[SMM 컴퓨팅 파워 정오 리뷰] 장강 삼각주 H100 87,000 돌파, 단기 임대 예산 무산

[시장 개요] 오늘 SMM 컴퓨팅 파워 임대 가격 지수는 국지적으로 상승했으며, 19개 지수 중 H100 장강 삼각주 지수만 조정되었고 나머지는 모두 보합세를 유지했다. 지수의 최고 월 임대료는 처음으로 87,000위안을 돌파하며 장기 계약 호가와 연쇄 상승 흐름을 형성했다. 수요 측면에서는 이번 라운드에서 고가 예산이 무산된 첫 사례가 나타났으며, 가격과 자원 가용성 간의 불일치가 명확해지고 있다.

[H100 장강 삼각주: 최고가 2.35% 추가 상승, 장기 계약 호가와 연쇄 상승] SMM-H100-80G-풀 서버-장강 삼각주-월간 최고 월 임대료는 85,000위안에서 87,000위안으로 상승하여 2,000위안 올랐으며, 상승률은 2.35%를 기록했다. 평균 월 임대료도 동반 상승하여 82,500위안에 도달했고, 1.23% 올랐다. 최고 카드당 시간당 요금은 14.76위안에서 15.1위안으로 상승하여 2.30% 올랐다. 같은 지역에서 H100 풀 서버 4대에 대한 연간 장기 임대가 대당 월 87,000위안으로 제시되었으며, 자원은 이번 달 27일에 공급될 예정이고 추가로 9대의 공급이 확인 대기 중이다. 이 가격은 주류 가격대 상단보다 2,000위안 높으며, 9월 초에 분할 청산된 최종 거래 가격인 85,000위안보다도 높다. 장기 계약과 현물 청산이 연쇄 상승 흐름을 형성하고 있으며, 공급 속도가 여전히 주요 동인으로 작용하고 있다.

[수요 측면: 예산 상향과 무산이 공존, 가용성에 제약] 시장에서는 H100 풀 서버 16대에 대한 3개월 단기 임대 수요가 나타났으며, 예산은 대당 월 90,000위안이었다. 데이터 센터 위치에 대한 요구 사항은 없었고 이전도 필요하지 않았다. 임차인은 H200 10대로의 대체도 수용했으며, 예산은 7월 20일 유사 수요 대비 19,000위안 상향 조정되어 26.8% 증가했다. 수요 측이 처음으로 컴퓨팅 파워 등가 기준의 대체 방안을 채택했으며, 모델 자체보다 납기 시점을 더 중시했다. 반면, 9월 초 3개월 H100 단기 임대 건은 예산이 대당 월 100,000위안에 달했지만 자원 매칭에 실패하여 거래가 성사되지 않았으며, 이는 이번 라운드에서 고가 예산이 무산된 첫 사례다. 종합하면, 거래의 핵심 제약이 가격에서 자원 가용성으로 이동했다.

[국산 컴퓨팅 파워: 인도 프리미엄 지속, 고가 구간 수입품과 겹쳐] 화둥 지역에서 이동식 910B 5대를 4년 임대 조건으로 2회 연속 회당 2만 위안에 제시하며 뚜렷한 가격 경직성을 보였다. 온라인 가격 1만 5천 위안 대비 약 33% 프리미엄이며, 1년 선점 조건에도 할인을 받지 못했다. 이동식 910B3 2대도 2만 위안으로 올라 910B4를 따라잡았고, 모델 간 가격 차이가 다시 사라지며 사양 기반 가격 책정은 여전히 확립되지 않았다. 온라인 채널에서는 910B1 첫 구매가 1만 6천 위안으로 910B2 및 910B3와 정확히 동일한 가격이며 가격 차이가 전혀 없다. 온라인에서 910B3 단일 대수는 1만 5천 위안에 제시되어 일괄 제시가 대비 실제로 6.3% 할인된 셈이다. 또한 910C 752T 클러스터 158대가 대당 월 6만 6천 위안에 임대 제시되었는데, 이는 국산 클러스터 단위 샘플 중 최대 규모로, H800 연간 임대료 6만 9천 위안에 이미 근접한 수준이다. 국산 고가 구간과 수입 중간 가격 구간이 겹치기 시작했다. H800 연간 임대료 6만 9천 위안은 8월 화중 지역 장기 계약보다 약 9% 낮으며, 지속적인 하락 추세를 보이는 유일한 H 시리즈 모델로 남아 있다.

[SMM 견해] 추론 컴퓨팅 파워와 훈련 컴퓨팅 파워의 수요 특성이 갈라지고 있다. 추론은 낮은 지연 시간과 빠른 응답을 요구하며 단일 지점 인도 시점에 민감하므로 즉시 가용한 자원에 프리미엄을 기꺼이 지불한다. 높은 가격도 재고 부족으로 거래가 무산될 수 있다. 훈련은 대규모 클러스터와 장기 안정성을 요구하며 규모와 기간을 고정하지만, 현재 규모와 기간 모두 가격 책정에 반영되지 않아 일괄 주문과 장기 계약 모두 할인을 얻기 어렵다. 이 두 유형의 수요가 같은 시장에서 제한된 현물을 두고 경쟁하고 있으며, 이것이 바로 H100 가격의 연쇄 상승과 910B4 인도 프리미엄의 경직성이 나오는 공통 원인이다. SMM은 가격 신호만으로는 거래 성사 여부를 설명하기에 더 이상 충분하지 않으며, 자원 가용성과 인도 방식이 다음 단계의 분수령이라고 본다.