재고 소진과 명절 전 비축 수요가 맞물려 현물 프리미엄을 끌어올렸다 [SMM 구리 오전 회의 요약]

2026년 9월 22일 화요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 톤당 14,683.5달러에 개장했다. 장 초반 구리 가격은 톤당 14,774달러까지 급등한 후 톤당 14,632.5달러까지 하락했다. 이후 가격은 좁은 범위에서 횡보하다가 결국 톤당 14,664.5달러에 마감하며 0.7% 상승했다. 거래량은 21,700계약, 미결제약정은 267,000계약으로 전 거래일 대비 2,264계약 증가했으며, 매수 포지션 구축이 주도했다. 야간 거래에서 가장 활발한 SHFE 구리 2610 계약은 개장 시 톤당 111,380위안으로 갭 상승 출발한 후 톤당 110,510위안까지 하락했다. 이후 가격은 좁은 범위에서 횡보하다가 결국 톤당 110,709위안에 마감하며 0.67% 상승했다. 거래량은 31,600계약, 미결제약정은 148,000계약으로 전 거래일 대비 340계약 증가했으며, 매수 포지션 구축이 주도했다.
[SMM 구리 조간 회의 요약] 뉴스:
(1) 세관 통계 온라인 조회 플랫폼이 발표한 데이터에 따르면, 2026년 8월 중국의 구리 정광 및 정광 수입량은 총 2,508,014.24톤으로 전월 대비 5.44% 증가했으나 전년 동기 대비 9.50% 감소했다. 8월 중국은 칠레로부터 구리 정광 및 정광 826,006.05톤을 수입했으며, 이는 전월 대비 26.22% 증가했으나 전년 동기 대비 14.20% 감소했다. 8월 중국은 페루로부터 구리 정광 및 정광 528,792.79톤을 수입했으며, 이는 전월 대비 4.40%, 전년 동기 대비 6.22% 감소했다. 수출 측면에서 2026년 8월 중국의 구리 정광 및 정광 수출량은 총 1.39톤으로 전월 대비 12.42%, 전년 동기 대비 4,706.90% 증가했다. 8월 중국은 영국으로 구리 정광 및 정광 0.51톤을 수출했으며, 이는 전월 대비 1.73% 감소했으나 전년 동기 대비 5,020.00% 증가했다. 8월 중국은 네덜란드로 구리 정광 및 정광 0.34톤을 수출했으며, 이는 전월 대비 9.48% 증가했다.
현물:
(1) 상하이: 9월 21일, SMM #1 전기동 현물 가격은 SHFE 구리 2610 계약 대비 톤당 750~900위안의 프리미엄으로 호가되었으며, 평균 프리미엄은 톤당 825위안으로 전 거래일 대비 90위안 상승했다. 장 초반 SHFE 구리 2610 계약은 급등 후 하락 안정세를 보였다. 개장 후 가격은 빠르게 반등하여 톤당 약 110,180위안의 고점을 기록한 후 톤당 약 109,940위안까지 빠르게 되돌림했다. 이후 구리 가격은 반등하여 톤당 110,000위안 수준에서 횡보하다가 정오 무렵 다시 약세를 보이며 오전 장을 톤당 109,960위안에 마감했다. 현월물과 차월물 간 백워데이션 스프레드는 톤당 400~470위안이었다. SHFE 구리 2609 계약 대비 현월물 수입 이익률은 톤당 1,280위안 손실에서 톤당 1,130위안 손실 범위였다. 이날 상하이 전기동 판매 심리는 3.45로 전월 대비 0.14 상승했고, 구매 심리는 3.67로 전월 대비 0.13 상승했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다. 오늘을 전망하면, SMM이 집계한 상하이 사회 재고는 43,900톤으로 전월 대비 14,700톤 감소했고, 장쑤성 사회 재고는 20,600톤으로 전월 대비 200톤 감소했다. 지난 목요일과 금요일 시장 거래는 비교적 활발했으며, 하류 가공 기업들이 정상적으로 재고를 확보한 반면 입고 보충 물량이 제한적이어서 상하이 재고가 눈에 띄게 감소했다. 시장의 가용 물량은 지속적으로 타이트한 상태를 유지했다. 일부 수입 구리가 점진적으로 도착했지만, 대부분 하류 가공 기업으로 직접 유입되어 창고 통계에는 포함되지 않았다. 한편, 중추절과 국경절 연휴가 다가옴에 따라 일부 하류 기업들이 연휴 전 재고 비축을 시작하여 현물 구매 수요를 더욱 촉진했다. 전반적으로 낮은 재고, 타이트한 가용 물량, 연휴 전 재고 보충 수요의 지지를 받아 오늘 상하이 현물 프리미엄은 소폭 상승할 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 9월 21일, 광둥 지역 #1 전기동 현물 가격은 최근월물 계약 대비 고품질 구리가 톤당 900위안의 프리미엄으로 전 거래일과 동일하게 호가되었고, 표준품 구리는 톤당 700위안의 프리미엄으로 전 거래일과 동일하게 호가되었으며, SX-EW 구리는 톤당 640위안의 프리미엄으로 전 거래일과 동일하게 호가되었다. 광둥 지역 #1 전기동 평균 가격은 톤당 110,775위안으로 전 거래일 대비 520위안 상승했고, SX-EW 구리 평균 가격은 톤당 110,615위안으로 전 거래일 대비 520위안 상승했다. 광둥 지역 전기동 구매 심리는 2.65로 전 거래일 대비 0.04 상승했고, 판매 심리는 2.68로 전 거래일 대비 0.02 하락했다(과거 데이터는 데이터베이스를 통해 확인할 수 있다). 전반적으로 시장의 가용 공급이 비교적 타이트했고, 공급자들은 높은 프리미엄을 고수했으며, 현물 거래는 한산했다.
(3) 수입 동: 9월 21일 평균 창고증권 가격은 전 거래일 대비 5달러/톤 하락한 119달러/톤(가격 범위: 114~124달러/톤), 평균 선하증권 가격은 전 거래일 대비 3달러/톤 하락한 113달러/톤(가격 범위: 106~120달러/톤), EQ 동(CIF 선하증권) 평균 가격은 전 거래일 대비 10달러/톤 하락한 55달러/톤(가격 범위: 50~60달러/톤)으로, 9월부터 10월 중하순 도착 화물을 기준으로 한 호가였다.
(4) 재생 동: 9월 21일 11시 30분 선물 종가는 109,960위안/톤으로 전 거래일 대비 460위안/톤 상승했다. 평균 현물 프리미엄은 825위안/톤으로 전 거래일 대비 90위안/톤 상승했다. 재생 동 원료 가격은 오늘 전주 대비 300위안/톤 상승했다. 재생 동 원료 매도 심리 지수는 2.71로 보합세를 보였고, 매수 심리 지수는 1.89로 하락했다. 전기동과 고철 간 가격 차이는 3,141위안/톤으로 전주 대비 205위안/톤 확대되었다. 전기동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 2,090위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면, 정책 변화와 긴 연휴가 다가옴에 따라 많은 재생 동봉 기업들이 원료 비축을 시작해야 했다. 그러나 동 가격이 다시 110,000위안을 돌파하자 고철 이용 기업들은 신중한 구매를 택할 수밖에 없었고, 동 가격이 소폭 조정된 후 원료 비축을 시작하는 것을 선호했다.
가격: 거시적 측면에서 미국 연준 위원들은 인플레이션이 둔화되지 않으면 금리를 인상해야 한다는 매파적 신호를 내놓았다. 중동에서는 이란이 나포한 미국 선박을 보상 차원에서 매각할 예정이고, 호르무즈 해협에서 유조선이 공격받았으며, 미국은 중동 에너지 시설 재건에 50억 달러를 배정할 계획이다. 리비아의 송유관 폐쇄로 생산량이 급감했고, 이란 외무장관이 뉴욕에 도착했으며, 영국은 사우디아라비아에 공중 급유 지원을 제공하기로 합의했다. 국내적으로는 시진핑 주석이 9월 23일부터 25일까지 미국을 방문할 예정이다. 원유 가격 하락으로 인플레이션 압력이 완화되었고, 연휴가 다가오면서 연휴 전 비축 기대감이 높아져 수요가 소폭 회복되고 재고가 지속적으로 감소하면서 전반적으로 동 가격에 강세 지지 요인으로 작용했다. 펀더멘털 측면에서는 당일 가용 공급이 여전히 타이트했고, 상하이 재고가 급감했으며, 수입 공급 보충이 제한적이어서 전반적인 공급이 타이트한 상태를 유지했다. 수요 측면에서는 하류의 연휴 전 비축 수요가 방출되면서 구매 심리가 눈에 띄게 반등했고, 구매 의지가 강화되어 전반적인 거래가 양호하게 이루어졌다. 재고 측면에서는 9월 21일 월요일 기준 중국 주요 지역의 SMM 동 재고가 전주 대비 14,500톤 감소한 74,800톤을 기록했으며, 총 재고는 지난해 같은 기간의 140,100톤보다 65,300톤 낮았다. 종합적으로 오늘 동 가격은 상승 편향의 횡보 움직임을 보일 것으로 예상된다.
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