선물·현물 가격 약세로 원자재 비용 하락, 스테인리스 원가 중심 하락 및 수익 회복 [SMM 분석]

이번 주 스테인리스 제품 및 원자재 가격은 동반 하락했으며, 시장의 비관적 전망이 전체 산업 체인을 지배했다. 철강사들은 원자재 구매 가격 인하를 적극적으로 추진하여 원자재 가격 하락을 가속화했고, 업계 전반의 제련 마진이 소폭 회복되었다. 304 냉연 제품 기준으로 이번 주 철강사 수익성 압력은 소폭 완화되었다. 현물 원자재 기준 마진율은 -0.25%, 재고 원자재 기준 마진율은 -2.56%로, 현물 원자재 기준 손실은 크게 축소된 반면 재고 원자재는 여전히 손실 압력을 받아 전반적인 수익 구조가 개선되었다.

니켈계 원자재는 이번 주에도 약세 하락세를 이어갔으며, 시장의 비관적 분위기가 지속적으로 확산되면서 비용 지지력이 더욱 약화되었다. 철강사들은 앞서 단계적 원자재 재고 보충을 이미 완료하여 이번 주 구매 수요가 거의 없었고 전반적인 거래도 부진했다. 스테인리스 성수기 실수요 위조와 제품 가격의 지속적인 약세가 맞물리면서 시장 전반에 약세 심리가 확산되었다. 한편, 고품위 니켈선철(NPI)의 항만 재고는 높은 수준을 유지했고 공급 과잉 구조도 변함없이 유지되면서 현물 가격에 추가 하방 압력을 가했다. 이번 주 금요일 기준, 중국 내 인도네시아산 10-12% 고품위 NPI의 관세 납부 인도 가격은 니켈 포인트당 전주 대비 34위안 하락한 1,051위안을 기록하며 니켈계 비용이 지속적으로 완화되었다.

스테인리스 스크랩 가격도 이번 주 하락세를 보였으며, 비용 대체 우위는 확대되었지만 여러 약세 요인을 상쇄하기에는 역부족이었다. 미국 연준의 금리 인상에 대한 약세 전망이 선물 시장을 계속 압박했고, 스테인리스 선물이 하방 압력을 받으며 바닥을 확인하면서 스테인리스 제품 가격도 동반 하락했다. 철강사들은 여전히 손실에 빠져 있어 원자재 가격 인하 의지가 강했고, 이는 스테인리스 스크랩 시장 중심가를 직접적으로 끌어내렸다. 스테인리스 스크랩의 고품위 NPI 대비 경제적 우위는 지속적으로 확대되어 하방 지지력을 강화했지만, 약세 펀더멘털이 시장을 지배했다. 실수요는 여전히 약했고 제품 가격 약세로 철강사들은 9월 생산 계획을 축소할 수밖에 없어 원자재 실수요가 더욱 위축되었다. 철강사들의 구매 의향은 냉각되었고 시장 거래도 부진하여, 여러 요인이 복합적으로 작용하면서 스크랩 시장의 약세 국면을 반전시키기 어려웠다. 이번 주 금요일 기준, 상하이 주류 304 절단 부스러기 가격은 톤당 200위안 하락한 9,700~9,800위안(세금 제외)을 기록했다.

크롬계 원자재 가격은 이번 주 대체로 안정세를 유지하며 약세장 속에서도 견조한 모습을 보였다. 스테인리스 제품 시장의 약세 영향으로 페로크롬 시장의 전반적인 전망은 비관적이었으나, 가격 하락 여지는 대체로 제한적이었다. 고탄소 페로크롬 가격은 이미 연중 최저 수준에 도달했고, 최근 크롬광 도착 원가가 여전히 높은 수준을 유지하면서 페로크롬 생산업체들은 상당한 원가 압박에 직면해 추가 가격 양보 여지가 제한적이었다. 한편, 9월 중하순 새로운 제강사 구매 발표가 다가오면서 업계 참여자들은 전반적으로 관망세를 보였고 거래는 신중해졌다. 주중 해외 크롬광 가격이 소폭 하락했지만 중국 시장에 미치는 영향은 제한적이었으며, 국내 고탄소 페로크롬 호가는 주말 기준 대체로 보합세로 마감했다. 이번 주 금요일 기준, 내몽골 고탄소 페로크롬 가격은 전월 대비 보합인 톤당 7,800~7,900위안(금속 함량 50%)을 기록했다.

전반적으로 이번 주 스테인리스 시장은 완제품 약세, 원자재별 차별화된 하락, 제강사 수익 회복이 맞물리는 양상을 보였다. 니켈 선철과 철 스크랩 가격의 급락은 업계 원가 중심을 낮춰 제강사 손실을 효과적으로 보전했으며, 페로크롬의 저점 견조세는 전체 하락폭을 완충했다. 단기적으로 시장의 비관적 심리가 완전히 해소되지 않았고, 최종 수요의 실질적 회복 가능성도 낮으며, 제강사들은 지속적으로 가격 인하를 압박하고 있어 원자재 가격의 전반적 약세 구도는 변함이 없다. 스테인리스에 대한 원가 지지력은 여전히 약하며, 가격은 저점에서 횡보할 가능성이 크다.