로트 감소했다(주로 매도 청산에 기인). 주간 거래량은 7만 4,300로트였다. LME 주석은 9월 22일 $54,255/톤(+0.18%)으로 마감했으며, LME 현물-3개월물 주석은 톤당 $199.59의 콘탱고를 기록했다.

[거시] 미국 연준은 9월 회의에서 금리를 25bp 인상해 3.75~4.00%로 조정했다(12-0 만장일치, 2023년 7월 이후 첫 인상). 미국 10년물 국채 금리는 4.957%(-3bp), 달러 지수는 100.29, WTI는 배럴당 $93.17(-3.03%)를 기록했다. 필라델피아 반도체 지수는 9월 21일 야간에 5.29% 급등하며 8월 이후 최고의 일일 상승률을 기록했고, 반도체 + AI 심리가 전자 금속으로 확산되었다. 미중 경제·무역 협상단은 관세 인하 문제에 대해 긴밀한 소통을 유지했다.

[펀더멘털] 광석 공급: 미얀마 와주의 생산 재개는 금지령 이전 수준의 40~50%에 그쳤으며, 우기와 민간 폭약 사용 제한이 생산 능력을 제약하고 있다. 제련: 8월 정련 주석 생산량은 1만 5,888톤(전월 대비 -1.63%, 전년 동기 대비 +6.20%)이었다. 8월 정련 주석 수입량은 2,747톤(전년 동기 대비 +111.88%)이었으며, 이 중 2,171톤은 인도네시아산 임가공 물량이었다. 수요: 8월 SMM 솔더 가동률은 72.8%로 보합이었다. 집적회로 +20.6%, 신에너지차 +21.9%는 견조한 흐름을 유지했으며, AI 주석 수요는 2026년 1만 9,300톤에서 2030년 4만 1,100톤으로 증가할 전망이다(연평균 성장률 16%). 스마트폰 -22.3%, 태양광 -12.9%는 여전히 부진했다.

[요약] 41만 위안/톤 지지선이 확인되었으며, 반도체 업황 개선 + 재고 소진 + 광석 공급 부족 제약이 함께 작용하고 있다. 오늘 SHFE 주석 가격은 41만~41만 5천 위안/톤 범위에서 강세 횡보할 것으로 예상되며, 41만 5천 위안/톤 저항선과 41만 위안/톤 지지선에 주목할 필요가 있다.