[SMM 분석] 석탄 가격 상승 속 인도 스펀지 철 2년래 최고치 기록

인도의 국내 해면철 시장이 2년 만에 최고 수준에 도달했으며, 가격은 9월 중순까지 계속 상승했다. 최근 상승은 주로 투입 비용, 특히 연료탄 가격 상승에 의해 주도되었으며, 구매 관심 개선과 일부 재고 확보도 상승을 뒷받침했다. 생산업체들은 높아진 비용을 구매자에게 전가해 왔으며, 따라서 가격 상승은 주로 비용 주도형으로 보이는 한편, 지난 2주 동안 투기적 요소도 형성되기 시작했다.

I. 벨라리와 라이푸르가 상승 주도

PDRI 해면철 가격은 8월 말 2년 만의 최고치로 올랐고 9월 중순까지 계속 상승했으며, 주요 시장 전반에 걸쳐 상승폭은 약 1~22달러/톤(100~2,100루피/톤)에 달했다. 당사가 추적하는 기준 가격에서 라이푸르 PDRI 해면철은 8월 31일 공장도 가격 기준 2년 만의 최고치인 309달러/톤(29,700루피/톤)에 도달했고, 9월 15일에는 라이푸르 공장도 가격 기준 310달러/톤(29,800루피/톤)을 기록했다. 벨라리 PDRI는 8월 31일 304달러/톤(29,200루피/톤)으로 평가되었으며, 9월 17일 기준 공장도 가격 326달러/톤(31,300루피/톤)까지 추가 상승했다.

월간 기준으로 벨라리 PDRI는 8월 17일 277달러/톤(26,600루피/톤)에서 9월 17일 326달러/톤(31,300루피/톤)으로 49달러/톤(4,700루피/톤), 즉 17.7% 상승했다. 라이푸르 PDRI 가격은 8월 17일 274달러/톤(26,300루피/톤)에서 9월 17일 307달러/톤(29,500루피/톤)으로 전월 대비 33달러/톤(3,200루피/톤)(12.2%) 상승했다. 같은 기간 라이푸르 빌릿 가격은 406달러/톤(39,000루피/톤)에서 464달러/톤(44,500루피/톤)으로 전월 대비 57달러/톤(5,500루피/톤), 즉 14.1% 상승했다. PDRI와 빌릿 가격이 모두 상승한 것은 높아진 투입 비용이 빌릿 구매자에게 부분적으로 전가되고 있으며, 구매자들이 높은 가격을 수용한 것이 시장에 일부 지지 요인이 되었음을 시사한다. 그러나 가격 상승은 최종 수요의 급격한 개선보다는 원자재 비용 상승에 더 크게 기인한 것으로 보인다.

가격이 상승한 날 거래량은 양호한 수준을 유지했는데, 이는 일부 시장 참여자들이 추가 가격 상승을 예상하며 재고를 확보하기도 했지만, 제철소들이 즉각적인 원자재 수요를 계속 충당함에 따라 필요에 의한 구매가 이루어진 것과 일치한다. 하류 빌릿 제조업체들의 마진도 대체로 안정적으로 유지되었는데, 이는 비용 상승의 대부분이 생산업체에 흡수되기보다는 공급망 하류로 전가되고 있음을 나타낸다.

II. 석탄 비용 동인

인도는 세계 최대 해면철 생산국으로, 약 336개 공장과 연간 약 5천만 톤의 생산량을 보유하고 있으며, 철강 및 해면철 부문은 인도 수입 석탄의 약 40%를 차지한다. 인도의 해면철은 주로 석탄 기반(로터리 킬른) 방식으로 생산되며, 이는 주로 국내산 및 인도네시아, 남아프리카공화국, 러시아에서 수입한 비점결탄(연료탄)을 사용한다.

올해 석탄 비용을 끌어올린 여러 요인이 있다:

• 운임 및 보험 비용 상승: 중동 긴장 고조로 벙커유 및 보험 비용이 상승하면서 인도로 수입되는 석탄의 착륙 비용이 증가하여 구매자의 전체 조달 비용이 늘어났다.

• 글로벌 석탄 가격 강세: 연료탄 가격 상승으로 인도 해면철 생산업체의 투입 비용이 증가하여 국내 생산 비용이 늘어났다. 무역 소식통에 따르면 주요 공급국의 연료탄 가격은 5월 이후 상승했으며, 인도네시아산 연료탄은 18~20% 상승했고 러시아산과 남아프리카공화국산 연료탄 가격은 각각 14%와 19% 상승했다. 이는 국내 해면철 시장의 비용 압력을 가중시켰다.

• 국내 석탄 공급 부족: 여름철 성수기 수요 기간 동안 발전소가 우선 공급을 받았고, 몬순 강우로 광산 생산과 철도 운송이 모두 차질을 빚으면서 해면철 제조업체들이 더 저렴한 국내 석탄에 의존할 여지가 거의 없어졌다.

생산업체들은 현재의 높은 가격에 재고를 쌓기보다는 즉시 필요한 물량만 구매하며 재고를 최소한으로 유지하고 있다. 이는 철강 및 해면철 제조업체의 연료탄 수입이 6월에 11%, 7월에 19% 감소한 데에도 반영되어 있다.

III. 스크랩 대체

여기서 구매자란 스크랩이나 해면철을 원자재로 사용하는 유도로 및 전기로 제강업체를 의미한다. 현재 대부분은 해면철이 더 저렴하게 계산되기 때문에 스크랩보다 해면철을 선호하고 있으며, 이는 가격이 상승하더라도 해면철 수요를 꾸준히 유지시키고 있다. 스크랩은 여전히 선택지이지만 공급이 덜 안정적이어서, 제철소들은 대체로 전환하지 않고 해면철을 계속 사용하고 있다.

IV. 시장 의견

업계 관계자들은 이러한 공급 부족이 부분적으로 연초의 구매 패턴에 기인한다고 보고 있다. 수입업체들은 6월과 7월에 수입 가격이 국내 가격 대비 비싸 보였을 때 석탄 구매를 축소했고, 이로 인해 공급 공백이 발생하여 국내 석탄 가격이 상승했다는 것이다. 해면철 측면에서는 처음에 가격 조정을 기대하며 구매를 보류했던 구매자들이 긴급한 수요를 충당하기 위해 복귀했고, 판매자들은 추가 상승을 예상하며 오퍼 가격을 확고히 유지하고 있다. 벨라리에서는 일부 거래가 약 325~326달러/톤(31,200~31,300루피/톤)에 체결된 것으로 알려졌으며, 328~329달러/톤(31,500~31,600루피/톤) 벨라리 공장도 가격에 가까운 더 높은 오퍼는 저항에 직면하고 있다. 시장 관계자들은 또한 최근 가격 급등의 일부에는 투기적 행동 요소가 있다고 지적한다. 상승장에서는 판매자가 재고를 보류하고 구매자가 공급을 확보하려 서두르는 경향이 있는데, 이러한 패턴은 가격이 조정될 경우 빠르게 반전될 수 있다. 동시에 대부분의 참여자들은 지속적인 높은 투입 비용이 결국 제조업체의 마진을 압박하고 수요를 식힐 수 있기 때문에 9월 중 언젠가 시장이 안정될 것으로 예상하고 있다.

V. 전망

시장은 해면철-스크랩 가격 격차가 더 좁혀져 일부 수요가 스크랩으로 이동할지 여부와, 구매 관심이 현재 가격 수준을 지지할 만큼 충분히 강하게 유지될지 여부에 달려 있을 수 있다.

해면철 가격은 향후 몇 달간 현재 수준 부근에서 견조하게 유지될 가능성이 높아 보인다. 의미 있는 조정이 일어나려면 글로벌 석탄 가격 하락, 운임 비용 완화, 또는 국내 석탄 공급의 빠른 회복이 필요할 가능성이 크지만, 해상 운송 연료탄 가격은 중국과 인도의 구매가 약화될 때 빠르게 하락할 수 있음을 보여주었다. 인도가 수입 석탄을 국내 공급으로 대체하려는 지속적인 노력도 석탄 가격과 그에 따른 해면철 비용에 하방 압력을 가할 수 있다.

참고: 언급된 가격과 물량은 시장 논평 목적의 지표적 현물 수준 수치이며 매일 변동한다. 이는 투자 또는 거래 조언이 아니다.

Xe 환율: (1달러 = 96루피), 9월 21일 기준