선물:
9월 21일 야간 LME 납 3개월물은 톤당 1,919.0달러로 시가를 형성했다. 아시아장에서는 저가로 출발해 박스권에서 등락했으며, 한때 톤당 1,917.5달러까지 하락했다. 유럽장에서는 박스권 내 반등했다. 유럽·미국장 겹치는 시간대의 장 후반에는 거래량이 크게 늘며 급등해 톤당 1,942.0달러까지 상승했다. 마감 무렵에는 고점에서 소폭 되돌림이 나타났고, 최종 톤당 1,935.0달러로 마감해 전 거래일 종가 대비 14.0달러(0.73%) 상승했다. 일중 변동폭은 톤당 1,917.5~1,942.0달러였고, 거래량은 10,551로트로 1,955로트 증가했으며, 미결제약정은 188,208로트로 3,639로트 증가했다. 일봉은 큰 양봉을 기록했다.
야간 SHFE 납 2611계약은 야간장에서 톤당 16,470위안으로 갭상승 출발했다. 시초에 톤당 16,475위안까지 급등하며 이번 반등의 고점을 경신한 뒤 빠르게 되돌림이 나왔다. 23:00부터 새벽까지 한때 톤당 16,385위안까지 하락했으나 이후 안정되며 반등해 최종 톤당 16,440위안으로 마감, 전 거래일 종가 대비 25위안(0.15%) 상승했다. 거래량은 34,901로트, 미결제약정은 73,416로트였다. 일봉은 위아래 꼬리가 있는 소양봉을 기록했다.
종합하면 SHFE와 LME 납은 동반 강세를 보였다. LME 납은 대량 거래를 동반해 전고점을 돌파하며 SHFE 납보다 강했고, SHFE 납 2611계약은 급등 후 소폭 되돌림이 나타나 상대적으로 약했다. 양 시장 모두 KDJ 기준 과매수 구간에 진입해 단기 추격 매수 리스크가 누적되고 있다.
거시 측면:
해외에서는 월요일 미 연준 인사들이 다시 매파적 신호를 내놓았다. 세인트루이스 연은 총재 무살렘은 인플레이션 억제를 위해 추가 금리 인상이 필요할 수 있으며 “나중보다 지금 인상하는 편이 낫다”고 말했다. 시카고 연은 총재 굴스비도 인플레이션이 하락하지 않을 경우 금리 인상을 위한 명확한 조치가 필요하다고 밝혔다. 원유 시장에서는 손상된 사우디 원유 파이프라인이 조만간 출하를 재개할 것으로 예상되며, 미국-이란 간 협상 재개를 위한 논의도 진전을 보였다. 국제 유가는 4거래일 연속 하락했고, 지정학적 리스크 프리미엄의 해소가 이어졌다그러나 중동 지역에서는 여전히 소란이 있었다. 호르무즈 해협에 진입하던 유조선 한 척이 포탄에 맞아 승무원 2명이 경상을 입었고, 리비아 샤라라 원유 파이프라인의 밸브가 무장 세력에 의해 폐쇄되어 유전 생산량이 급감했다. 오늘은 뉴욕 연은 총재 윌리엄스와 연준 부의장 제퍼슨 등 여러 인사의 연설과 미국 ADP 고용, 유로존 9월 소비자신뢰지수 잠정치, 미국 9월 리치먼드 제조업지수 등의 데이터에 주목할 수 있다.
중국에서는 시진핑 주석이 9월 23일부터 25일까지 미국을 국빈 방문할 예정이다. 중미 관계의 단계적 완화가 시장의 위험 선호 심리를 계속해서 끌어올리고 있다. 중국 인민은행은 외국 금융기관과 간담회를 열고 금융시장의 양방향 개방을 꾸준히 확대할 것이라고 밝혔다. 중공 중앙정치국은 회의를 열고 제20기 중앙위원회 제5차 전체회의를 10월 26일부터 29일까지 베이징에서 개최하기로 결정했다.
현물 펀더멘털:
어제 SMM #1 납 가격은 전 거래일 대비 톤당 75위안 상승했다. 명절이 다가오면서 공급업체와 제련소의 판매 의지가 강해져 적극적으로 호가를 제시했다. 1차 납 공장도 가격 프리미엄이 완화되기 시작했으며, 주요 생산지에서는 SMM #1 납 평균가 대비 톤당 50~150위안의 프리미엄을 제시했다. 지역별 차별화가 나타났다. 허난성 제련소는 주로 예정된 주문에 따라 출하했으며, 현물 주문은 상하이선물거래소 납 2611 계약 대비 톤당 50~20위안 할인되었다. 후난성 제련소는 가격 유지 심리가 완화되어 현물 주문 프리미엄이 톤당 100~150위안으로 낮아졌다. 장시성과 안후이성의 현물 주문은 톤당 120~150위안의 프리미엄이었으며, 일부는 10월 선적 물량을 사전 판매했다. 2차 납의 경우 유통 물량이 제한적이어서 제련소가 가격을 유지했으며, 주요 생산지에서는 SMM #1 납 평균가 대비 톤당 100위안 할인에서 50위안 프리미엄으로 2차 정제 납을 제시했다. 하류 측에서는 기업들의 명절 전 재고 비축이 대체로 마무리되어 문의 관심이 약화되었다. 주로 재고를 소화하거나 즉시 조달하여 출하했으며, 구매 열기는 전주 대비 약화되어 전반적인 시장 거래는 더욱 조용해졌다.
재고: 9월 21일 기준 SMM 납괴 5개 지역의 총 사회 재고는 65,700톤으로 9월 14일 대비 7,900톤, 9월 17일 대비 6,200톤 감소했다. LME 납 재고는 372,725톤으로 전 거래일 대비 900톤 감소했고, SHFE 납 창고증권 재고는 총 49,076톤으로 전 거래일 대비 4,039톤 감소했다.
오늘 납 가격 전망:
간밤 LME 납은 거래량 증가와 함께 기존 고점을 돌파했고, SHFE 납 2611 계약은 야간장에서 소폭 상승 마감하며 오늘 현물 심리에 여전히 일부 지지를 제공하고 있다. 거시 측면에서는 미국 연준 위원들이 다시 매파적 발언을 내놓았고 달러 지수가 소폭 반등했다. SHFE와 LME의 단기 지표가 과매수 구간에 접어든 점과 맞물려, SHFE 납은 야간장 급등 후 되돌림을 보였으며 선물 추가 상승 동력은 약화되었다. 현물 측면에서는 명절이 다가오면서 공급업체와 제련소의 매도 의지가 강해졌고, 프리미엄 호가가 완화되기 시작했다. 하류 배터리 업체들은 명절 전 재고 비축을 대부분 마무리하고 재고 소진과 필요 시 구매로 전환했다. 현물 납 가격은 오늘 고점 부근에서 견조한 흐름을 보일 것으로 예상되며, 주류 가격은 여전히 소폭 상승할 가능성이 있으나 상승 여력은 이전보다 크게 축소되었다. 오늘 밤 미국 연준 위원 윌리엄스와 제퍼슨의 발언이 달러 및 비철금속 심리에 미치는 영향, SHFE 납 2611 계약의 기존 고점 부근 거래량-가격 움직임, 그리고 명절 전 공급업체의 가격 유지 매도 의지와 하류 관망 심리 간의 줄다리기에 주목할 필요가 있다.
![상하이 선물거래소(SHFE)와 런던금속거래소(LME) 납 가격 소폭 엇갈려: LME 납은 톤당 1,940달러를 돌파했으나 SHFE 납은 뒤처져 [SMM 납 모닝 업데이트]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TmYox20251217171721.jpeg)
