중국 황산 주간 하락폭 크게 축소, 산시성 330위안/톤 추가 하락 [SMM 황산 주간 리뷰]

       9월 18일로 끝나는 주간 동안 중국 황산 시장은 하락세를 이어갔지만 하락 속도는 크게 둔화되었다. SMM 중국 동 제련산 지수는 1,351위안/톤으로 지난 금요일(1,418위안/톤) 대비 67위안/톤, 즉 4.7% 하락하여 전주 하락폭인 121.5위안/톤(7.9%)보다 크게 축소되었다. 주간 하락은 주 초반에 집중되었으며, 9월 15일 하루 43위안/톤 하락하여 1,358위안/톤을 기록한 후 9월 16~17일 1,356위안/톤으로 보합세를 보였고, 9월 18일 1,351위안/톤으로 소폭 조정되었다.

       지역별 동향

       화동 지역: 이번 주 화동 지역은 전반적으로 안정세를 보였으며, 일부 지역에서 뒤늦은 하락이 산발적으로 나타났다. 산둥은 10월 정기보수, 기존 주문, 낮은 재고 등의 지지를 받아 이번 주 전국에서 가장 견조한 지역이었다. 시세는 대체로 안정적이었고 주간 집중적인 가격 조정은 없었으며, 주류 시세는 1,440~1,600위안/톤을 유지했다. 안후이는 이번 주 새로운 시세를 제시하지 않고 1,120~1,170위안/톤을 유지하며 하락이 멈추고 안정세를 보였다. 장시는 9월 9일 80위안/톤 인하에 이어 9월 12일 200위안/톤을 추가 인하하여 현재 시세는 약 1,180~1,240위안/톤이다. 푸젠은 1,580~1,640위안/톤을 유지하며 전월 대비 보합세를 보였고 관망 심리가 지속되었다.

       서남 지역: 이번 주 서남 지역은 "윈난의 뒤늦은 하락, 쓰촨의 지속적 약세, 광시의 상대적 독립 움직임"이라는 차별화된 양상을 보였다. 윈난은 중추절과 국경절 연휴가 다가옴에 따라 재고 소진을 위해 선제적으로 가격을 인하했다. 쓰촨은 지속적인 약세를 보였으며, 인산비료 공장의 재고 적체와 공급 과잉, 겨울 비축의 제한적 지지가 영향을 미쳤다. 향후 관건은 12월 31일 황산 수출 및 유황-황산 공급 보장 정책의 시행 여부이다. 광시의 움직임은 상대적으로 독립적이었는데, 이는 주로 윈난산 물량을 광시로 운송하는 데 200~300위안/톤의 운임이 필요하여 경제성이 떨어지고 외부 저가 물량의 영향이 제한적이었기 때문이다. 현지 공장 재고는 정상 수준이었고 가격은 안정적으로 유지되었다.

       화중 지역: 이번 주 화중 지역은 전반적으로 하락세를 따른 후 안정적인 관망세로 전환되었다. 후베이 다예 비철금속은 8월 말 이후 약 335위안/톤의 집중적인 인하를 세 차례 단행한 후 가격 조정을 중단했다. 후난 시세는 150위안/톤 하락한 1,150~1,250위안/톤으로 출하 압력이 뚜렷이 완화됐다. 허난은 100위안/톤 하락한 1,100~1,200위안/톤을 기록했다. 허난 위광 금납 유한공사의 8월 20일 시작된 35일간의 정기보수는 현재 진행 중이며, 누적 황산 영향량은 약 5만 톤에 달한다.

       서북·화북 지역: 이번 주 서북·화북 지역은 낙폭 추격이 가장 집중된 지역이 되었다. 산시는 9월 15일 330위안/톤 인하했고, 산시성 가격은 하류 구매자 주도가 뚜렷하며 지역 내 수요가 부족했다. 간쑤는 현지 시세를 1,200~1,300위안/톤으로 대폭 인하했고, 칭하이와 신장은 이번 주 보합세를 유지했다.

       동북·내몽골 지역: 이번 주 동북·내몽골 시세는 보합세를 유지했으며, 츠펑 윈퉁 동업의 정기보수 완료가 임박한 것이 주요 한계 정보이다. 츠펑 윈퉁 동업의 8월과 9월 정기보수로 인한 누적 황산 생산 영향량은 약 25만 톤이다. 회사는 월말 생산 재개를 계획하고 있으며, 재개 시 지역 공급이 크게 반등할 것으로 보여 츠펑 주변 가격에 미칠 영향을 주목해야 한다.

       국제 황산 가격은 이번 주에도 횡보세를 이어갔으며, 아시아 시장은 3주 연속 안정세를 보였다. 황산(FOB 한국) 시세는 280~320달러/톤, 평균 300달러/톤이었고, 황산(FOB 인도) 시세는 300~350달러/톤, 평균 325달러/톤이었으며, 황산(CFR 인도네시아) 시세는 305~325달러/톤, 평균 315달러/톤이었다.

       유황 측면은 계속 하락 조정을 보였다. 유황(EXW 산둥) 최종 시세는 7,257~7,650위안/톤, 평균 7,453.5위안/톤으로 지난 금요일 대비 575위안/톤, 7.2% 하락했다. 핵심 원인은 여전히 하류 흡수 능력 부족이다. 인산일암모늄(MAP)과 인산이암모늄(DAP) 마진이 여전히 깊은 역마진 상태이고, 가을 비료 구매가 지연되며 고가 원자재에 대한 저항이 지속되고 있다.

       국제적으로 유황(FOB 중동) 평균가는 855달러/톤으로 전월 대비 보합이었고, 유황(CIF 인도네시아) 시세는 960~1,050달러/톤, 평균 1,005달러/톤으로 지난 금요일 대비 20달러/톤 하락했으며, 유황(CFR 인도) 평균가는 1,075달러/톤에서 1,050달러/톤으로 하향 조정되어 주간 대비 25달러/톤 하락했다.

       향후 중국 황산 가격은 다음 주 약보합세로 저점에서 횡보할 것으로 예상되며, 추가 하락 여지는 제한적이지만 반등 조건은 아직 마련되지 않았습니다. 핵심 관심사는 10월 정기보수 성수기 동안의 순공급 감소와 인산비료 가동률 및 추동 비축 조달의 실제 속도입니다.