[SMM 컴퓨팅 파워 데일리] H100 완제품 340만, 5090 백 대 45만 5천

SMM, 9월 15일:

[H100: 신규 현물 서버 호가 대당 340만 위안, 단일 호가 표본은 여전히 누적 필요]

SMM 취재에 따르면, 시장에 H100 현물 서버의 신규 호가가 등장했으며, 완제품 구매 가격은 대당 340만 위안이다. 같은 기간 해당 모델의 창장 삼각주 지역 최고 임대 호가는 대당 월 8만 5천 위안까지 상승했다. SMM은 단일 거래 호가만으로는 전체 시장 수준을 반영하기 어렵고, H100 완제품 판매 가격 표본은 여전히 누적이 필요하다고 판단하며, 신규 호가를 지속적으로 추적할 예정이다.

[5090: 8-GPU 서버 100대 호가 45만 5천 위안, 메모리 제외 기준으로 항목별 정산 용이]

SMM 취재에 따르면, 선전의 한 채널이 5090 8-GPU 서버 100대를 대당 45만 5천 위안(세금 포함)에 제시했다. 구성은 Intel Xeon 6530×2, RTX 5090 32G 블로워 카드×8, 960GB 시스템 드라이브 및 3.84TB NVMe 데이터 드라이브, 듀얼 포트 100G NIC, 3200W×4 리던던트 파워서플라이이며, Nettrix 플랫폼 기반이고 호가에는 메모리가 제외되어 있다. 9월 11일 선전에서 동일 플랫폼 기준 512GB DDR5 메모리를 포함한 100대 호가인 대당 65만 위안(세금 포함)과 비교하면, 두 기준 간 가격 차이는 약 19만 5천 위안이다. 이는 32G DDR5 5600 메모리 16개 기준 세금 포함 개당 약 9천 위안(총 약 14만 4천 위안)의 메모리 비용과 방향성이 일치하며, 나머지 차이는 NIC 및 시스템 드라이브 사양 차이에서 비롯된다. SMM은 메모리 제외 호가가 구매자가 자체 메모리 예산에 따라 항목별로 정산하기 용이하게 하며, 완제품 가격 비교 시 반드시 메모리 기준을 먼저 통일해야 한다고 판단한다.

[4090: 클라우드 플랫폼 카드 시간당 호가 1.92위안, 대학 내부 가격은 최저 1.2위안]

SMM 취재에 따르면, 한 GPU 임대 클라우드 플랫폼이 4090 컴퓨팅 파워를 카드 시간당 1.92위안에 제시했으며, 이는 SMM이 앞서 중국 서남부 플랫폼에서 수집한 동일 모델의 가격 수준을 유지한 것이다. 같은 기간 중국 서북부의 한 대학에서 교수와 학생이 동일 모델 서버를 사용할 때의 컴퓨팅 파워 가격은 카드 시간당 1.2위안으로, 시장 호가보다 약 38% 낮았다. SMM은 제3자 시장 기반 가격의 안정성이 가격 참고 자료로 활용될 수 있는 반면, 대학 내부 가격은 비용 측면과 보조금 메커니즘의 차이를 반영하므로 두 기준을 직접 비교해서는 안 된다고 판단한다.

[컴퓨팅 파워와 전력: 트리나솔라, 컴퓨팅 파워-전력 통합 레이아웃 추진; 자체 데이터센터 건설로 PV+ESS 전력 공급 검증 계획]

SMM에 따르면 트리나솔라는 상하이 와이탄 콘퍼런스에서 'AI 컴퓨팅 파워 + 디지털 에너지 협약'에 서명하고, AI 데이터센터를 위한 컴퓨팅 파워-전력 통합 레이아웃을 발표했다. 이는 녹색 전력 개발, 그리드 포밍 ESS, 전력 공급 및 배전 설비, 통합 스케줄링을 아우르며, AI를 활용해 녹색 전력 출력 곡선과 컴퓨팅 작업을 매칭한다. 회사는 실제 컴퓨팅 부하를 수용하는 데이터센터 시범 프로젝트를 자체 건설 및 독립 운영할 계획이며, 장비와 시스템을 먼저 검증한 후 고객에게 보급할 예정이다. 차이나유니콤과 협력한 칭하이 싼장위안 녹색 전력 지능형 컴퓨팅 통합 시범 프로젝트는 2025년 4월 전체 계통 연계를 완료했으며, 공개된 운영 지표는 녹색 전력 소비율 100%, 전력 비용 약 50% 절감, PUE 1.18 미만이다. 해당 지표는 기업이 공개한 프로젝트 운영 현황이다.

[기타 시장 동향 · H200: 단일 카드 42만 위안 호가; 완제품 578만 위안/대; 수요 거래 4건]

SMM에 따르면 H200 단일 카드 호가는 선전 일대일 거래 기준 세금 포함 42만 위안/장, 중국 홍콩 기준 53,500달러/장에 집중됐다. 또한 H200 NVL 141G 소형 선물 22개가 홍콩 인도 기준 53,x0,000달러/개에 호가됐다. 완제품 측면에서는 레노버 H200 완제품이 578만 위안/대에 이틀 연속 동일 배치로 등록되어 현장 검수가 가능했다. xFusion PCIe 완제품 16대 및 32대, 중국 홍콩 256대 등 다수의 배치 물량도 있었다. 구매 측면에서는 한 채널이 정품 카드를 41만 위안/장에 구매를 원했다. 수요 측면에서는 당일 4건의 거래가 있었다. 1년 임대 8대, 3년 임대 5~10대(신장 지역 제외 조건), SXM 128대(중개 수수료 판매자 부담), 긴급 구매 1대 등이며, 모두 현물 보유 여부와 납품 속도가 전제 조건이었다. 개인 채팅 협상에서는 한 구매자가 PCIe와 선물을 제외하고 SXM 버전만 명시적으로 요구했으며, 예산은 월 13만 4천 위안 미만이었고, 공급업체는 수용 가능함을 확인했다. SMM은 H200 시세가 단일 카드와 완제품, 국내외 시장 모두에서 안정세를 유지했으며, 수요 측면에서는 가격보다 현물 확보 가능성과 납기 속도에 대한 제약이 훨씬 더 강하게 작용했다고 파악했다.

[기타 시장 동향 · PRO6000 및 5090: 서버 버전 매수-매도 스프레드 축소, 블로워 카드 세금 포함 46,800~47,800위안]

SMM은 PRO6000 서버 버전 출하 시세가 162,000~165,500위안/개(국내 현물 세금 포함 30개, 8카드 1박스 최저가 162,000위안/개 등)였으며, 매수 측은 선전 현물 기준 163,000위안/개를 제시했고, 장 후반 추가 매수 호가가 161,000위안/개로 나타나 매수-매도 스프레드가 3,000위안 이내로 좁혀졌다고 전했다. 수요 측 대량 물량은 100~312개 구간에 집중되었고(홍콩 서버 버전 100개, 홍콩 300개, 완제품 조립용 서버 버전 480개, 실주문 30개), 공급 측은 주로 워크스테이션 버전(세금 포함 13x,000위안/개, 200~500개 일괄 판매)이었다. 5090의 경우 블로워 카드 출하 시세는 세금 포함 46,800~47,800위안/카드 구간이 주를 이루었고(15~300카드 다수 거래 성사), 세금 제외 호가는 42,600위안/카드, 중국 홍콩 시세는 6,180~6,200달러/카드였다. 블로워 카드 호가는 43,000~44,200위안/카드였다. 완제품 측에서는 풀 패키지 임대용 신규 26대가 추가되었으며, 최소 1대, 1T 메모리, 1년 폐쇄 계약 기준 월 임대료는 1x,000위안/대·월이었다. SMM은 PRO6000 수요 대량 물량이 가용 공급을 계속 초과했고, 서버 버전과 워크스테이션 버전 간 버전 불일치 문제가 여전히 해결되지 않았으며, 매수-매도 스프레드 축소는 가격 발견이 점점 더 충분해지고 있음을 반영한다고 분석했다. 5090의 경우 단일 카드 세금 포함 호가 상단이 9월 14일 47,100~47,300위안에서 47,800위안으로 상승했고, 세금 제외-세금 포함 간 스프레드는 약 12%였으며, 중국 홍콩 시세는 국내 세금 포함 가격보다 현저히 낮았다.

[기타 시장 동향 · H20 및 기존 카드: 96G 완제품 150대 17x만 위안 호가, 전액 결제 및 강한 거래상대방 요구]

SMM은 H20 96G 완제품 150대 물량이 출하 시장에 등장했으며, 호가는 17x만 위안/대(판매자는 시장 현물가 210만 위안이라고 밝힘)였고, 조건은 전액 결제, 강한 거래상대방, 계약상 상호 위약금 5,000만 위안, 2개월 내 반출이었다고 전했다. H20 141G 2T 완제품 상하이 현물은 대당 30x만 위안에 호가되었으며, 다른 채널에서는 141G 1대를 286만 위안, 96G 10대를 대당 191만 위안(선전 현물, 검수 후 결제)에 제시했다. H100의 경우 시장의 한 채널이 80G 완제품 또는 모듈을 고가에 매입 중이며, H100 96G 현물 3대와 94G 현물 9대가 매물로 나왔다. A100은 80G 완제품 27대, A100 SXM 모듈 완제품 26대, ASRock MI300X 8-GPU 완제품 10대가 현장 검수 가능한 상태로 공급되었다. 임대 측면에서는 4090-48G 완제품 월 임대 자원이 1만 위안에 등장했으며, 당일 즉시 계약에 한정되었다. SMM에 따르면 H20은 150대 단위로 저가 출하되었으나 자금 및 거래상대방 기준이 적용되어, 자본 기준을 충족하는 대가로 할인된 가격에 거래된 것으로 파악된다. 기존 카드는 일반적으로 공개 호가가 없었으며, 인도 및 검수 조건이 주요 협상 요소로 작용했다.

[기타 시장 동향 · DDR5 메모리: 64G 5600 면세 매입 상단가 16,600위안으로 상승, SK 일괄 출하 17,700위안]

SMM에 따르면 DDR5 64G 5600 면세 매입 호가는 주로 개당 16,500~16,600위안 범위였으며(16,600위안은 당일 신규 매입 최고 호가), 과세 포함 매입 호가는 개당 18,100~18,250위안이었다. 출하 측면에서는 과세 포함 호가가 개당 18,200~18,400위안이었고, SK하이닉스 64G 5600 DC25+ 600개가 세금 포함 개당 17,700위안으로 명시적으로 할인 제시되어 당일 출하 호가의 하단을 기록했다. 인접 규격의 경우 96G 6400 면세 호가는 개당 21,500~22,500위안, 과세 포함 호가는 개당 25,700위안이었다. 128G 6400 신품은 개당 33,500위안(최소 주문 500개)에 호가되었고, 128G 5600은 41x0U에 제시되었다. 32G 5600 CXMT 매입 호가는 8,800~8,900위안, 출하 호가는 9,000위안으로 스프레드는 100~200위안에 불과했다. 64G 3200 면세 호가는 개당 4,850~4,950위안이었다. SMM에 따르면 64G 5600 매입 상단가는 9월 14일의 16,450~16,550위안에서 약 500위안 상승했으며, 출하와 매입 간 과세 포함 스프레드는 200위안 이내를 유지했다. 17,700위안의 일괄 가격 인하는 주류 가격이 아닌 물량 소진용 호가였으므로, 주류 출하 가격대와 별도로 기록해야 한다.

SMM 분석: 오늘 시장은 네 가지 주요 흐름을 보였다. 첫째, 완제품 호가 기준이 더욱 세분화되었다. 5090 8-GPU 완제품이 대당 455,000위안으로 메모리를 명시적으로 제외했으며, 같은 플랫폼에서 512G 메모리를 포함한 9월 11일 호가 650,000위안/대와 195,000위안의 차이를 형성했다. 메모리 비용을 별도로 분리함에 따라 완제품 가격 비교의 전제는 메모리 기준을 먼저 표준화하는 방향으로 전환되었다. 신규 H100 완제품 현물 호가 340만 위안/대는 이 모델의 완제품 판매 가격 표본에 처음 추가된 사례로, 표본 축적이 여전히 필요하다. 둘째, H200 수요 측 제약이 가격에서 납품 조건으로 이동했다. 당일 임대 및 구매 요청 4건 모두 현물 보유, 비신장 지역, 중개 수수료 판매자 부담을 전제 조건으로 내걸었고, 비공개 채팅 협상에서 구매자들은 PCIe와 선물을 명시적으로 배제했으며, 싱글 카드와 완제품 간, 국내외 시장 간 호가는 안정적으로 유지되었다. 셋째, H20은 할인을 자본 및 거래 상대방 기준과 교환했다. 96G는 150대 단위로 대당 17x만 위안에 호가되었으며, 전액 결제, 우량 거래 상대방, 5,000만 위안의 상호 위약금이 조건으로 붙었다. 여기서 할인은 하드웨어 자체가 아닌 자본 및 신용 기준에 대응하는 것이었다. 넷째, 범용 컴퓨팅 파워와 메모리의 매수-매도 스프레드가 지속적으로 축소되었다. PRO6000 서버 버전 매입 호가 163,000위안/개와 출하 호가 162,000~165,500위안/개로 스프레드가 3,000위안 이내로 좁혀졌고, DDR5 64G 5600 세금 포함 출하-매입 스프레드는 200위안 이내를 유지한 반면 세금 제외 매입 상단은 16,600위안으로 상승했다. 두 품목 모두 채널 스프레드 여지가 한계에 근접했으며, 유통 부문은 스프레드 기반 수익에서 물량 기반 소진으로 전환되고 있다.